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固收+基金發(fā)展如火如荼
　　近幾年固收＋基金數(shù)量與規(guī)模迎來(lái)快速增長(zhǎng)。截至2022年中報(bào)，固收+基金的數(shù)量合計(jì)為560只，合計(jì)規(guī)模1.14萬(wàn)億元。收益表現(xiàn)上，2021年12月以來(lái)平衡型和進(jìn)取型固收+基金回撤明顯。2021年12月以來(lái)平衡型固收+基金最大回撤5.31%，進(jìn)取型固收＋基金最大回撤7.03%。
　　上投摩根安?；貓?bào)：超額收益穩(wěn)健，機(jī)構(gòu)認(rèn)可度高
　　上投摩根安?；貓?bào)A（004823.OF）成立于2018年9月13日，截至2022年9月30日，產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)為10.26億元?；鹣鄬?duì)基準(zhǔn)超額收益穩(wěn)健。自基金經(jīng)理任職以來(lái)，上投摩根安?；貓?bào)A相對(duì)基準(zhǔn)超額收益穩(wěn)健，截至2022年11月28日，上投摩根安?；貓?bào)A的累計(jì)收益達(dá)40.18%，年化收益率為8.64%，同期基準(zhǔn)累計(jì)收益為21.66%，年化收益4.93%。同時(shí)上投摩根安?；貓?bào)相對(duì)同類產(chǎn)品收益更高，回撤更小。上投摩根安?；貓?bào)受機(jī)構(gòu)資金青睞，所有報(bào)告期機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)占比均值為88.4%。
　　上投摩根安?；貓?bào)投資分析：股債雙輪優(yōu)選穩(wěn)健配置
　　股票持倉(cāng)特征：動(dòng)態(tài)優(yōu)選低估績(jī)優(yōu)股，中長(zhǎng)期堅(jiān)定持有。基金行業(yè)配置上，不同階段優(yōu)選不同行業(yè)，當(dāng)前公用事業(yè)配置最高?；鸫箢惏鍓K配置上，制造、港股配置權(quán)重靠前。基金偏好高市值低估值個(gè)股，估值水平低于同類產(chǎn)品。
　　債券持倉(cāng)特征：精選債券底倉(cāng)配置穩(wěn)健。1、純債持倉(cāng)特征：高評(píng)級(jí)，不做信用下沉，AAA級(jí)債券占比高；短久期，近一年債券久期逐漸變短；低杠桿，近幾年買入返售資產(chǎn)占比低。轉(zhuǎn)債持倉(cāng)特征：精選低估值轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有。
　　投資收益分析：1、基金利潤(rùn)表收益拆解：上投摩根安?；貓?bào)A收益主要由股票價(jià)差收益、利息收益和債券價(jià)差收益貢獻(xiàn)。2、股市債市牛熊周期分析：不同情境下超額表現(xiàn)較優(yōu)，上投摩根安?；貓?bào)A在債市牛熊周期下都能取得相對(duì)正向超額收益，在股市的牛市和震蕩市能取得相對(duì)正向超額收益。
　　基金經(jīng)理陳圓明：追求絕對(duì)收益，多資產(chǎn)精選配置
　　上投摩根安?；貓?bào)基金經(jīng)理為陳圓明先生，目前擔(dān)任上投摩根基金絕對(duì)收益投資部總監(jiān)，主要負(fù)責(zé)宏觀決策和大類資產(chǎn)配置決策，專注于多資產(chǎn)多策略研究。
　　基金經(jīng)理投資理念：追求絕對(duì)收益，多資產(chǎn)精選配置。個(gè)股選擇上，挑選公司治理優(yōu)秀、低估值、性價(jià)比高、具有穩(wěn)定增長(zhǎng)性個(gè)股，自上而下篩選行業(yè)、自下而上篩選個(gè)股。債券選擇上，不下沉信用評(píng)級(jí)，基于經(jīng)濟(jì)金融周期決定基礎(chǔ)久期，結(jié)合正股精選低估值優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債。
　　基金經(jīng)理投資經(jīng)驗(yàn)：管理絕對(duì)收益類產(chǎn)品方面經(jīng)驗(yàn)豐富。目前陳圓明先生在管基金產(chǎn)品共6只，基金規(guī)模合計(jì)約79.26億元，均為絕對(duì)收益類基金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：指數(shù)表現(xiàn)基于歷史數(shù)據(jù)，市場(chǎng)未來(lái)可能發(fā)生變化。對(duì)基金產(chǎn)品和管理人研究分析結(jié)論不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，不構(gòu)成對(duì)該產(chǎn)品的推薦投資建議。