>> 中泰國際-每日晨訊-221024
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
中泰國際 |
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作者： |
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每日大市點評
海外金融條件收緊及對企業(yè)盈利前景的不確定性是困擾港股的主因，而不斷提升的港元定期存款利率同時亦削弱資金流入風險資產(chǎn)的傾向，港股大盤上周再度創(chuàng)出自2009年以來的新低，恒生指數(shù)全周下跌2.3%，收報16,211點?？萍贾笖?shù)全周下跌10.1%，收報3,101點。上周恒生綜合行業(yè)能源、工業(yè)及醫(yī)療保健板塊分別上升1.75%、1.24%及1.15%，而科技、必需消費、可選消費分別下跌5.02%、4.54%及3.59%。我們認為港股大盤正醞釀反彈的時機，港股可能因海外美股反彈、加息預期下降及中證金下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率的消息而出現(xiàn)反彈行情。上周五美元指數(shù)先沖高至113.95，后跌至111.85水平，全周下跌1.29%，是7月中以來最大的單周跌幅，美元指數(shù)回落有利于提振市場的風險偏好。
我們認為上周四港股大盤價跌量增是一種情緒宣泄，同時隱含部分多頭資金在低點重新部署，而未有盈利的生物科技板塊持續(xù)大漲亦反映市場的風險偏好有所改善。有“新美聯(lián)儲通訊社”的華爾街日報記者Nick Timiraos于上周五發(fā)文指出美聯(lián)儲官員打算在12月加息50個基點，同時在思考如何向市場釋出減慢加息節(jié)奏的信號，加息節(jié)奏放緩是導致美股顯著上升的主因。承接上周觀點，由于港股的資金面跟隨美國，海外為主要的市場參與者，美股能夠止跌反彈，必然有利于港股反彈，嚴重超跌的科技指數(shù)會有更佳的彈性。此外，中證金下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率相當于降低券商"再貸款利率"，降低了券商融資成本。對于流動性緊張、資金成本較高的券商而言利好程度更大，同時亦有助提振投資者信心。
Timiraos指出，美聯(lián)儲內(nèi)部目前存在分歧，一些人希望放慢加息步伐，另一些人則擔心通脹沒有下降。美聯(lián)儲目前希望在不引發(fā)市場大漲的情況下，縮減加息幅度。一個可能的解決方案是，美聯(lián)儲官員在12月批準加息50個基點，同時預測在2023年將利率提高到比上個月預測的稍高水平。舊金山聯(lián)儲主席戴利認為美聯(lián)儲應(yīng)考慮開始放慢加息幅度，但她仍然預測明年的利率終值將落在4.5%-5.0%，亦即顯示盡管加息幅度減少，但利率的實際水平仍然較過去十年高。CMEFedWatch顯示12月加息75個基點的機率從此前的75.4%大幅下降至45.6%，加息50個基點的機率大增至51.8%，但債券市場仍然預期明年利率終值在4.75%-5.0%的區(qū)間。美股已進入三季度的業(yè)績期，但已公布業(yè)績的企業(yè)業(yè)績并不差，部分甚至優(yōu)于市場預期，當前美股可能進入“盈利下修壓力暫不太大，邊際加息壓力紓緩”的雙重利好行情。
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