>> 國海證券-建筑材料行業(yè)月報：防水新規(guī)落地疊加地產(chǎn)政策優(yōu)化，防水龍頭有望率先受益-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
1445KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
盛昌盛 |
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重點關(guān)注（1）防水行業(yè)：房地產(chǎn)政策優(yōu)化，防水材料需求有望回暖；防水新規(guī)落地帶動行業(yè)擴(kuò)容集中度提升，利好具有資金、技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。（2）玻纖行業(yè)：玻纖行業(yè)主流產(chǎn)品貨源緊俏疊加需求回暖，價格小幅反彈。短期來看，四季度供需關(guān)系將打破前三季度偏弱的態(tài)勢，供需關(guān)系修復(fù)，玻纖價格有望回升。長期來看，玻纖行業(yè)下游領(lǐng)域不斷拓展，各領(lǐng)域滲透率不斷提升，其中風(fēng)電、汽車輕量化需求旺盛，有望帶動玻纖行業(yè)需求穩(wěn)步提升。目前建材行業(yè)安全邊際較高，維持行業(yè)“推薦”評級。
房地產(chǎn)政策：央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布金融支持房地產(chǎn)的通知，包涵房地產(chǎn)開發(fā)貸和建筑企業(yè)信貸投放、支持個人住房貸款合理需求、存量融資合理展期、保交樓專項借款、地產(chǎn)項目并購金融支持等16條措施，支持房地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展。
水泥：10月，國內(nèi)水泥市場需求維持弱復(fù)蘇態(tài)勢。11月上旬，受部分地區(qū)疫情散發(fā)，以及下游資金影響，旺季不旺。隨著專項債和政策性開發(fā)性金融工具的有力支持，投資項目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，投資總體上保持平穩(wěn)增長，水泥需求將逐步釋放。另外，企業(yè)通過執(zhí)行錯峰生產(chǎn)措施，使得行業(yè)企業(yè)庫存壓力有所減緩，支撐水泥價格整體企穩(wěn)向上。我們當(dāng)前推薦水泥區(qū)域龍頭上峰水泥、海螺水泥，建議重點關(guān)注天山股份。
玻璃：經(jīng)過前期部分產(chǎn)線冷修，目前整體供需結(jié)構(gòu)矛盾有所緩解，但供應(yīng)仍存過剩。10月國內(nèi)浮法玻璃企業(yè)整體庫存變化不明顯。由于終端需求跟進(jìn)不足，中下游維持階段性少量補(bǔ)貨，加上部分區(qū)域運輸不暢，企業(yè)降庫進(jìn)展一般。從未來市場看，目前浮法廠庫存仍偏高，春節(jié)前存較高降庫存需求。終端資金緊張仍存，趕工需求一般。重點關(guān)注企業(yè)降庫需求。建議重點關(guān)注行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)，光伏玻璃行業(yè)洛陽玻璃。
玻璃纖維：后期市場來看，隨著中下游適當(dāng)補(bǔ)貨，四季度下游或存小幅趕工預(yù)期，加之大型池窯廠風(fēng)電紗訂單繼續(xù)穩(wěn)步增加，四季度供需關(guān)系將打破前三季度偏弱的態(tài)勢，同時多數(shù)中小企業(yè)均出現(xiàn)一定虧損，多數(shù)廠家提漲意向強(qiáng)烈，國內(nèi)粗紗主流產(chǎn)品價格或小幅走高。但其多數(shù)廠庫存仍處高位，價格提漲空間及節(jié)奏或有限，不排除市場部分廠家存在以漲促銷的操作。建議重點關(guān)注中國巨石、中材科技。
消費建材：建議重點關(guān)注行業(yè)龍頭東方雨虹。推薦石膏板龍頭北新建材，公司“一體兩翼”布局加速，防水、涂料板塊迅速發(fā)展，看好未來業(yè)績增長。管材板塊建議重點關(guān)注龍頭偉星新材、港股中國聯(lián)塑。涂料板塊關(guān)注亞士創(chuàng)能。
風(fēng)險提示：基建項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；房地產(chǎn)市場需求不及預(yù)期；原燃料價格上漲超預(yù)期；重點關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)；宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化
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