>> 國泰君安-行業(yè)景氣度觀察系列10月第4期：中游開工下滑，景氣活動放緩-221103
| 上傳日期： |
2022/11/3 |
大?。?/td>
| 1499KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
方奕 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導讀：
下游消費景氣分化，商品房成交小幅回暖，豬價高位回落，乘用車銷量回落；中游水泥玻璃需求下滑，開工率大多回落；上游煤價維持高位，鋼材、工業(yè)金屬供需雙弱。
摘要：
上周行業(yè)景氣變化：
下游消費景氣分化；中游水泥玻璃需求、開工率有所回落；上游煤炭價格高位震蕩。下游消費景氣分化，30大中城市商品房成交面積周環(huán)比小幅回暖，生豬價格高位回落，乘用車銷量環(huán)比回落；中游發(fā)電量/耗煤量環(huán)比回升，水泥玻璃需求回落，各主要開工率大多下滑；上游煤炭價格高位震蕩，鋼材供需雙弱格局延續(xù)，工業(yè)金屬價格小幅震蕩；出行活躍度有所下滑，全國貨運流量指數(shù)、地鐵客運量環(huán)比回落，集運運價延續(xù)調(diào)整；
基建地產(chǎn)：地產(chǎn)銷售小幅回暖，水泥玻璃需求回落。上周30大中城市商品房成交面積周環(huán)比小幅回升7.1%，土地成交量周環(huán)比回升，成都、無錫土拍低熱收官，平均溢價率僅0.44%、0%；浮法玻璃價格周環(huán)比小幅下滑0.1%，需求下滑庫存累積。水泥價格指數(shù)周環(huán)比下滑0.3%，受局部地區(qū)氣溫下滑，以及部分地區(qū)疫情反復影響需求有所回落；
下游消費：豬價高位回落，乘用車庫存壓力繼續(xù)放大。上周22省市平均生豬價格周環(huán)比大幅回落3.0%，需求端受疫情擾動與高豬價影響仍然疲弱，豬價下跌致使養(yǎng)殖端出欄積極性增加；乘用車零售/批發(fā)銷量環(huán)比9月同期下滑6%/8%，主因前期補償性需求基本釋放完畢，且局部疫情爆發(fā)抑制購車需求。10月我國汽車庫存預警指數(shù)59%，環(huán)比上升3.8%，經(jīng)銷商庫存壓力有所放大；
中游制造：發(fā)電/耗煤量環(huán)比回升，中游開工率多數(shù)下滑。上周納入統(tǒng)計的燃煤發(fā)電企業(yè)發(fā)電量/耗煤量環(huán)比上升6.7%/6.4%，主因北方地區(qū)陸續(xù)開始供熱致使電力需求有所上升；上周隨著各地氣溫下滑以及疫情局部反復，中游開工率大多下滑，其中石油瀝青開工率/高爐開工率/半鋼胎/全鋼胎開工率周環(huán)比下滑2.0%/0.6%/9.4%/4.5%；
上游資源：動力煤價走勢趨穩(wěn)，工業(yè)金屬價格小幅震蕩。上周動力煤綜合價格指數(shù)周環(huán)比持平，疫情對產(chǎn)地運輸擾動仍在，港口調(diào)入量依舊偏低，北方港港口庫存周環(huán)比下滑9.3%，貨源偏緊支撐價格維持高位；螺紋鋼、熱軋板卷價格周環(huán)比下跌3.3%/3.6%，下游需求恢復緩慢，多數(shù)鋼廠開始加大檢修力度主動控產(chǎn)；工業(yè)金屬供需雙弱，價格小幅震蕩；
交通運輸：公路貨運流量指數(shù)環(huán)比下滑，集運運價回落延續(xù)。受多地疫情反復影響，上周出行活躍度有所回落，全國公路貨運流量指數(shù)周環(huán)比下滑3.2%，主要城市地鐵客運量周環(huán)比下滑2.0%；CCFI綜合/美西/歐洲航線周環(huán)比下滑5.0%/10.6%/6.8%，延續(xù)回落趨勢；
風險提示：疫情擴散超預期、穩(wěn)增長與需求恢復情況不及預期。
|
|
