>> 國泰君安-全球流動性觀察系列11月第1期：外資持續(xù)流出的挑戰(zhàn)-221101
| 上傳日期： |
2022/11/2 |
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| 6237KB |
| 格式： |
pdf 共56頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,黃維馳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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導讀：微觀交易結(jié)構(gòu)上，滬深兩市成交額邊際抬升，行業(yè)成交集中度邊際回落；微觀交易行為上，ETF資金凈流入，北上和兩融資金凈流出。從倉位上看，公募基金整體加倉，僅平衡混合型基金減倉。
01.市場微觀交易結(jié)構(gòu)：市場放量調(diào)整
1）市場“賺錢能力”回落：本期A股收益中位數(shù)為-3.84%，19.13%股票上漲。2）市場放量調(diào)整。本期市場放量調(diào)整。從換手率歷史分位看，消費者服務、醫(yī)藥、機械板塊換手率分位數(shù)居高位，消費者服務換手率分位數(shù)超90%。商貿(mào)零售、銀行板塊換手率分位數(shù)邊際抬升，交通運輸、綜合及家電板塊換手率分位數(shù)下降。從成交額增速看，計算機、食品飲料、機械等成交額增速居前。3）行業(yè)層面成交額集中度邊際回落。一級行業(yè)、二級行業(yè)成交額集中度邊際回落。4）上證指數(shù)擁擠度上行?；谖覀兊难芯匡@示，上證指數(shù)、中證500、滬深300指數(shù)擁擠度均上行。
02.投資者微觀交易行為：杠桿資金延續(xù)凈流出
1）公募基金：新成立基金份額大幅下降；從業(yè)績表現(xiàn)上看，偏股型基金收益中位數(shù)為-2.1%，9.6%基金實現(xiàn)上漲。從倉位上看，基金整體加倉，僅平衡混合型基金減倉；2）私募基金：發(fā)行數(shù)量邊際抬升；3）銀行理財子產(chǎn)品：“破凈”比例邊際抬升，贖回壓力抬升；4）兩融資金：資金凈流出，流出集中于醫(yī)藥、電子、非銀行金融板塊；5）北上資金：資金凈流出，消費板塊凈流出最大。其中，博弈型資金轉(zhuǎn)出為入，配置型資金持續(xù)流出；6）ETF：ETF資金凈流入，寬基綜合凈流入最多；7）資金需求：IPO發(fā)行規(guī)模邊際回升、定增規(guī)模邊際回落，解禁規(guī)?；芈?，產(chǎn)業(yè)資本凈減持。
風險提示
1）海外貨幣政策收緊超預期
2）全球疫情形勢超預期惡化
3）國內(nèi)經(jīng)濟下行加速
4）地緣政治不確定性
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