>> 申萬宏源-電氣設(shè)備行業(yè)“新技術(shù)”系列之一：鈉離子電池，別出“芯材”，“鈉”樣精彩-221114
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
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| 3069KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
朱棟,王霖 |
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此報告為加密報告 |
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鈉電產(chǎn)業(yè)化提速，23年或為量產(chǎn)元年：鈉離子電池的研究較早，由于與同期鋰電池性能表現(xiàn)差異較大而停滯；近幾年來由于大規(guī)模儲能市場的場景逐漸清晰以及產(chǎn)業(yè)對鋰資源供給瓶頸和價格大幅波動的擔(dān)憂，鈉電的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化進程開始提速。鈉電池在原材料端具備成本優(yōu)勢，大規(guī)模量產(chǎn)后電芯材料成本有望降低至0.32元/wh，較當(dāng)前磷酸鐵鋰電芯便宜50%左右；同時國內(nèi)純堿供給充足，無供應(yīng)瓶頸。我們預(yù)計，23年或為鈉電產(chǎn)業(yè)化元年，24年大規(guī)模量產(chǎn)，有望成為鋰電池的有效補充。
正極衍生出三種技術(shù)路線，負(fù)極為無定型炭：正極分為層狀氧化物、聚陰離子化合物及普魯士藍(lán)，其中層狀氧化物綜合性能優(yōu)異，為當(dāng)前主流方向；聚陰離子化合物循環(huán)壽命高，普魯士藍(lán)類成本低，結(jié)晶水問題為產(chǎn)業(yè)化難點之一。負(fù)極主要研究碳基材料，其中硬炭憑借較高的克容量成為主流方向，核心工藝為熱處理，尋找低成本前驅(qū)體及提升首效是其產(chǎn)業(yè)化需要進一步改進的方向。與鋰電相比，電解液中成膜添加劑的重要性更加凸顯、溶劑中PC的用量占比更高、六氟磷酸鈉的生產(chǎn)工藝仍在探索，鋁箔集流體的用量將翻倍以上增長。
產(chǎn)業(yè)加大布局，企業(yè)多點開花：傳統(tǒng)鋰電企業(yè)的鈉電布局由寧德時代主導(dǎo)，主要采用普魯士白及層狀氧化物兩種路線，預(yù)計23年形成基本產(chǎn)業(yè)鏈；鵬輝能源布局三種路線，負(fù)極通過參股佰思格布局硬炭。新興鈉電公司聯(lián)手高校研究所，中科海鈉專注于銅鐵錳層狀氧化物+軟炭路線，主打高性價比；湖南立方選擇層狀氧化物路線，眾鈉能源選擇聚陰離子型路線。同時鋰電材料也加快配套，正極方面鈉創(chuàng)新能源、容百科技、當(dāng)升科技、振華新材等進度靠前，負(fù)極方面有華陽股份聚焦無煙煤前驅(qū)體，貝特瑞、杉杉股份、佰思格等技術(shù)領(lǐng)先。
投資分析意見：建議關(guān)注：1）具備技術(shù)、研發(fā)、資金及產(chǎn)業(yè)鏈配套優(yōu)勢的電池企業(yè)，推薦寧德時代、鵬輝能源，關(guān)注華陽股份；2）在鈉電方面積極布局且具備技術(shù)積累的電池材料企業(yè)，推薦當(dāng)升科技、廈鎢新能、杉杉股份、璞泰來、翔豐華、天賜材料、新宙邦，關(guān)注多氟多；3）相對鋰電有顯著增量的環(huán)節(jié)，關(guān)注鼎勝新材。
風(fēng)險提示：鈉離子電池技術(shù)進步不及預(yù)期、儲能低速車市場發(fā)展不及預(yù)期、企業(yè)推廣力度不及預(yù)期。
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