>> 申萬宏源-化妝品醫(yī)美行業(yè)周報：雙11美妝品牌表現(xiàn)優(yōu)異，國貨龍頭崛起當(dāng)時-221114
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
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| 1168KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王立平 |
| 下載權(quán)限： |
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本期投資提示：
本周化妝品醫(yī)美板塊表現(xiàn)弱于市場。2022年11月4日至11月11日期間，申萬美容護(hù)理指數(shù)上漲0.4%，弱于申萬A指數(shù)0.1pct。其中，申萬化妝品指數(shù)下跌1.7%，弱于申萬A指數(shù)2.2pct；申萬個護(hù)用品指數(shù)上漲7.2%，強(qiáng)于申萬A指數(shù)6.8pct。
化妝品醫(yī)美：天貓雙11收官，國貨表現(xiàn)優(yōu)異，崛起正當(dāng)時。1）大盤方面，據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，截至11月11日，天貓平臺護(hù)膚品銷售額344.7億元，同比降低7.7%，彩妝銷售額57.3億元，同比下降25.1%。渠道分流疊加消費(fèi)疲軟，天貓大盤整體承壓。2）競爭格局方面，各國貨龍頭品牌業(yè)績實現(xiàn)高增，其中據(jù)天貓美妝官方數(shù)據(jù)，雙十一期間，珀萊雅官方旗艦店位列第5，薇諾娜官方旗艦店位列第6。前3名為歐萊雅、雅詩蘭黛和蘭蔻。雖TOP10中國際品牌仍為主力，但國貨品牌排名穩(wěn)步躍遷，印證國貨崛起大邏輯，旺季大促亦彰顯國貨龍頭戰(zhàn)略優(yōu)越性！此外，隨著疫情防控措施逐步優(yōu)化，消費(fèi)復(fù)蘇加速，關(guān)注受益于線下消費(fèi)場景恢復(fù)的醫(yī)美上下游公司。
近期重點(diǎn)回顧：化妝品醫(yī)美行業(yè)2022年三季報回顧：1）化妝品板塊表現(xiàn)向好。22年Q1-3板塊合計營收217.8億元，同比增長12.9%，板塊合計歸母凈利22.9億元，同比增長5.1%。單品策略助力業(yè)績高增，疫情振蕩下線上渠道作用顯著，品牌龍頭表現(xiàn)亮眼。2）醫(yī)美板塊受多地散點(diǎn)疫情影響增速下降。22年Q1-3板塊合計營收41.5億元（+13.1%）；合計歸母凈利潤10.1億元（16.1%）。短期疫情不改長期高景氣，疫后回暖彰顯需求韌性。
星期六（002291）點(diǎn)評：1）近日工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)《虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動計劃（2022-2026年）》鼓勵虛擬現(xiàn)實行業(yè)發(fā)展。公司數(shù)字資產(chǎn)儲備豐富、技術(shù)成熟，旗下數(shù)字虛擬人、數(shù)字影棚、孿生主播和數(shù)字藏品均有布局，具備多維虛擬內(nèi)容打造能力，有望優(yōu)先受益。2）公司明星達(dá)人播+藍(lán)V日播號、標(biāo)品分銷、非標(biāo)服裝三大主業(yè)齊頭并進(jìn)，核心業(yè)務(wù)增長動能強(qiáng)勁。公司旗下遙望網(wǎng)絡(luò)為抖快平臺頭部MCN機(jī)構(gòu)，女鞋業(yè)務(wù)剝離推進(jìn)，業(yè)績迎來拐點(diǎn)，22年社交電商業(yè)務(wù)收入和利潤實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展，維持買入評級。
本周各公司戰(zhàn)報如下：
1）珀萊雅戰(zhàn)報：佳績斐然，多渠道全面爆發(fā)，品牌勢能展現(xiàn)。珀萊雅/彩棠/悅芙媞天貓平臺GMV同比增長120%+/80%+/520%+，Off&Relax天貓雙十一GMV超2000萬元，珀萊雅/彩棠/悅芙媞抖音平臺GMV同比增長120%+/380%+/130%+，Off&Relax抖音平臺GMV超1200萬元。2）貝泰妮戰(zhàn)報：戰(zhàn)績璀璨，薇諾娜續(xù)寫消費(fèi)奇跡。薇諾娜連續(xù)5年蟬聯(lián)天貓美容護(hù)膚榜TOP10，獲唯品會國貨美妝/京東美妝國貨/抖音全美妝行業(yè)/快手美妝榜第1/2/7/7位。3）華熙生物戰(zhàn)報：多品牌發(fā)力，大單品亮眼。米蓓爾/BM肌活天貓雙十一GMV超1.5億/1億，抖音渠道銷售0.5億+（增長500%+）/0.3億+。4）巨子生物戰(zhàn)報：榮耀收官，可復(fù)美全渠道GMV增長超130%。其中天貓/抖音/唯品會旗艦店GMV同比增長125%+/1500%+/140%+。5）星期六（遙望科技）戰(zhàn)報：雙十一期間遙望科技GMV31.87億，同比增長38.4%，總訂單量4920萬單，總開播場次達(dá)691場。
本周國際化妝品公司業(yè)績更新如下：
11月10日，資生堂發(fā)布2022年第三季度財報。前三季度凈銷售額為7627.43億日元（+4.7%）。中國由于疫情相關(guān)封鎖政策的影響，市場表現(xiàn)不佳，凈銷售額為1718.99億日元（-9.9%）。資生堂中國CEO一職將由集團(tuán)首席策略官梅津利信接任。
11月7日，瑩特麗披露了2022年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)。報告顯示，瑩特麗前三季度凈銷售額為5.97億歐元（約合人民幣43.28億元），同比增長23%；Q3凈銷售額達(dá)到了2.29億歐元（約合16.66億元），同比增長34%。
投資分析意見：滲透率繼續(xù)提升疊加國貨崛起大邏輯持續(xù)釋放利好，堅定看好化妝品醫(yī)美板塊?；瘖y品線上渠道占比提升，品牌端持續(xù)分化，大單品粘性強(qiáng)，Q4旺季大促有望收復(fù)失地。醫(yī)美行業(yè)短期疫情不改長期高景氣，行業(yè)規(guī)范化維持健康發(fā)展，有助于龍頭公司集中度進(jìn)一步提升。重點(diǎn)推薦：1）化妝品：華熙生物、珀萊雅、貝泰妮。建議關(guān)注：上海家化、擬港股上市的巨子生物。2）醫(yī)美：愛美客，建議關(guān)注：朗姿股份。3）電商MCN：星期六。
風(fēng)險提示：宏觀不確定性加??；市場需求變動；行業(yè)競爭加??；疫情反復(fù)。
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