>> 華金證券-新股專題：新股參與熱情或有改善跡象，結(jié)構(gòu)性活躍可期-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李蕙 |
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新股周觀點(diǎn)：細(xì)節(jié)顯示新股參與熱情有邊際改善跡象，新股投資吸引力或有望增強(qiáng)
從上周注冊制新股數(shù)據(jù)來看，首日表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)；上周不僅有新股在首日盤中出現(xiàn)明顯拉升，同時(shí)僅有的1只破發(fā)新股首日表現(xiàn)頑強(qiáng)、最終當(dāng)日收盤跌幅收窄至2%?？赡軄碚f，雖然在大盤延續(xù)震蕩及風(fēng)格擾動(dòng)的共同影響之下，新股整體表現(xiàn)暫時(shí)還難言強(qiáng)勢；但從細(xì)節(jié)數(shù)據(jù)或可以佐證新股參與熱情正趨于邊際改善。而與此同時(shí)，待上市新股的行業(yè)結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生有利變化，強(qiáng)科創(chuàng)屬性、或具備稀缺或新興龍頭特征的新股占比開始提升，新股人氣或有望重新匯集。因此，短期來看，我們傾向于認(rèn)為，自10月初開啟的本輪新股向上周期雖因各種擾動(dòng)暫時(shí)遭遇一定波折、但可能還在繼續(xù)演進(jìn)；尤其是伴隨著蹺蹺板一頭的疫情線、特色估值線等多個(gè)近期資金積聚的主題板塊演繹達(dá)到一定幅度，而蹺蹺板另一頭的新股板塊、定價(jià)和標(biāo)的吸引力都有所增強(qiáng)，不排除資金偏好可能重新發(fā)生變化，新股結(jié)構(gòu)性活躍或依舊可期。至于具體標(biāo)的上，我們則建議循著兩條可能的線索；一是我們持續(xù)推薦的、具備長跑能力的成長性較好或稀缺性較強(qiáng)的質(zhì)優(yōu)新股，二是近期表現(xiàn)相對平抑、但有一定行業(yè)事件或主題事件催化的近端新股，或可選擇性把握可能的反彈。
上周新股表現(xiàn)：
（1）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周，共有5只滬深兩市新股網(wǎng)上申購，平均發(fā)行市盈率為49.9X。僅從注冊制新股來看，上周平均發(fā)行市盈率56.7X；對于注冊制新股發(fā)行市盈率有所上行，可能原因或系人氣更高的科創(chuàng)新興板塊申購新股數(shù)量占比提升。
?。?）上周上市新股表現(xiàn)：1）首先，打新收益來看，上周新股平均首日漲幅約24%、環(huán)比基本持平，但破發(fā)情況有所好轉(zhuǎn)，新股交投熱情略有恢復(fù)。上周4只注冊制新股雖有1只首日出現(xiàn)破發(fā)、但當(dāng)日收盤破發(fā)比例僅2.1%，整體注冊制新股破發(fā)狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。比較上周個(gè)股打新，其中，偏傳統(tǒng)的房地產(chǎn)鏈上市新股、矩陣股份表現(xiàn)相對較差；而其余上市公司中，發(fā)行價(jià)較低且發(fā)行市值較低的注冊制新股首日表現(xiàn)會(huì)略好一些，如賽恩斯、鼎泰高科等。2）其次，從二級市場投資收益來看，上周上市新股平均收益為-11.7%，即期新股首周波動(dòng)依舊較大；尤其是其中在首日表現(xiàn)的更為充分的新股。我們傾向于認(rèn)為，由于市場反復(fù)震蕩、抑制了整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的上行，使得即期新股二級市場表現(xiàn)也難免暫時(shí)受到影響。
?。?）2022年上市新股表現(xiàn)：從今年上市的新股本周漲跌來看，平均漲幅為-3.1%；其中，約有21.3%的新股出現(xiàn)上漲。其中，漲幅居前的依舊大多集中于上周有一定熱點(diǎn)事件催化的個(gè)股、尤其是此前股價(jià)表現(xiàn)相對平抑的新股，但總體而言、熱點(diǎn)略顯散亂；而跌幅居前的則主要集中于此前股價(jià)表現(xiàn)相對活躍的醫(yī)藥行業(yè)新股或即期新股。
本周申購/詢價(jià)：
（1）對于本周即將上市的新股，共有5只滬深新股完成申購待上市。比較來看，由于偏向于科創(chuàng)新興行業(yè)的待上市新股數(shù)量占比略有提升，待上市新股發(fā)行市盈率環(huán)比有所上行；考慮到待上市新股數(shù)量依舊較少，及偏冷的整體大盤環(huán)境下、投資人氣對于新股個(gè)股活躍的重要性提升，我們傾向于認(rèn)為，偏人氣行業(yè)新股上市，新股結(jié)構(gòu)性活躍或相對可期。從已完成了申購且尚未上市的注冊制新股情況來看，平均發(fā)行市盈率為56.7X。
?。?）對于本周即將開啟申購的個(gè)股，本周共有6只滬深新股開啟申購。其中，主板新股打新依舊穩(wěn)健，建議積極關(guān)注；而注冊制新股中，比較來看，本期申購的多只新股大多屬于新興科創(chuàng)板塊、稀缺性相對較高，建議在定價(jià)合理前提下，對申購保持關(guān)注。
（3）對于本周即將開啟詢價(jià)的個(gè)股，本周有1只滬深新股開啟詢價(jià)、為豐立智能。
本周股票池（股票池詳見正文）：
（1）本期暫無新增調(diào)入。
（2）短期來看，還是建議兩維度布局新股可能的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；一方面從更為長期視角繼續(xù)關(guān)注超卓航科、奧浦邁、帝奧微、振華風(fēng)光、驕成超聲、錫裝股份、海光信息、鉅泉科技、華夏眼科等業(yè)績確定性相對較高或人氣相對較高的近端新股；另一方面，年底業(yè)績空窗期疊加政策預(yù)期較多，主題會(huì)相對活躍，對于近期表現(xiàn)相對平抑、但有一定事件催化的近端新股，或可關(guān)注其反彈可能。
?。?）以中期投資來看，我們建議關(guān)注中復(fù)神鷹、銘利達(dá)、皓元醫(yī)藥、澳華內(nèi)鏡、威高骨科等個(gè)股的可能投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新股歷史波動(dòng)規(guī)律可能發(fā)生變化、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在偏差、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)等。
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