>> 申港證券-物業(yè)管理行業(yè)研究周報：11月物企第三方拓展熱度不減-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
大?。?/td>
| 1014KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曹旭特 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
每周一談：11月物企第三方拓展熱度不減
物企第三方拓展持續(xù)提升城市服務(wù)表現(xiàn)亮眼
11月TOP50物企新增第三方拓展數(shù)量同比增長23.76%，環(huán)比增長10.29%，同比增速略有下降。根據(jù)克而瑞物管發(fā)布的《2022年11月中國物業(yè)服務(wù)企業(yè)新增合約面積TOP50》數(shù)據(jù)顯示，11月TOP50物企新增第三方拓展數(shù)量750個，21年同期數(shù)據(jù)為606個，同比增長23.76%，22年10月數(shù)據(jù)為680個，環(huán)比增長10.29%，11月同比增速較10月略有下降。
辦公類業(yè)態(tài)拓展占比已連續(xù)兩月超過住宅類業(yè)態(tài)，物企著力進(jìn)行多元化布局。住宅類業(yè)態(tài)合同期限一般較長（至業(yè)委會重新選舉新的物業(yè)公司為止），相比之下，非住類業(yè)態(tài)合同期限一般在1-3年。11月第三方拓展規(guī)模前三的業(yè)態(tài)分別為辦公、住宅、學(xué)校，項(xiàng)目占比分別為32%、26.4%、23.2%，其他類業(yè)態(tài)（包括產(chǎn)業(yè)園、公建、醫(yī)院、商業(yè)）單項(xiàng)占比均不超過10%。雅生活集團(tuán)在辦公類業(yè)態(tài)拓展規(guī)模最大，為213萬平方米。
頭部物企加快進(jìn)軍城市服務(wù)賽道，雅生活集團(tuán)、碧桂園服務(wù)11月城市服務(wù)中標(biāo)金額遙遙領(lǐng)先。城市服務(wù)市場廣闊，且一般而言合同金額較大、貢獻(xiàn)面積較多。11月雅生活中標(biāo)湖北省荊門鐘祥市的環(huán)衛(wèi)市場化暨一體化改革項(xiàng)目，服務(wù)年限8年，合作內(nèi)容包括鐘祥市城區(qū)域內(nèi)的道路保潔、公廁保潔、垃圾壓縮中轉(zhuǎn)站運(yùn)營管理以及生活垃圾分類收集、轉(zhuǎn)運(yùn)等工作，合同金額共4.42億元。碧桂園服務(wù)中標(biāo)廊坊市環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)、長治市潞城區(qū)環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)等5個項(xiàng)目，合同金額共4.31億元。
物業(yè)企業(yè)第三方拓展熱度不減，且更加注重在非住宅類業(yè)態(tài)的布局，由于12月一般為年末KPI沖刺月，我們預(yù)計物企12月第三方拓展同比環(huán)比將繼續(xù)增長。
數(shù)據(jù)追蹤（12月5日-12月9日）：
資金及交易追蹤：
滬（深）股通：A股物業(yè)公司中僅招商積余在滬（深）股通中有持股，截至2022年12月9日，持有726.77萬股，較上周下跌30.46%，持股市值1.26億元。
港股通：港股中港股通持股共18家（剔除停牌物企），自2022年12月5日至12月9日，增幅最大的是合景悠活，本周增幅17.93%。降幅最大的是碧桂園服務(wù)，降9.26%。持股比例最高為保利物業(yè)，為61.72%。持股數(shù)量最多為融創(chuàng)服務(wù)，為5.64億股。
投資策略：我們認(rèn)為目前物業(yè)板塊已進(jìn)入最佳配置期，頭部物企規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，物企尋求獨(dú)立擴(kuò)張能力將持續(xù)加強(qiáng)。建議關(guān)注物管商管并行且控股股東為央企背景的華潤萬象生活、關(guān)注受母公司拖累風(fēng)險較小的保利物業(yè)、招商積余，關(guān)注獨(dú)立發(fā)展能力較高的全國性物企綠城服務(wù)，關(guān)注高彈性標(biāo)的碧桂園服務(wù)。
風(fēng)險提示：房企資金鏈緊張拖累物企，關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款壞賬風(fēng)險，外拓增速不及預(yù)期。
|
|
