久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2022年11月28日，研究所召開(kāi)了體系協(xié)同的2022年12月月度觀點(diǎn)交流會(huì)，具體討論了2023年經(jīng)濟(jì)展望，具體抓手有哪些？近期地產(chǎn)政策密集釋放對(duì)各行業(yè)的影響？各行業(yè)央企國(guó)企的投資機(jī)會(huì)有哪些？防疫措施優(yōu)化后，哪些行業(yè)迎來(lái)階段性投資機(jī)會(huì)？本次交流的亮點(diǎn)與各領(lǐng)域主要觀點(diǎn)如下：
　　 【2023年經(jīng)濟(jì)展望：初步預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)增速是多少？投資發(fā)力點(diǎn)在哪里？】展望2023年，宏觀分析師預(yù)計(jì)在積極的財(cái)政刺激下（財(cái)政支出增速預(yù)計(jì)為2.2%），GDP同比增速將達(dá)到4.5%。其中出口預(yù)計(jì)逐步下行但韌性仍在，2023年預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)5%；地產(chǎn)投資跌幅收窄但仍難轉(zhuǎn)正，基建投資2022年H2對(duì)財(cái)政資源透支力度較大，2023年高增速難以為繼，制造業(yè)投資在出口下行周期中同樣疲弱。銀行分析師表示2023年銀行地產(chǎn)信貸在地產(chǎn)端將邊際改善，而發(fā)力重點(diǎn)在于制造業(yè)，特別是設(shè)備更新改造貸款。紡織服裝分析師認(rèn)為內(nèi)需已經(jīng)觸底，2023年將逐季改善，但外需下行壓力尚未出清。居民收入預(yù)期不確定性較高，近期行業(yè)關(guān)注點(diǎn)從此前的消費(fèi)升級(jí)逐步切換至消費(fèi)降級(jí)。汽車分析師認(rèn)為2023年國(guó)內(nèi)新能源車銷量增速預(yù)計(jì)為至40%，傳統(tǒng)燃油車銷量面臨的不確定性更高，具體取決于防疫措施優(yōu)化進(jìn)程。值得注意的是，全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的中長(zhǎng)期背景下，國(guó)內(nèi)制造業(yè)加大海外資本開(kāi)支的趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。汽車分析師表示在特斯拉明確要求供應(yīng)鏈全球化后，國(guó)內(nèi)部分零部件企業(yè)開(kāi)始在中美洲擴(kuò)充產(chǎn)能。電新分析師表示近期歐洲本土電池工廠陸續(xù)建成，將影響2023年動(dòng)力電池的歐洲出口增速。
　　 【房地產(chǎn)：“三支箭”射出后對(duì)地產(chǎn)和地產(chǎn)鏈有何影響？未來(lái)還有什么地產(chǎn)政策值得期待？】近期融資支持第二支箭、央行穩(wěn)樓市16條、商業(yè)銀行近萬(wàn)億授信、房企股權(quán)融資全面放松第三支箭等供給端支持政策接連出臺(tái)。地產(chǎn)分析師認(rèn)為年初至今地產(chǎn)供需兩側(cè)的刺激效果甚微，特別是需求側(cè)。而“三支箭”發(fā)力將推動(dòng)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企融資恢復(fù)，保主體得以實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。預(yù)計(jì)今明兩年的地產(chǎn)投資增速分別為-9%和-8%，而地產(chǎn)銷售增速預(yù)計(jì)為-30%和-5%。明年地產(chǎn)整體將呈現(xiàn)穩(wěn)定略弱狀態(tài)，下行風(fēng)險(xiǎn)或大于上行風(fēng)險(xiǎn)，仍需政策的持續(xù)呵護(hù)。未來(lái)政策端在供給側(cè)或集中在補(bǔ)庫(kù)存以及結(jié)構(gòu)性加杠桿方面，需求側(cè)注重放松高能級(jí)城市需求。宏觀分析師同樣認(rèn)為2023年地產(chǎn)數(shù)據(jù)向下概率較高，核心問(wèn)題在于銷售端除了因城施策外可為空間有限，未來(lái)關(guān)注需求的拐點(diǎn)。銀行分析師認(rèn)為當(dāng)前國(guó)有銀行對(duì)于地產(chǎn)貸款較為積極，最快將于四季度落地。銀行授信房企以“白名單”為主，名單內(nèi)對(duì)國(guó)企和民企并未明顯區(qū)別對(duì)待。地產(chǎn)鏈方面，建筑分析師表示由于建筑企業(yè)往往涉及房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，再融資放開(kāi)將使得低估值企業(yè)率先啟動(dòng)估值修復(fù)，特別是PB<1的建筑國(guó)企央企。隨后關(guān)注能夠真正推出再融資計(jì)劃的企業(yè)估值將得到進(jìn)一步提振。輕工分析師認(rèn)為地產(chǎn)政策托底力度加大有望修復(fù)此前過(guò)度悲觀的行業(yè)預(yù)期，刺激家居行業(yè)估值向中樞水平過(guò)渡。而二手房交房對(duì)地產(chǎn)鏈的帶動(dòng)時(shí)間或要等到2023H2，2022Q4以及2023Q1經(jīng)營(yíng)壓力仍然較大。家電分析師表示過(guò)去兩年盡管受到原材料上行以及地產(chǎn)壓制等因素影響，行業(yè)整體盈利相對(duì)穩(wěn)定，短期地產(chǎn)政策密集催化有利于估值顯著修復(fù)。未來(lái)若地產(chǎn)數(shù)據(jù)驗(yàn)證好轉(zhuǎn)，建議關(guān)注大廚電和空調(diào)品類的投資機(jī)會(huì)。
　　 【央企國(guó)企：如何看待中國(guó)特色現(xiàn)代化估值體系？國(guó)企主題行情應(yīng)當(dāng)如何交易？】策略組在2022年11月24日發(fā)布了《中國(guó)特色資本市場(chǎng)的中國(guó)特色估值體系》報(bào)告。建筑分析師表示2023年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力對(duì)基建托底的訴求仍然較強(qiáng)，然而偏緊的地方和中央財(cái)政使得資金難以滿足基建落地的投資需要。這種情況下，通過(guò)建筑國(guó)央企加杠桿來(lái)支撐相關(guān)基建項(xiàng)目的投資落地成為可能。輕工分析師表示部分造紙、包裝類國(guó)企近期與市場(chǎng)積極溝通的意愿正在提升。然而由于國(guó)企內(nèi)部考核指標(biāo)相對(duì)細(xì)節(jié)并且多元化，與資本市場(chǎng)注重盈利的視角和偏好有一定出入，因此中長(zhǎng)期如何給國(guó)企正確定價(jià)仍需進(jìn)一步思考。家電分析師認(rèn)為國(guó)企市值管理仍需結(jié)合行業(yè)基本面格局，家電行業(yè)的國(guó)企以黑電為主，但由于產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局較差，市值管理訴求能否實(shí)現(xiàn)有待觀察。通信分析師認(rèn)為央企中運(yùn)營(yíng)商的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注，行業(yè)從過(guò)去的to-C端修復(fù)到現(xiàn)在的to-B端投資亮點(diǎn)增加，例如云服務(wù)以及產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)。未來(lái)商業(yè)模式的變化將帶來(lái)ROE中樞的抬升，分紅比例進(jìn)而提升帶來(lái)估值重估。食品飲料分析師指出白酒行業(yè)地方國(guó)企居多，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的基礎(chǔ)上市值管理訴求較強(qiáng)。然而，短期市場(chǎng)更愿意給龍頭如茅臺(tái)以溢價(jià)，消費(fèi)力疲弱是關(guān)鍵。大眾消費(fèi)以民企為主，國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱。傳媒分析師表示出版行業(yè)國(guó)企公司占比較高，本輪主題行情中股價(jià)有所表現(xiàn)的集中在估值較低，同時(shí)機(jī)構(gòu)籌碼較少的標(biāo)的上。
　　 【其他領(lǐng)域精彩觀點(diǎn)】醫(yī)藥分析師認(rèn)為隨著防疫措施優(yōu)化推進(jìn)，醫(yī)藥行業(yè)冰火兩重天。一方面醫(yī)療新基建確定性較高，如ICU床位數(shù)短期需求較大，直接對(duì)應(yīng)呼吸機(jī)等設(shè)備需求的增加；中期看，高值醫(yī)用耗材以及醫(yī)療器械的景氣度將邊際回升。另一方面，核酸檢測(cè)公司