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9月建筑行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布，基建投資表現(xiàn)持續(xù)向好，商品房銷售面積環(huán)比大幅提升且同比降幅持續(xù)收窄。
　　投資數(shù)據(jù)：9月份固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)相對穩(wěn)健，制造業(yè)韌性較強(qiáng)，基建投資持續(xù)增長，地產(chǎn)投資環(huán)比表現(xiàn)較好：9月固定資產(chǎn)投資為8.0萬億元，同增6.5%。其中制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為2.8、2.2、1.3萬億元，同比增速分別為10.7%、16.3%、-12.1%。從結(jié)構(gòu)來看，制造業(yè)投資保持較強(qiáng)韌性；基建投資增速持續(xù)提高，表現(xiàn)亮眼；房地產(chǎn)投資同比下滑但環(huán)比增長，且同比降幅相比8月份有所收窄。
　　基建投資：9月基建投資同比提升且增幅繼續(xù)擴(kuò)大，電力投資同比增幅更大：9月基建投資2.2萬億元，同增16.3%，增長態(tài)勢持續(xù)且增幅持續(xù)擴(kuò)大。9月電力、交運(yùn)、公用分別完成投資0.46、0.73、1.00萬億元，同比增速分別為34.2%、13.2%、11.6%。9月三項(xiàng)投資同比均有較明顯增長，其中電熱氣水投資額增速表現(xiàn)更為出色。
　　土地成交：9月百城土地成交出現(xiàn)量增價(jià)減態(tài)勢，土地供應(yīng)面積環(huán)比繼續(xù)好轉(zhuǎn)：9月100大中城市土地成交規(guī)劃建面1.6億平，同增6.8%；成交樓面均價(jià)2,756.0元/平，同減591.0元/平。供應(yīng)面積2.3億平，同增15.5%，百城土地供應(yīng)面積同比增速相比8月份轉(zhuǎn)正；掛牌樓面單價(jià)2,260.0元/平，同減174.0元/平。
　　地產(chǎn)施工：9月開工同比依然下滑，竣工數(shù)據(jù)同比降幅保持較低水平：9月房地產(chǎn)新開工和竣工面積分別為0.97、0.40億平，分別同減44.4%、6.0%。9月新開工面積同比仍在下降，同比增速相比上月基本持平；竣工面積同比降幅相比上月稍有擴(kuò)大，但總體保持較低水平。1-9月房地產(chǎn)新開工和竣工面積分別為9.5、4.1億平，相比上年同期分別下滑了38.0%、19.9%。
　　地產(chǎn)銷售：9月商品房銷量同比降幅持續(xù)收窄，環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)，銷售價(jià)格同比持續(xù)回升：9月商品房銷售面積為1.35億平，同減16.2%，環(huán)比大幅提升39.3%。9月房地產(chǎn)平均銷售單價(jià)為9,984.4元/平，同增2.3%。9月商品房銷售面積同比降幅持續(xù)收窄，且環(huán)比出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
　　新簽訂單：9月四家建筑央企新簽訂單同比均提升：9月中國建筑、中國中冶、中國化學(xué)和中國電建四家建筑央企新簽訂單金額分別為3,329.0、1,032.7、283.8和1,085.3億元，同增22%、13.1%、65.2%和102.9%。9月中國建筑地產(chǎn)銷售面積為154萬平，同減17.6%；開工和竣工面積分別為5,317.0和2,925.0萬平，分別同增94.2%和57%。
　　投資建議
　　基建高增長邏輯下建議關(guān)注建筑央企龍頭中國建筑，新基建領(lǐng)域建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈逐步延伸至風(fēng)電光伏領(lǐng)域的中國電建和抽水蓄能工程骨干企業(yè)中國能建；地產(chǎn)復(fù)蘇主線推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、具有裝配式與BIM技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢的華陽國際和發(fā)力高空作業(yè)平臺(tái)的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急，建議關(guān)注已充分計(jì)提減值的建筑裝飾企業(yè)金螳螂。
　　評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建資金力度不及預(yù)期，房地產(chǎn)寬松政策發(fā)力不及預(yù)期。