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核心觀點：
　　近兩周美聯(lián)儲未改鷹派口風，新興經濟體匯率繼續(xù)承壓，但包括我國在內的新興股票市場資本流動略有好轉?？缇迟Y本流動形勢監(jiān)測指標中紅燈指標由14個降至12個，綠燈指標增加至1個。
　　強勁就業(yè)數(shù)據意味著美聯(lián)儲加息的幅度更大，加息周期持續(xù)時間更長。9月美國非農就業(yè)人數(shù)新增26.3萬人，失業(yè)率為3.5%，重回本輪低點。8月美國核心通脹超預期上升，10月5日OPEC+宣布減產200萬桶/日帶動油價反彈也加劇美通脹壓力。中期選舉將近，拜登政府希望扮演通脹斗士以獲取民心。在此背景下，雖然各方對美聯(lián)儲快速收緊的爭議和擔憂逐漸增加，但聯(lián)儲官員近期發(fā)聲堅定支持政策緊縮立場。市場認為11月美聯(lián)儲將加息75BP的概率超過80%。美聯(lián)儲不轉向，全球流動性環(huán)境難轉松。美元指數(shù)、美債收益率、VIX指數(shù)分別維持113、3.9%、33.6的位置，F(xiàn)RA-OIS等代表的金融體系流動性略有惡化。新興經濟體貨幣普遍貶值，港元持續(xù)在7.85弱方附近運行，金管局再入市干預。
　　地緣政治因素擾動我國資本市場。10月7日，美國政府將31家中國公司、研究機構和其他團體列入所謂“未經核實的名單”，限制其獲得某些受監(jiān)管的美國半導體技術的能力，并可能宣布向中國出售先進計算芯片、芯片制造設備和其他產品的新限制。美制裁措施影響市場對我國相關產業(yè)的預期，同時增加對中美關系的擔憂。受此影響，港股顯著調整，恒生科技指數(shù)9月26日以來下跌8.7%，A股、人民幣匯率表現(xiàn)同樣受到拖累。
　　央行再度強調保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。10月10-11日，人民幣即期匯率分別收于7.1440、7.1788，相較節(jié)前的7.0931貶值幅度較大。10月11日，央行官微發(fā)布《深入推進匯率市場化改革》，強調“人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定有堅實基礎”，人民銀行將“綜合施策，穩(wěn)定預期，堅決抑制匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，延續(xù)了央行針對人民幣匯率進行逆周期調節(jié)、平抑人民幣匯率大幅波動的政策基調。
　　美元指數(shù)上次到達114是在21年前的2001年，日本上次拋儲干預日元是在1998年，人民幣匯率則以雙向波動來應對罕有的外部沖擊。如果說發(fā)達貨幣的特征之一是其國債利率下降時，匯率走弱；國債利率上升時，匯率走強。那么縱覽近期的貨幣表現(xiàn)，美元和日元仍是堅實的發(fā)達貨幣，人民幣正在具備更多發(fā)達貨幣的成色，而曾經的昔日王者英鎊則正在淪為新興貨幣。