>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：本周再次出臺地產(chǎn)政策，建議關(guān)注廚電估值修復(fù)-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
1568KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
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本周再次出臺地產(chǎn)相關(guān)政策。11月23日，中國人民銀行聯(lián)合中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，核心內(nèi)容包括六大方向共16條政策措施，分別為：（1）保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序；（2）積極做好“保交樓”金融服務(wù)；（3）積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置；（4）法保障住房金融消費(fèi)者合法權(quán)益；（5）階段性調(diào)整部分金融管理政策；（6）加大住房租賃金融支持力度。
政策催化下關(guān)注后周期廚電板塊估值修復(fù)。當(dāng)前地產(chǎn)政策邊際放松，雖然銷售、竣工數(shù)據(jù)仍在筑底（三季度數(shù)據(jù)已有回暖跡象），且傳導(dǎo)至后周期板塊也存在一定滯后性，但短期維度有助于改善增長預(yù)期，建議關(guān)注廚電板塊估值修復(fù)機(jī)會，推薦綜合競爭力較強(qiáng)、穩(wěn)步開啟第二增長曲線的老板電器，截至11.25日收盤，公司市盈率13x（參考外發(fā)報告），接近2019年以來歷史底部。
投資建議：推薦基本面最穩(wěn)的白電龍頭海爾智家、美的集團(tuán)、海信家電；近期受益政策催化有望估值修復(fù)的廚電龍頭老板電器；自下而上優(yōu)選增長較好的小家電龍頭小熊電器、新寶股份。
一周行情回顧（2022.11.21-2022.11.25）：滬深300指數(shù)周度下跌0.7%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中游水平，下跌1.4%，視聽器材指數(shù)（申萬）下跌3.2%，白電指數(shù)（申萬）下跌1.2%。
奧維云網(wǎng)2022W47（2022.11.14-2022.11.20）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)：線下銷量YoY-37.9%（環(huán)比-84.0%），線上銷量YoY+1.8%（環(huán)比-93.6%）。冰箱：線下銷量YoY-27.1%（環(huán)比-79.0%），線上銷量YoY+5.8%（環(huán)比-87.4%）。洗衣機(jī)：線下銷量YoY-35.6%（環(huán)比-75.1%），線上銷量YoY-8.6%（環(huán)比-84.6%）。油煙機(jī)：線下銷量YoY-19.0%（環(huán)比74.3%），線上銷量YoY+2.5%（環(huán)比-83.8%）。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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