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結(jié)論：債市收益率略企穩(wěn)
　　隔夜資金利率降至低位。本周理財(cái)產(chǎn)品大幅破凈暫時(shí)平息，疊加繳稅結(jié)束，隔夜資金利率重回低位。本周?chē)?guó)常會(huì)提及降準(zhǔn)，隨后央行決定降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。我們認(rèn)為本次小幅降準(zhǔn)源于幾個(gè)方面，一是四季度仍然存在部分資金缺口，本次降準(zhǔn)釋放資金5000億元，可以對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)充。二是金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差。三是近期債券市場(chǎng)和銀行理財(cái)大幅波動(dòng)，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期邊際轉(zhuǎn)鴿，對(duì)匯率壓制緩解，皆導(dǎo)致降準(zhǔn)更早落地。本周存單收益率也出現(xiàn)明顯下行。
　　債市收益率略企穩(wěn)。本周受到資金利率下行的帶動(dòng)，債市短端收益率明顯回落，但是10年期國(guó)債收益率僅呈現(xiàn)小幅下降，國(guó)債期貨價(jià)格均值下跌。本周債市逐步企穩(wěn)，源于近期疫情形勢(shì)越發(fā)嚴(yán)峻，且資金價(jià)格明顯回落，此前主導(dǎo)債市下跌的邏輯出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)。但是仍然存在諸多利空因素，本周“第二支箭”擴(kuò)容首批民營(yíng)房企落地，央行2000億元免息再貸款支持樓市“保交樓”也陸續(xù)推進(jìn)，隨著寬信用政策不斷實(shí)施，預(yù)計(jì)債市的收益率仍然呈現(xiàn)易上難下的趨勢(shì)。