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過去一周大類資產表現(xiàn)：港股>A股>貨幣>大宗>債券>美股。
　　權益：
　　1）A股：“新十條”發(fā)布，疫情防控政策進一步優(yōu)化，“強預期”的市場投資情緒推動指數(shù)上漲。值得注意地是，參考海外經驗，防疫政策放松后的疫情形勢將出現(xiàn)階段性惡化。若疫情惡化對“強預期”造成沖擊，資產價格也會出現(xiàn)波動。
　　2）港股：市場交易情緒繼續(xù)升溫，漲幅較大。港股漲幅明顯大于A股，主要原因是，港股是外資定價，除了與內地經濟復蘇預期共振外，受人民幣匯率和海外流動性的影響較大。本周以來，內地疫情防控政策優(yōu)化推動人民幣升值，提振外資信心，外資大量涌入造成港股暴漲。
　　3）美股和其他：本周美股多個指數(shù)下跌。11月通脹數(shù)據(jù)公布在即，已公布的非農數(shù)據(jù)使市場開始擔憂美聯(lián)儲放緩加息步伐的壓力變大，美聯(lián)儲政策放松與否成多空交易焦點。
　　債券：
　　1）國內：信用利差繼續(xù)大幅走闊。盡管高頻數(shù)據(jù)顯示“弱現(xiàn)實”，但“強預期”促使利率上行的邏輯依然成立。由于理財中配置信用債的比例較大，贖回潮對信用債造成的負面影響更大，持續(xù)時間更長，信用利差持續(xù)走闊。
　　2）海外：美國10債和2債收益率震蕩上行，美債收益率曲線倒掛幅度依然較大。美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行都將在下周宣布利率決定，市場交易持謹慎態(tài)度。
　　大宗：
　　南華金屬大漲，貴金屬和能化下降幅度大。國內防疫政策持續(xù)優(yōu)化，市場預期中國對工業(yè)金屬的需求將大幅增加，工業(yè)金屬價格繼續(xù)大漲。
　　外匯：
　　本周人民幣匯率收復“7”關口。近期人民幣持續(xù)走高的主要原因有：一是美元指數(shù)回落信號明顯；二是中國防疫政策優(yōu)化，經濟復蘇預期提振人民幣；三是年末出口商回款對結匯需求增加，人民幣匯率季節(jié)性走強。
　　本周國內外重點宏觀新聞主要涉及：疫情防控“新十條”、中央政治局會議、特別國債、上證50股指期權交易、美國PMI等方面。
　　風險提示：疫情反復。