>> 廣發(fā)證券-紡織服飾行業(yè)全球觀察之加拿大鵝-FY2023H1：北美區(qū)域業(yè)績持續(xù)強勁，利潤端受成本費用影響承壓-221107
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
大小： |
2170KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
糜韓杰,左琴琴 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
加拿大鵝公布FY2023H1業(yè)績（2022年4-9月）。（1）收入：FY2023H1公司實現(xiàn)營收3.47億加元，同比增長20.02%。FY2023Q2公司實現(xiàn)營收2.77億加元，同比增長19.02%，業(yè)績增長主要系北美區(qū)域業(yè)績持續(xù)強勁，EMEA經(jīng)銷業(yè)績持續(xù)增長。（2）凈利潤：FY2023H1公司實現(xiàn)凈利潤-0.59億加元，F(xiàn)Y2022同期虧損0.48億加元；FY2023Q2實現(xiàn)凈利潤0.05億加元，同比下降44.44%，利潤降幅較大主要系匯率影響、門店擴張成本及營銷費用增加。（3）毛利率：FY2023H1為60.07%，同比增加2.77pct，F(xiàn)Y2023Q2為59.81%，同比增加1.85pct。（4）營業(yè)利潤率：FY2023H1為-21.90%，同比減少4.88pct。FY2023Q2為1.70%，同比減少3.16pct。（5）SG&A費用率：FY2023H1為81.96%，同比增加7.66pct。FY2023Q2為58.12%，同比增加14.62pct。（6）財務(wù)費用率：FY2023H1為4.09%，同比減少4.35pct。FY2023Q2為2.45%，同比減少0.94pct。（7）凈利率：FY2023H1為-16.88%，同比減少0.42pct。FY2023Q2為1.80%，同比減少2.45pct。
按地區(qū)。（1）亞洲：FY2023H1實現(xiàn)收入0.73億加元，同比下降10.82%。FY2023Q2實現(xiàn)收入0.56億加元，同比下降4.24%。（2）加拿大：FY2023H1實現(xiàn)收入0.77億加元，同比增長34.86%。FY2023Q2實現(xiàn)收入0.59億加元，同比增長25.16%。（3）美國：FY2023H1實現(xiàn)收入0.90億加元，同比增長26.62%。FY2023Q2實現(xiàn)收入0.74億加元，同比增長20.26%。（4）歐洲及其他地區(qū)：FY2023H1實現(xiàn)收入1.08億加元，同比增長34.96%。FY2023Q2實現(xiàn)收入0.88億加元，同比增長34.40%。
按渠道。（1）直營渠道：FY2023H1實現(xiàn)收入1.30億加元，同比增長16.65%。FY2023Q2實現(xiàn)收入0.95億加元，同比增長15.61%。（2）經(jīng)銷渠道：FY2023H1實現(xiàn)收入2.14億加元，同比增長22.09%。FY2023Q2實現(xiàn)收入1.81億加元，同比增長21.19%。（3）其他：FY2023H1實現(xiàn)收入0.04億加元，同比增長24.14%。FY2023Q2實現(xiàn)收入0.02億加元，同比下降5.56%。
運營指標。（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)：FY2023Q2為423.30天。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：FY2023Q2為41.72天。（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：FY2023Q2為66.06天。（4）庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)：FY2023Q2為447.64天。
業(yè)績展望：受宏觀經(jīng)濟和政治環(huán)境不確定、疫情影響等因素，公司下調(diào)FY2023業(yè)績指引。（1）公司管理層預(yù)計FY2023將實現(xiàn)收入12.0-13.0億加元（原為13.0-14.0億加元），其中FY2023Q3/4收入占比50%/22%（原為50%/25%）；預(yù)計直營渠道收入占比70%-73%（原為70%-73%），經(jīng)銷渠道收入同比增加6%（原為同增6%），隨著直營渠道占比提升，毛利率有望進一步提高。（2）公司管理層預(yù)計FY2023Q3實現(xiàn)收入5.8-6.6億加元。
風(fēng)險提示：全球疫情不確定性，旅游業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期，業(yè)務(wù)的高度競爭性風(fēng)險，品牌價值和聲譽的不確定性。
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