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基建保持良好勢(shì)頭，房地產(chǎn)出現(xiàn)一定積極變化。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，今年1-10月廣義基建投資同比增長(zhǎng)11.39%，環(huán)比前三季度增速提高0.19pct，其中10月單月增速實(shí)現(xiàn)12.81%，仍然保持較高水平。房地產(chǎn)方面，1-10月房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比下降8.8%，降幅環(huán)比前三季度擴(kuò)大0.8pct；前10月商品房銷售面積累計(jì)同比下降22.27%，與1-9月基本持平，房屋新開工面積累計(jì)同比下降37.79%，降幅環(huán)比收窄0.24pct，為今年以來降幅首次收窄，房屋竣工面積同比下降18.72%，環(huán)比收窄1.14pct，連續(xù)3個(gè)月降幅收窄；此外，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中國內(nèi)貸款累計(jì)同比下降26.61%，環(huán)比收窄0.61pct，其中10月單月同比下降18.33%，較上月降幅收窄7.07pct。整體來看，基建投資今年以來持續(xù)保持良好勢(shì)頭，地產(chǎn)新開工面積初現(xiàn)改善跡象，保交樓支持下竣工繼續(xù)邊際修復(fù)，政策持續(xù)推動(dòng)的背景下，仍可積極關(guān)注未來房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步企穩(wěn)改善進(jìn)度。
　　積極信號(hào)初顯，建議做多地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)。當(dāng)前子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：
　　水泥：本周國內(nèi)水泥市場(chǎng)需求量環(huán)比繼續(xù)減弱，北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入淡季，南方地區(qū)企業(yè)出貨量多降至6-9成不等，個(gè)別省份受防控影響，出貨量低于5成。水泥價(jià)格在企業(yè)加大錯(cuò)峰生產(chǎn)和行業(yè)自律推動(dòng)下，繼續(xù)攀升。截至11月18日，全國P.O42.5高標(biāo)水泥平均價(jià)為452元/噸，環(huán)比上漲1.08%，庫容比為68.4%，環(huán)比增加0.6pct。短期來看，需求總體處于減弱的狀態(tài)，供給端錯(cuò)峰支撐下，預(yù)計(jì)行業(yè)運(yùn)行以穩(wěn)為主，推薦海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬年青、塔牌集團(tuán)、冀東水泥、天山股份；
　　玻璃：浮法玻璃需求保持平穩(wěn)，終端訂單改善情況一般，加工廠維持按需補(bǔ)貨，原片企業(yè)利潤(rùn)壓縮下，讓利空間有限，對(duì)需求刺激作用有限；光伏玻璃市場(chǎng)整體成交尚可，組件廠按需補(bǔ)貨，新產(chǎn)線陸續(xù)達(dá)產(chǎn)后場(chǎng)內(nèi)觀望情緒增加。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周國內(nèi)浮法玻璃主流均價(jià)1653.97元/噸，環(huán)比下跌1.92%，重點(diǎn)省份生產(chǎn)企業(yè)庫存4739萬重箱，環(huán)比下降0.75%；3.2mm光伏玻璃原片主流價(jià)格18元/平米，環(huán)比無變化；3.2mm鍍膜主流價(jià)格為27.91元/平米，環(huán)比上漲0.34%，庫存天數(shù)16.98天，環(huán)比下降2.75%。短期建議關(guān)注浮法玻璃需求釋放情況；中長(zhǎng)期玻璃行業(yè)科技升級(jí)依舊是看點(diǎn)，推薦旗濱集團(tuán)、南玻A。
　　其他建材：①本周粗紗價(jià)格穩(wěn)中有漲，多數(shù)企業(yè)走貨尚可，終端需求仍以適當(dāng)備貨為主，庫存高位下，短期市場(chǎng)或偏穩(wěn)維持；國內(nèi)池窯電子紗市場(chǎng)行情表現(xiàn)較平穩(wěn)，月初報(bào)價(jià)上調(diào)后，簽訂價(jià)格基本落實(shí)，目前廠庫及社庫壓力不大，四季度下游或存小幅趕工預(yù)期，短期或呈看穩(wěn)趨勢(shì)，長(zhǎng)期需求疊加成本支撐下仍有上漲預(yù)期。中長(zhǎng)期來看，玻纖行業(yè)有望進(jìn)入產(chǎn)能高質(zhì)量有序擴(kuò)張新階段，需求端拉動(dòng)成長(zhǎng)，供需格局有望持續(xù)優(yōu)化，龍頭企業(yè)未來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步鞏固，現(xiàn)價(jià)仍可繼續(xù)做多，推薦中國巨石，中材科技；②其他建材：地產(chǎn)托底政策仍在持續(xù)加碼，最差時(shí)候已經(jīng)過去，積極做多地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)，推薦三棵樹、堅(jiān)朗五金、東方雨虹、科順股份、偉星新材、兔寶寶、光威復(fù)材、海洋王、鋁模板行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建地產(chǎn)運(yùn)行低于預(yù)期；成本上漲超預(yù)期；疫情反復(fù)