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上周（2022.10.29-2022.11.04，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（SW）漲跌幅+0.61%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為+6.38%，+6.75%，超額收益分別為-5.77%、-6.14%。
　　房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：（1）房產(chǎn)市場：上周60城新房成交面積349.8萬平，環(huán)比-8.4%，同比-22.4%；2022年11月1日-11月4日累計(jì)成交202.9萬平，同比-23.5%。2022年累計(jì)成交15814.3萬平，同比-33.5%。上周20城二手房成交面積150.9萬平，環(huán)比-2.9%，同比+63.6%；2022年11月1日-11月4日累計(jì)成交110.2萬平，同比+72.9%。2022年累計(jì)成交5495.5萬平，同比-17.3%。上周16城新房累計(jì)庫存9474.0萬平，環(huán)比-0.5%，同比+3.3%。16城新房去化周期為12.3個(gè)月，環(huán)比變動(dòng)-0.3個(gè)月，同比變動(dòng)+1.7個(gè)月。一線、二線、三四線城市去化周期分別為10.6個(gè)月、12.2個(gè)月、39.3個(gè)月，環(huán)比分別變動(dòng)-0.3個(gè)月、-0.4個(gè)月、+2.1個(gè)月。（2）土地市場：2022年10月31日-2022年11月6日百城供應(yīng)土地?cái)?shù)量環(huán)比-25.0%，同比-32.0%，供應(yīng)土地建筑面積環(huán)比-22.7%，同比-30.9%。百城土地成交建筑面積環(huán)比-31.5%，同比-5.0%；成交樓面價(jià)環(huán)比-50.3%、同比-46.0%；土地溢價(jià)率環(huán)比+2.3pct，同比+1.1pct。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策：（1）中債增持續(xù)推進(jìn)對十余家房企的發(fā)債支持，第二輪增信債券融資的涉及金額將擴(kuò)大至約200億元。截至目前，已經(jīng)有6家房企成功發(fā)行中債增進(jìn)公司全額擔(dān)保的人民幣中期票據(jù)，發(fā)行額度為68億元，發(fā)行票面利率在3.2%～3.5%之間。
　?。?）本周江蘇南通完成第三批集中供地，7宗地塊流拍。南通第三輪集中供地16宗地塊總收金約56.68億元，其中7宗地流拍，另南通第四批集中供地掛牌9宗地，總起價(jià)64.2億元，預(yù)計(jì)出讓時(shí)間為12月5日；各地繼續(xù)推出相關(guān)放松政策，義烏市鼓勵(lì)房企開展團(tuán)購活動(dòng)，將首套房契稅補(bǔ)貼延長至年底；撫州市提高家庭首套房公積金最高貸款額度至70萬元，并將首付比例調(diào)整為20%。
　　周觀點(diǎn)：近期出現(xiàn)融資放松的新跡象，11月1日，交易商協(xié)會(huì)、中房協(xié)聯(lián)合中債增公司，組織了20多家民營房企召開座談會(huì)，商討中債增對民營房企發(fā)債的支持事項(xiàng)。我們認(rèn)為后續(xù)地產(chǎn)政策不會(huì)出現(xiàn)方向性轉(zhuǎn)變，將會(huì)在現(xiàn)有政策框架體系中維持寬松狀態(tài)，直至市場恢復(fù)平穩(wěn)。此輪放松周期持續(xù)性強(qiáng)，放松效應(yīng)仍在累積，隨著居民購房信心逐漸回復(fù)，回暖可期。中長期看，隨著風(fēng)險(xiǎn)房企收縮，更多資源整合機(jī)會(huì)和購買力向高信用頭部公司集聚。建議關(guān)注：1）房地產(chǎn)開發(fā)：保利發(fā)展、招商蛇口、華發(fā)股份、建發(fā)國際集團(tuán)；2）物業(yè)管理：招商積余、華潤萬象生活、新大正。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動(dòng)性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期