>> 中信證券-農林牧漁行業(yè)跟蹤報告：種業(yè)景氣延續(xù)，豬價高位盤整-221107
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
大?。?/td>
| 1787KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
盛夏,彭家樂 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
種子提價對沖成本增長，預期明年優(yōu)質種供應仍偏緊，生物育種產(chǎn)業(yè)化臨近，推薦生物育種產(chǎn)業(yè)化領先優(yōu)勢的大北農、雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。豬價高位盤整，建議重點關注溫氏股份、天康生物、巨星農牧等。黃雞景氣向上，建議重點關注立華股份等。寵物雙十一預售表現(xiàn)亮眼，建議重點關注佩蒂股份、中寵股份等。繼續(xù)推薦普萊柯、科前生物、瑞普生物、高成長績優(yōu)股海大集團、圣農發(fā)展，稻麥種植優(yōu)質標的蘇墾農發(fā)，技術領先的健康配料解決方案提供商百龍創(chuàng)園和國內玉米深加工龍頭中糧科技。
▍種業(yè)：種子提價對沖成本增長，優(yōu)質種供應仍偏緊。10月26-27日，全國農技中心召開全國農作物種子產(chǎn)供需形勢分析會。會上指出，2023年部分品種市場供應偏緊。受生產(chǎn)與運輸成本上漲影響，農業(yè)農村部預測2023年雜交玉米、雜交水稻等種子價格同比增加5%-10%。我們認為，種價提升有望對沖制種成本高漲，行業(yè)景氣度延續(xù)，龍頭種企盈利水平有望得以保障。糧食安全再獲政策強調，行業(yè)迎強政策支持期。同時，生物育種產(chǎn)業(yè)化臨近。高行業(yè)景氣期、強政策支持期、新技術升級期“三期疊加”，將驅動種業(yè)行業(yè)升級發(fā)展。建議關注種業(yè)和生物育種板塊。推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化領先優(yōu)勢的大北農、具備優(yōu)質品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。
▍生豬養(yǎng)殖：豬價高位盤整，景氣形勢不減。當前終端需求受局部地區(qū)新冠疫情反復抑制。腌臘高峰尚未到來，消費端正處于蓄力狀態(tài)。展望后續(xù)，隨著天氣轉涼并逐步進入腌臘高峰，大豬需求有望持續(xù)向好，同時臨近年底終端消費預計會邊際改善，長期來看，本輪豬價景氣周期有望延續(xù)。上市公司Q3全面扭虧為盈，目前頭均估值仍處相對低位。當前生豬板塊投資已進入下半場，建議逢低布局，重點關注溫氏股份、天康生物、巨星農牧等。
▍家禽養(yǎng)殖：雞價回落，關注海外禽流感形勢。受國內部分地區(qū)新冠疫情蔓延影響，養(yǎng)殖戶恐慌性出欄導致短期內供應充裕，同時需求端因局部疫情影響走貨不暢，雞價回落，苗價也隨之走低。當前美國禽流感疫情已蔓延到全美44個州，累計超過4900萬只家禽被撲殺，依照撲殺家禽數(shù)和影響區(qū)域來看，本輪禽流感嚴重程度已接近美國歷史高位，后續(xù)如果禽流感疫情繼續(xù)高速蔓延，將進一步提升引種的不確定性。建議關注圣農發(fā)展、益生股份等。
▍種植：秋收秋種接近尾聲，國際糧食供應不確定性增加。據(jù)農業(yè)農村部最新農情調度，截至11月2日，全國秋糧已收獲11.91億畝，完成91.2%；秋種已過八成半，其中全國冬小麥已播85.6%。天氣方面，需關注各地干旱持續(xù)對晚稻生長不利影響。俄羅斯宣布無限期暫停執(zhí)行黑海港口農產(chǎn)品外運協(xié)議。當前美國南部大平原干燥天氣不利于小麥播種，國際糧食供應不確定性增加。國內麥價階段性上漲。隨著持糧主體庫存小麥成本持續(xù)增加，我們預計，小麥價格止?jié)q企穩(wěn)。種植成本高漲、飼料原料高位支撐小麥價格保持同比高位水平。建議關注糧食種植板塊，推薦主營稻麥種植的優(yōu)質標的蘇墾農發(fā)。
▍寵物：雙十一預售表現(xiàn)亮眼，國內市場有望持續(xù)貢獻增速。雙十一首輪預售于10月31日截止。寵物行業(yè)在預售中表現(xiàn)亮眼，行業(yè)景氣度仍處高位。分品牌來看，多個本土品牌銷售額及排名同比均有顯著提升，上市龍頭公司旗下主要品牌表現(xiàn)不俗，預計Q4國內業(yè)務有望持續(xù)發(fā)力，建議重點關注中寵股份、佩蒂股份。
▍風險因素：政策推出力度、執(zhí)行進度不達預期；知識產(chǎn)權保護不及預期；自然災害；豬價不達預期；動物疫病大規(guī)模爆發(fā)；食品安全問題；糧食價格波動；地緣政治風險等。
▍投資建議：種子提價對沖成本增長，預期明年優(yōu)質種供應仍偏緊，生物育種產(chǎn)業(yè)化臨近，推薦生物育種產(chǎn)業(yè)化領先優(yōu)勢的大北農、雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。豬價高位盤整，建議重點關注溫氏股份、天康生物、巨星農牧等。黃雞景氣向上，建議重點關注立華股份等。寵物雙十一預售表現(xiàn)亮眼，建議重點關注佩蒂股份、中寵股份等。繼續(xù)推薦普萊柯、科前生物、瑞普生物、高成長績優(yōu)股海大集團、圣農發(fā)展，稻麥種植優(yōu)質標的蘇墾農發(fā)，技術領先的健康配料解決方案提供商百龍創(chuàng)園和國內玉米深加工龍頭中糧科技。
|
|
