>> 華創(chuàng)證券-建材行業(yè)周報(bào)：政策持續(xù)發(fā)力，民企融資放松，關(guān)注地產(chǎn)鏈投資機(jī)會(huì)-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
王彬鵬,魯星澤,郭亞新 |
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本周觀點(diǎn)：政策持續(xù)發(fā)力，民企融資放松，關(guān)注地產(chǎn)鏈投資機(jī)會(huì)。地產(chǎn)方面，央行發(fā)布10月社融數(shù)據(jù)，廣義貨幣(M2)余額261.29萬億元，同比增長11.8%，人民幣貸款增加6152億元，同比少增2110億元，社融增量為9079億元，比上年同期少7097億元，社融信貸數(shù)據(jù)不及預(yù)期；但隨著政策持續(xù)發(fā)力（中國銀行間交易商協(xié)會(huì)發(fā)布消息，交易商協(xié)會(huì)將繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資；交易商協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容；金融16條措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展；杭州首套房執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”）及疫情防控政策的緩和，我們判斷地產(chǎn)板塊已處底部區(qū)間，后續(xù)邊際改善空間較大，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈板塊投資機(jī)會(huì)?；ǚ矫妫?cái)政部提前下達(dá)有關(guān)省級(jí)單位2023年財(cái)政水利相關(guān)資金941億元，同口徑較2022年提前下達(dá)金額增加44億元，為支持地方提前謀劃實(shí)施2023年水利項(xiàng)目建設(shè)、盡快形成有效投資提供了有力保障；隨著政府“穩(wěn)增長”政策逐漸落地生效，我們認(rèn)為社會(huì)投資信心有望修復(fù)回暖，建議關(guān)注基建板塊投資機(jī)會(huì)。玻纖方面，價(jià)格已處歷史底部，電子紗價(jià)格已現(xiàn)反彈，雖庫存處歷史高位，但10月庫存首現(xiàn)下降，伴隨風(fēng)電、汽車等行業(yè)回暖驅(qū)動(dòng)，未來玻纖行業(yè)整體有望修復(fù)，建議關(guān)注玻纖板塊投資機(jī)會(huì)。
本周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比繼續(xù)走高，漲幅為0.4%。價(jià)格上漲地區(qū)主要是河南、重慶、湖北西部、湖南北部和貴州遵義，上漲10-50元/噸；價(jià)格回落地區(qū)為甘肅、江蘇部分地區(qū)，下調(diào)10-40元/噸；庫存：本周全國水泥平均庫存67.88%，同比+3.13pct，環(huán)比-1.19pct。地區(qū)來看，中南、西南、西北地區(qū)庫存普遍減少，華北地區(qū)庫存增加，東北、華東地區(qū)庫存持平；出貨：本周全國水泥平均出貨64.59%，同比+4.39pct，環(huán)比-2.03pct。華北、東北、華東、西北地區(qū)出貨普遍減少，中南、西南地區(qū)出貨普遍增加。
本周浮法玻璃價(jià)格環(huán)比下降。本周國內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為1717.00元/噸，較上周均價(jià)（1775.33元/噸）下降58.33元/噸，環(huán)比下降3.29%。光伏玻璃主流大單：截至本周四，2.0mm鍍膜面板主流大單價(jià)格21.00元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-8.70%；3.2mm鍍膜主流大單報(bào)價(jià)28.00元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-6.67%。
國內(nèi)玻璃纖維市場整體有所回暖。無堿紗市場方面，2400tex纏繞直接紗均價(jià)4281元/噸，環(huán)比上漲1.12%，同比下降31.62%；電子紗市場方面，電子紗均價(jià)9375/噸，環(huán)比上漲2.24%，同比下降44.03%。庫存方面，10月國內(nèi)行業(yè)庫存為67.32萬噸，已達(dá)到前期階段庫存高點(diǎn)（前期高點(diǎn)為64.92萬噸），環(huán)比下降3.81%，同比上漲270.40%。10月玻纖企業(yè)庫存壓力有所緩解，是一年以來庫存首次出現(xiàn)下降。
市場回顧：本周大盤上漲0.54%，創(chuàng)業(yè)板本周下跌1.87%，建筑材料上漲5.19%。子行業(yè)漲幅前三為管材（7.49%），其他建材（7.46%），水泥制造（5.41%）。個(gè)股方面：漲幅前五的公司為深天地A（17.89%）、四川雙馬（14.94%）、北玻股份（14.47%）、蒙娜麗莎（13.95%）、堅(jiān)朗五金（13.16%）;跌幅前五的公司為：福萊特（-7.17%）、亞瑪頓（-6.55%）、坤彩科技（-6.36%）、金剛光伏（-6.01%）、洛陽玻璃（-5.36%）。
投資建議：水泥板塊：重點(diǎn)推薦海螺水泥，建議關(guān)注上峰水泥、華新水泥、青松建化。玻璃板塊：22年竣工預(yù)計(jì)呈現(xiàn)出上半年較弱、下半年走強(qiáng)的格局，增速拐點(diǎn)大概率出現(xiàn)在22Q3末，帶動(dòng)玻璃需求回暖，且我們認(rèn)為行業(yè)供給端縮減趨勢已現(xiàn)，供需齊振，重點(diǎn)推薦旗濱集團(tuán)。玻纖板塊：風(fēng)電中長期規(guī)劃，提升玻纖材料需求預(yù)期，重點(diǎn)推薦中國巨石。消費(fèi)建材板塊：開工端有望和銷售同步轉(zhuǎn)好，開工端消費(fèi)建材景氣度有望前置。石膏板重點(diǎn)推薦北新建材；防水行業(yè)重點(diǎn)推薦東方雨虹、科順股份。管材行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注偉星新材、永高股份。五金行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注堅(jiān)朗五金。涂料行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注三棵樹。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期，需求恢復(fù)不及預(yù)期，政策推進(jìn)不及預(yù)期
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