>> 中信證券-晨會-221202
| 上傳日期： |
2022/12/2 |
大?。?/td>
| 1042KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
明明,孫明新,張若海 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
▍債市啟明系列20221202—從利差概率模型看美國經濟衰退風險
固定收益｜11月美聯儲議息會議紀要首次發(fā)出衰退警示，基于預測意義較好的三個利差指標：10Y-2Y利差、10Y-1Y利差以及10Y-3M利差，我們計算出未來12個月內美國經濟衰退風險為60%左右，而與以往經濟衰退前的衰退風險比較，該水平已預示美國經濟無法避免衰退。此外，三個關鍵利差指標反映出明年上半年衰退概率較高。由于10年期美債利率或已見頂，因此10年期美債的左側策略為未來逢低配置（低債券價格），其右側策略為臨近降息時點配置。對于中短期美債而言，左側策略為加息停止時點附近配置，右側策略也為臨近降息時點時配置。
▍浙江交科（002061.SZ）投資價值分析報告—浙江基建龍頭，多重動力促成長
基礎材料和工程服務｜“十四五”公司收入有望維持較快增長，利潤率具有較大提升空間。隨著9月起基建實物量加速落地且明年起大股東投資提速，公司基建工程收入增速有望逐步回升。公司凈利率基數較低，若盈利能力提升將明顯釋放利潤彈性。首次覆蓋，給予“買入”評級。
▍ ESG事件點評—引領監(jiān)管升級，歐盟正式通過企業(yè)ESG信披新規(guī)
數據科技｜2022年11月28日，《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告指令》（CSRD）以壓倒性優(yōu)勢，在歐盟理事會獲得通過，立法程序完成，成為歐盟ESG信息披露核心法規(guī)。CSRD要求更加嚴格、標準，拓展了覆蓋企業(yè)，因此對在歐盟有業(yè)務或子公司的國內企業(yè)也會造成影響。我們統(tǒng)計顯示，國內共計35家上市公司受潛在影響，整體ESG報告披露率為49%，電力設備及新能源、電子企業(yè)數量較多。市場ESG一致評分結果顯示，16家企業(yè)位于中信一級行業(yè)內前20%，4家位于后20%。因此我們建議企業(yè)抓住法案窗口期優(yōu)化ESG治理，也建議投資者關注法案對出海企業(yè)帶來的政策性風險和ESG表現優(yōu)秀企業(yè)的可比競爭優(yōu)勢。
▍ 2022年11月銀行理財市場回顧—整體業(yè)績比較基準下行
銀行｜2022年11月銀行理財產品發(fā)行數量2,701只，環(huán)比增加33.9%，同比減少23.6%，本月理財子發(fā)行數量占比達37.6%，創(chuàng)年內新高。投資性質來看，新發(fā)行固定收益類產品占比進一步提升至96.7%；投資期限來看，3個月以內期限產品占比提升；業(yè)績比較基準來看，11月新發(fā)產品整體平均業(yè)績比較基準有所下降。
|
|
