>> 渤海證券-期權(quán)周報：標的指數(shù)繼續(xù)上漲，波動率指數(shù)明顯回落-221208
| 上傳日期： |
2022/12/8 |
大小： |
2345KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
祝濤 |
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此報告為加密報告 |
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金融期權(quán)市場表現(xiàn)
12月1日至7日，各標的指數(shù)均是繼續(xù)上漲，漲幅在0.8-3.5%之間，其中創(chuàng)業(yè)板指和滬深300漲幅居前。
成交方面，期權(quán)成交活躍度總體變化不大，日均總成交額為41.91億元，較前周小幅下降0.7%，其中上證50期權(quán)日均成交額為12.69億元，滬深300期權(quán)日均成交額總和為18.07億元，中證1000期權(quán)日均成交額為3.97億元，中證500期權(quán)日均成交額總和為4.01億元，創(chuàng)業(yè)板指期權(quán)日均成交額為3.20億元。綜合成交和持倉信息來看，投資者對各標的指數(shù)的情緒均是較為中性。
波動率方面，目前上證50和滬深300波動率指數(shù)在20附近，相對前周明顯回落，現(xiàn)處于歷史中等水平，中證500、中證1000和創(chuàng)業(yè)板指波動率指數(shù)在17-23之間，現(xiàn)處于歷史較低水平；目前上證50和滬深300偏度指數(shù)較低，中證500偏度指數(shù)較高，總體相對前周有所提升，現(xiàn)處于歷史中等水平?？傮w而言，投資者對標的指數(shù)后市的波動預(yù)期下降，尾部風(fēng)險預(yù)期中等。
從品種間波動率指數(shù)差值來看，滬深300與上證50的差值為-1.3，目前處于年內(nèi)較低水平；中證1000與中證500的差值為1.6，目前處于年內(nèi)中等水平。
策略推薦
對于長線投資者，仍然建議采取備兌策略，結(jié)合目前的市場趨勢和隱含波動率水平，可以選擇賣出虛值期權(quán)，長期來看，備兌策略相對于標的指數(shù)可以取得更好的收益風(fēng)險比。
對于中短線投資者，近期可以以中低倉位持有做空50ETF期權(quán)波動率的策略。目前波動率指數(shù)處于年度中樞和歷史均值附近，相對前期有一定回落，做空波動率策略的收益風(fēng)險比下降，從海外市場來看，避險情緒繼續(xù)下降，VIX指數(shù)降至22附近，近期隱含波動率如有回落可以逢低減倉，在構(gòu)建策略時可以加以保護，采用蝶式組合等。
目前500ETF期權(quán)波動率指數(shù)處于較低水平，可以嘗試做多波動率的策略。
風(fēng)險提示：突發(fā)事件造成市場劇烈波動的風(fēng)險。
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