>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察(1207)：航空出行邊際修復(fù)，工業(yè)金屬等價格繼續(xù)上行-221207
| 上傳日期： |
2022/12/8 |
大小： |
2080KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周受益于下游施工推進和冬季取暖需求的提升動力煤、鋼坯、工業(yè)金屬等上游資源品價格繼續(xù)上漲，板塊景氣度相對較高。中游制造領(lǐng)域部分新能源產(chǎn)業(yè)鏈鋰材料價格上行，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)回落，板塊景氣分化。金融地產(chǎn)領(lǐng)域，在政策利好的催化下，商品房成交面積景氣上行。推薦關(guān)注需求確定性較強的煤炭、工業(yè)金屬，以及后續(xù)受益于疫后復(fù)蘇的出行、消費等板塊。
【本周關(guān)注】防疫政策邊際優(yōu)化疊加復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進，部分中觀指標(biāo)恢復(fù)良好，尤其開工率、建材成交、出行和地產(chǎn)等數(shù)據(jù)改善較為明顯。供給方面，當(dāng)前開工率恢復(fù)勢頭良好，基本恢復(fù)到2021年同期的97.8%，尤其汽車輪胎開工率提升顯著。需求方面，價格整體回落，水泥、混凝土價格下滑明顯，瀝青價格漲幅較大，動力煤價格維持較高水平;鐵礦石庫存近期有所上行但仍處于較低水平、水泥庫容比提升、六大發(fā)電集團煤炭庫存、鋼廠煉焦煤庫存均處于較低水平。城市活動方面，出行明顯恢復(fù)，尤其航空出行改善明顯；商品房交易持續(xù)改善。推薦關(guān)注后續(xù)受益于疫情后復(fù)蘇、穩(wěn)增長相關(guān)的出行消費、瀝青、汽車等板塊。
【信息技術(shù)】4GB 1600MHz DRAM存儲器、64GBNAND flash存儲器價格周環(huán)比下行，32GBNAND flash存儲器價格周環(huán)比維持不變。9月智能手機出貨量當(dāng)月同比降幅收窄。10月全球半導(dǎo)體銷售額同比降幅擴大，美洲、歐洲、日本銷量同比增幅均有所縮窄，中國、亞太地區(qū)銷量同比跌幅擴大。11月集成電路出口金額、進口金額、貿(mào)易逆差同比降幅均擴大。
【中游制造】本周DMC價格持平，六氟磷酸鋰、氫氧化鋰和多數(shù)鈷產(chǎn)品價格下行，電解鎳、和三元材料價格上行；本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下行，組件、電池片、硅片、多晶硅價格指數(shù)下行。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價格上行，組件價格維持不變，硅片價格下行。1-10月全國太陽能發(fā)電裝機容量累計同比增幅擴大。11月重卡銷量同比繼續(xù)下滑。CCFI、BDTI下行，CCBFI、BDI上行。
【消費需求】本周生鮮乳價格與上周持平。本周仔豬、生豬、豬肉價格下行；自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖盈利縮小，外購仔豬的養(yǎng)殖盈利縮小。肉雞苗、雞肉價格下行。蔬菜價格指數(shù)上行，棉花期貨結(jié)算價上行，玉米期貨結(jié)算價下行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。鐵礦石、鋼坯、螺紋鋼價格上行；主要鋼材品種庫存、國內(nèi)港口鐵礦石庫存下降、唐山鋼坯庫存上行；唐山鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率周環(huán)比下行。焦煤、焦炭期貨結(jié)算價下行，動力煤期貨結(jié)算價漲幅較大。秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存與上周持平，天津港焦炭庫存上行。水泥價格指數(shù)下行。Brent國際原油價格下行；無機化工品期貨價格多數(shù)下行；有機化工品期貨價格多數(shù)下跌，PVC及天然橡膠價格上漲，燃料油、瀝青等價格下跌。本周工業(yè)金屬價格多數(shù)上漲，銅、鋁、鋅、錫、鎳等價格上漲，鈷價格微跌；鎳庫存上漲，銅、鋁、鋅、鉛等庫存下行；黃金和白銀期貨、現(xiàn)貨價格均上行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈投放，隔夜SHIBOR利率較上周下行。A股換手率下行、日成交額上行。在債券收益率方面，6個月/1年/3年國債到期收益率較上周上行。本周土地成交溢價率上行、商品房成交面積上行。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價上行，英國天然氣期貨結(jié)算價上行。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動
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