>> 招商證券-中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的這十年：著力改革提效，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型-221014
| 上傳日期： |
2022/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏,陳剛 |
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2012-2022年是中國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展的十年，在這十年里，中國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，直接融資占比明顯提升，多層次資本市場(chǎng)體系也更加完善，資本市場(chǎng)融資為實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是硬科技行業(yè)的發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。整體而言，中國(guó)資本市場(chǎng)過(guò)去十年在改革提效等方面取得了重大成就，也奠定了未來(lái)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、以及進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的基礎(chǔ)。
資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用愈發(fā)突出。2012-2022年，中國(guó)上市公司數(shù)量從2472家增長(zhǎng)至4947家，總市值從26.74萬(wàn)億元增長(zhǎng)至83.29萬(wàn)億元，上市公司總市值與GDP的比值從49.65%提升至86.66%，資本市場(chǎng)已經(jīng)成為拓寬實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資和居民投資渠道的重要途徑，承擔(dān)著推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及滿足居民財(cái)富管理需求的重大歷史使命。
資本市場(chǎng)頂層制度建設(shè)更加完善?！靶聡?guó)九條”定位于資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期規(guī)劃，是在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)下針對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)的頂層設(shè)計(jì)，意在通過(guò)全面改革促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，使資本市場(chǎng)更好地發(fā)揮資源配置作用，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，為資本市場(chǎng)指明前進(jìn)方向。資管新規(guī)的推出對(duì)中國(guó)資管市場(chǎng)走向合理、合規(guī)、良性發(fā)展的軌道有著極大的推動(dòng)作用，資管新規(guī)優(yōu)化了中國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，起到有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的作用。
資本市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。2012-2022年，中國(guó)資本市場(chǎng)直接融資占比從15.9%提升至32.4%，股票市場(chǎng)累計(jì)融資13.3萬(wàn)億元，融資金額和融資企業(yè)數(shù)量均大幅增長(zhǎng)，融資金額從4452.68億元增長(zhǎng)至18178.85億元，融資企業(yè)數(shù)量從314家增長(zhǎng)至1219家，資本市場(chǎng)已成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的重要渠道。
多層次資本市場(chǎng)體系日益完善。2012-2022年，中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)日益完善，先后設(shè)立新三板、科創(chuàng)板、北交所。資本市場(chǎng)目前已形成涵蓋滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、私募股權(quán)基金在內(nèi)的多層次股權(quán)市場(chǎng)，北交所定位于“專精特新”的小巨人企業(yè)，科創(chuàng)板則成為中國(guó)“硬科技”企業(yè)上市的首選地。
資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)更加合理。機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，2021年機(jī)構(gòu)投資者在A股的持股市值占比已達(dá)到44%，以基金、險(xiǎn)資、社保為代表的機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、理性投資的理念逐步建立。陸港通開(kāi)通，A股納入MSCI和富時(shí)指數(shù)推動(dòng)了中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程，外資加速流入，在A股持倉(cāng)市值占比已超過(guò)4%。
投資者保護(hù)機(jī)制更加成熟。新證券法實(shí)現(xiàn)了對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)的制度創(chuàng)新，在第六章專門設(shè)立“投資者保護(hù)”專章，實(shí)現(xiàn)了我國(guó)投資者保護(hù)證券立法集中規(guī)定從無(wú)到有的進(jìn)步。與此同時(shí)，A股退市制度不斷完善，自2012年以來(lái)，進(jìn)行了6次較大規(guī)模的改革，保證了“有進(jìn)有出，優(yōu)勝劣汰”，更好地保護(hù)了投資者的利益。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，海外貨幣收縮超預(yù)期
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