久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2023年，路轉(zhuǎn)峰回：新舊交替之際，回顧2022年，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和疫情反復(fù)給今年的宏觀經(jīng)濟(jì)造成了不少?zèng)_擊，海外流動(dòng)性收緊也火上澆油。受此影響，中國和西方的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都未達(dá)到年初的預(yù)期。當(dāng)下，國際形勢(shì)和疫情的走向尚不明朗，但是宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了一些轉(zhuǎn)機(jī)。不論是中國防疫措施的不斷優(yōu)化、還是美國通脹的見頂回落，都讓我們對(duì)2023年的宏觀經(jīng)濟(jì)充滿期待，可以說，現(xiàn)在正是路轉(zhuǎn)峰回的時(shí)刻。
　　防疫之路轉(zhuǎn)：2022年，本土疫情對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成較大沖擊，原因在于新冠奧密克戎變異株的高傳染性使得疫情的GDP擴(kuò)散范圍不斷擴(kuò)大。在這種情況下，減輕疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，需要從縮小GDP擴(kuò)散范圍、轉(zhuǎn)為優(yōu)化疫情防控措施。近期“二十條措施”的公布，讓我們看到中國疫情防控確實(shí)出現(xiàn)了邊際優(yōu)化。防疫之路的轉(zhuǎn)變，讓我們對(duì)2023年由內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的中國經(jīng)濟(jì)充滿信心。對(duì)于內(nèi)需，我們認(rèn)為2023年仍將依賴投資驅(qū)動(dòng)，尤其是以新基建為主、高技術(shù)制造為輔的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)。伴隨疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的減弱，收入邊際改善、青年失業(yè)率下降、消費(fèi)信心回暖、額外儲(chǔ)蓄釋放，將推動(dòng)消費(fèi)的漸進(jìn)式反彈，并帶動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長(zhǎng)。至于出口，我們預(yù)計(jì)，中國出口增速在2023年將延續(xù)下行趨勢(shì)，這主要是受海外需求轉(zhuǎn)弱和發(fā)達(dá)市場(chǎng)去庫存因素的影響。
　　通脹之峰回：2022年，高通脹成為了懸在美國經(jīng)濟(jì)上的達(dá)摩克利斯之劍。不論是俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)之后的大宗商品價(jià)格走高，還是開放邊境后的夏季旅游出行激增，都進(jìn)一步推高了由寬松的貨幣政策所導(dǎo)致的通貨膨脹。在美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息措施下，我們終于看到CPI同比增速在三季度開始放緩。通脹之峰的回落，不僅讓我們看到加息周期的終點(diǎn)，也讓我們可以更多地關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)基本面的表現(xiàn)。在通脹拐點(diǎn)后，失業(yè)率上升導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)迎來實(shí)質(zhì)性衰退：一方面，延續(xù)至2023年的去庫存及去金融泡沫風(fēng)險(xiǎn)，使得單純調(diào)整過熱的經(jīng)濟(jì)已無法避免這一輪周期性經(jīng)濟(jì)下行；但另一方面，考慮到人口長(zhǎng)期趨勢(shì)變化和疫情短期沖擊對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的影響，我們認(rèn)為2023年將會(huì)是程度較淺的經(jīng)濟(jì)衰退、不會(huì)到危機(jī)級(jí)別，因?yàn)橄啾?008年金融危機(jī)，此次私營部門的杠桿率相對(duì)可控。