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核心觀點(diǎn)
　　航運(yùn)：油運(yùn)方面，本周中東釋放大量貨盤疊加美油大出大進(jìn)，VLCC運(yùn)價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新高，旺季的趨勢仍在持續(xù)。進(jìn)入下旬，短期需求或有回落，但是往后看，一方面來說貿(mào)易的流向或已改變，另一方面來說，全球原油庫存均在低位，補(bǔ)庫存的需求有望集中爆發(fā)，且遠(yuǎn)期行業(yè)供給端的邏輯未出現(xiàn)明顯改變，看好23-24年行業(yè)運(yùn)價(jià)中樞抬升，標(biāo)的上建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能。
　　航空機(jī)場：各航司披露10月運(yùn)營數(shù)據(jù)。因疫情及重大活動(dòng)影響，10月民航旅客量同比降幅擴(kuò)大，但值得一提的是，隨著國際航線熔斷政策的持續(xù)優(yōu)化改進(jìn)和國際航線復(fù)航加班的持續(xù)推進(jìn)，各航司國際航線運(yùn)投同比實(shí)現(xiàn)明顯增長。衛(wèi)健委“二十條”優(yōu)化措施意義重大，盡管我們距離真正意義的恢復(fù)正常仍有很長的一段路要走，但關(guān)鍵的一步或許已經(jīng)邁出。長期看，選擇乘機(jī)出行的人群本就是社會(huì)中最積極、最活躍的人群，繼續(xù)看好航空板塊供需反轉(zhuǎn)大方向，機(jī)場受益于國際線復(fù)蘇、免稅有稅商業(yè)租金共振帶來的業(yè)績修復(fù)。
　　快遞：受疫情散發(fā)拖累，10月快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增長承壓，通達(dá)系公司10月業(yè)務(wù)量增速均環(huán)比回落，順豐速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量增速繼續(xù)提升主要得益于退貨和電商標(biāo)快業(yè)務(wù)高增長；10月通達(dá)系龍頭的單價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)定、環(huán)比基本持平，競爭維持理性。隨著國內(nèi)疫情防控政策進(jìn)一步優(yōu)化，我們認(rèn)為快遞需求有望回暖，繼續(xù)推薦順豐控股和圓通速遞。
　　物流&中小盤：精選物流行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股，推薦密爾克衛(wèi)。推薦專注研發(fā)的智能倉儲(chǔ)物流系統(tǒng)提供商蘭劍智能、汽車慣導(dǎo)系統(tǒng)定點(diǎn)順利的華依科技，推薦三季度環(huán)比趨勢改善的宏華數(shù)科、無懼市場擾動(dòng)的國聯(lián)股份，以及微光股份、久祺股份，關(guān)注凱立新材、牧高笛。
　　投資建議：交運(yùn)板塊，油運(yùn)運(yùn)價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高，關(guān)注中遠(yuǎn)海能；出行板塊有望正式進(jìn)入復(fù)蘇階段，推薦三大航、春秋、吉祥、華夏、上海機(jī)場、白云機(jī)場，關(guān)注深圳機(jī)場；快遞競爭仍然理性，期待快遞需求回暖，推薦順豐和圓通，關(guān)注韻達(dá)；精選物流行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股，推薦密爾克衛(wèi)。中小盤推薦專注研發(fā)的智能倉儲(chǔ)物流系統(tǒng)提供商蘭劍智能、汽車慣導(dǎo)系統(tǒng)定點(diǎn)順利的華依科技，推薦三季度環(huán)比趨勢改善的宏華數(shù)科、無懼市場擾動(dòng)的國聯(lián)股份，以及微光股份、久祺股份，關(guān)注凱立新材、牧高笛。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)，油價(jià)匯率劇烈波動(dòng)