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>> 國盛證券-流動(dòng)性和機(jī)構(gòu)行為跟蹤:貨基大幅減持,存單利率繼續(xù)攀升-221112
上傳日期:   2022/11/13 大?。?/td>   777KB
格式:   pdf  共10頁 來源:   國盛證券
評級:   -- 作者:   楊業(yè)偉,朱美華
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資金面:受央行持續(xù)回籠資金、財(cái)政支出減少、“雙11”擾動(dòng)等因素影響,本周資金價(jià)格上行。本周R007和DR007分別收于1.85%(前值1.68%)和1.82%(前值1.64%)。而票據(jù)利率繼續(xù)下降,6M國股(無三農(nóng))轉(zhuǎn)貼利率收于1.16%(前值1.25%)。本周質(zhì)押式回購交易量回落,日成交量最低達(dá)到4.84萬億,銀行間市場杠桿率較上周小幅回落。
  同業(yè)存單:本周同業(yè)存單發(fā)行3441億(前值2262億),凈融資-914億(前值-1634億)。城商行(1534億)和1Y期限(1154億)發(fā)行最多。3M收益率上升24.72bps至2.12%,6M收益率上升25.79bps至2.22%,1Y收益率上升21.5bps至2.30%。1YMLF與存單利差收窄21.5bps至45bp,1Y-3M期限利差收窄3.22bps至17.61bp,1Y中票-存單利差收窄6.59bps至1.48bp。
  機(jī)構(gòu)行為:
  1)本周主要買入機(jī)構(gòu)為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和理財(cái),主要賣出機(jī)構(gòu)為基金公司及產(chǎn)品、貨幣基金。
  2)本周理財(cái)凈買入債券758億元,包括利率債+153億元,信用債+223億元,存單+382億元。
  本周理財(cái)破凈比例3.79%(前值4.13%),最近一周負(fù)回報(bào)占比約15.50%(前值15.15%)。
  分期限來看,本周理財(cái)對1年及以下利率債和信用債分別+124億和+126億,對1年以上利率債和信用債分別+29億和+97億。
  3)本周基金凈買出債券552億元,包括利率債-551億元,信用債+27億元,存單-64億元。
  分期限來看,利率債以賣出7-10年為主。
  4)貨幣基金持續(xù)減持同業(yè)存單,本周凈減持798億元,達(dá)到今年2月以來的周度最大減持規(guī)模。
  5)本周中長期純債基久期中位數(shù)2.61,算術(shù)平均數(shù)2.91,較上周久期大幅增加。
  6)市場欠配程度緩解。本周利率債欠配指數(shù)為-1.67(前值-1.74),信用債欠配指數(shù)-1.71(前值-1.92)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:同業(yè)存單供給沖擊,理財(cái)和貨基贖回沖擊。
  
 
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