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中期選舉結果部分出爐：截至北京時間11月9日21：30，參議院民主黨拿下48席，共和黨拿下47席；眾議院共和黨拿下199席，民主黨拿下172席。目前看，民主黨表現(xiàn)好于預期，或受鷹派美聯(lián)儲助力。
　?。?）基本符合歷史規(guī)律、市場預期。根據往屆經驗，執(zhí)政黨往往難以達成民眾在總統(tǒng)大選時的高期待值，因而在中期選舉中丟失國會席位。和前13位總統(tǒng)相比，當前拜登總統(tǒng)的支持率表現(xiàn)最弱。
　?。?）本次選舉中，通脹是選民最關心的問題。民調顯示，大多數(shù)選民認為，共和黨在處理通脹方面將會比民主黨做得更好；共和黨傾向于遏制政府開支、推動美國能源獨立（尤其通過石油和天然氣），幫助抑制通脹。
　?。?）中期選舉前，民調顯示民主黨丟掉兩院為大概率，看似共和黨應該輕松取勝，事實上選情更為膠著。我們認為這與上周美聯(lián)儲主席重申通脹目標，彰顯鷹派氣場穩(wěn)定拜登支持率有關。我們在11月FOMC點評《中期選舉前重申通脹目標不會“錯”》中就曾指出，6月以來鴿派美聯(lián)儲打壓拜登支持率、鷹派美聯(lián)儲則提振拜登支持率。
　　選舉結果如何影響政治格局？年底前關注內政，明年起外政變數(shù)增加。
　?。?）年底前或為民主黨推財政的最后窗口期。即便保留參議院多數(shù)席位，但丟掉眾議院仍意味著未來拜登的施政空間、尤其財政支出將受到掣肘。明年1月新一屆國會議員即將就職，因此目前白宮想再度發(fā)力財政，今年年底前為重要窗口期，此后若想再度增加大規(guī)模財政開支捉襟見肘。
　　（2）內政受掣，拜登政府或將重心轉向外交。第一，新能源發(fā)展或面臨阻力。盡管拜登已簽署《通脹削減法案》，但后續(xù)共和黨仍可通過其他手段影響法案支出流向，美國新能源產業(yè)鏈、芯片等發(fā)展或面臨阻力。第二，目前拜登政府正在推進的婦女墮胎權、槍支管制等法案的阻力或也將增加。第三，對外偏鷹仍為外交政策的主基調。
　?。?）2024年大選或更為膠著。初選過程中，前總統(tǒng)特朗普高調參與，積極為共和黨候選人背書；其背書的候選人在終選中獲勝，或可幫助特朗普在黨內、以及2024年總統(tǒng)大選中擴大影響力。但本次中選民主黨在參議院的選情好于預期，意味著2024年大選前兩黨仍勢均力敵、也必然加劇角逐。
　　怎么看中期選舉后的貨幣政策和資產表現(xiàn)？事件驅動落幕，衰退交易升溫。
　　美聯(lián)儲將成為明年美國經濟的救生圈。丟掉內政牌的拜登，已無法通過財政支持對沖明年美國經濟的下行風險，進而一旦經濟陷入衰退，貨幣政策幾乎成為唯一選項，明年中美聯(lián)儲轉向降息概率大增。
　　中期選舉的事件驅動行情基本告終，市場將進入衰退交易。事件驅動型交易的時間都不會太長，一旦塵埃落定交易就將自動關閉。目前美國失業(yè)率觸底回升趨勢漸明朗，今年Q4到明年Q1經濟衰退風險上升，事件驅動落幕后，市場將開始進入衰退交易，美股即將經歷最后一跌（殺業(yè)績），美債配置價值顯現(xiàn)，美元處于頂部。
　　風險提示：地緣政治、海外貨幣政策。