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方正證券-神州數(shù)碼(000034)扣非凈利潤高增長,云服務(wù)業(yè)務(wù)前景廣闊-190328
上傳日期:
2019/3/29
大小:
856KB
格式:
pdf 共4頁
來源:
方正證券
評級:
強(qiáng)烈推薦
作者:
安永平,翟煒
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
公司歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期下降29.12%,主要原因系:2017 年公司子公司Digital China(HK)limited 取得迪信通23.75%股權(quán),在評估資產(chǎn)時(shí),迪信通2017 年6 月30日可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為325,900.67 萬元,公司享有的迪信通可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為77,409.56 萬元,公司將對迪信通的長期股權(quán)投資初始投資成本小于應(yīng)享有迪信通可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額34,172.29 萬元計(jì)入營業(yè)外收入,同時(shí)計(jì)入非經(jīng)常性損益。整體而言公司2018 年收入及扣非利潤強(qiáng)勁增長,結(jié)構(gòu)明顯改善。神州數(shù)碼是中國最早推行IT 分銷業(yè)務(wù)的公司,也是中國最大和最具價(jià)值的整合 IT 服務(wù)提供商,同時(shí),為踐行“數(shù)字中國”的使命,公司積極向云業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在報(bào)告期內(nèi),公司云服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.81 億,占公司營業(yè)收入0.71%,同比增長187.41%,業(yè)務(wù)擴(kuò)張迅速。公司IT 分銷及增值服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 807.57 億元,占公司營業(yè)收入98.66%,收入同比增長 31.06%。
※ 云服務(wù)業(yè)務(wù)高速增長,前景廣闊。
報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)單純的云資源轉(zhuǎn)售收入1.30 億元,同比增長264.91%, 毛利率 6.07 %;為云服務(wù)提供基礎(chǔ)云資源的轉(zhuǎn)售收入 3.26 億元,同比增長 248.10%,毛利率 11.34%;云管理服務(wù)(MSP)收入0.53 億元,同比增長85.03%,毛利率52.59%,續(xù)單率高于90%;云上數(shù)字化解決方案(ISV)收入0.72 億元,同比增長63.02%,毛利率83.43%。公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)增長迅速。神州數(shù)碼對MSP 的正式體系化布局始自2017 年中報(bào)業(yè)績發(fā)布會(huì),會(huì)上神州數(shù)碼正式確立以 MSP 為核心(“一體兩翼”的“一體”)的云產(chǎn)業(yè)布局,目標(biāo)是希望依托公有云 MSP 業(yè)務(wù)打通從上游海量云資源聚合到云增值服務(wù)的完整云服務(wù)價(jià)值鏈,讓 MSP 業(yè)務(wù)收益在公司整體營收中達(dá)到一定的規(guī)模,努力成為國內(nèi)領(lǐng)先的公有云 MSP 服務(wù)商,力爭率先進(jìn)入 Gartner 全球魔力象限。公司投資上海云角,獲得云角自主開發(fā)的“云舶”的云資源管理平臺(tái),云角在加入神州數(shù)碼之前已在云產(chǎn)品、云服務(wù)、云的全棧解決方案等方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn),取得豐碩成果。 除此以外,公司還依靠其ServiceQ 等產(chǎn)品平臺(tái)及高超的云 MSP 技術(shù),不僅獲得 3A(Azure、AWS、Aliyun) 認(rèn)證,與華為云、騰訊云、百度云等國內(nèi)大型公有云服務(wù)商保持合作關(guān)系,還獲得Oracle 大中華區(qū)首批云托管服務(wù)供應(yīng)商資格。
全球公有云市場規(guī)模從2010 年的683 億美元增長至2016 年的2092 億美元,年均復(fù)合增速高達(dá)20.51%。預(yù)計(jì)從2016 年至2020 年,轉(zhuǎn)向云計(jì)算的IT 開支將超過1 萬億,占整體IT 開支的重要份額。伴隨著公有云計(jì)算市場的增長,云托管需求也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大,云MSP 在國內(nèi)尚處起步階段,是企業(yè)級云市場下一風(fēng)口,公司云服務(wù)業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績有力增長點(diǎn)。
※ 傳統(tǒng)分銷業(yè)務(wù)仍保持穩(wěn)定增長。
報(bào)告期內(nèi),公司IT 分銷及增值服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入807.57 億元,同比增長31.06%,仍保持穩(wěn)定增長。通過神州數(shù)碼在國內(nèi)企業(yè)級IT市場20年左右的耕耘,公司構(gòu)建了遍布國內(nèi)1000余座城市、覆蓋各大垂直行業(yè)、整合30000余家銷售渠道的全國最大To B銷售渠道網(wǎng)絡(luò)。公司已經(jīng)和國內(nèi)外廣大廠商客戶以及各類合作伙伴建立起了非常牢固的企業(yè)級IT市場產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈,相互賦能、相互促進(jìn),協(xié)同發(fā)展、互利共贏,構(gòu)筑起公司To B業(yè)務(wù)極其寬廣的護(hù)城河?;诙嗄昵婪?wù)經(jīng)驗(yàn),公司對于企業(yè)客戶的行業(yè)特性和應(yīng)用場景有著深度理解,能夠持續(xù)高效觸達(dá)客戶并快速響應(yīng)客戶需求,對客戶特別是大B企業(yè)級客戶形成了超高粘性。通過這一銷售渠道網(wǎng)絡(luò),公司能夠?qū)⑷婧w企業(yè)信息化和數(shù)字化需求的產(chǎn)品、解決方案及服務(wù)精準(zhǔn)高效地傳遞給企業(yè)客戶,并根據(jù)客戶需求和行業(yè)屬性進(jìn)行快速映射并落地實(shí)施。我們認(rèn)為,公司傳統(tǒng)的IT分銷業(yè)務(wù)仍將維持穩(wěn)定的增長。
神州數(shù)碼股票研究報(bào)告
中信證券-神州數(shù)碼(000034)2018年年報(bào)點(diǎn)評:IT分銷主業(yè)穩(wěn)健,云服務(wù)持續(xù)高增長-190327
方正證券-神州數(shù)碼(000034)簽訂行業(yè)專有云服務(wù)大單,云計(jì)算業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)-190107
中信證券-神州數(shù)碼(000034)切入金融行業(yè)云服務(wù)領(lǐng)域,后續(xù)推廣復(fù)制可期-190109
中信證券-神州數(shù)碼(000034)投資價(jià)值分析報(bào)告:乘IT分銷巨艦,云服務(wù)龍頭啟航-181224
招商證券-神州數(shù)碼(000034)云戰(zhàn)略推進(jìn)加速,迎數(shù)字化轉(zhuǎn)型全新機(jī)遇-181222
中信證券-神州數(shù)碼(000034)重大事項(xiàng)點(diǎn)評:股權(quán)回購彰顯公司發(fā)展信心-181218
中信證券-神州數(shù)碼(000034)千億IT分銷巨頭轉(zhuǎn)型云服務(wù)-181109
申萬宏源-神州數(shù)碼(000034)業(yè)務(wù)快速增長,匯兌影響短期凈利-181029
方正證券-神州數(shù)碼(000034)匯兌損失影響利潤增速,云計(jì)算業(yè)務(wù)持續(xù)高速發(fā)展-181029
中信證券-神州數(shù)碼(000034)2018年三季報(bào)點(diǎn)評:主業(yè)增長強(qiáng)勁,匯兌虧損影響大-181029
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