>> 浙商證券-培育鉆石行業(yè)點(diǎn)評(píng)：印度1-11月培育鉆石進(jìn)／出口額同比增長(zhǎng)39%／56%-221213
| 上傳日期： |
2022/12/14 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
王華君 |
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投資要點(diǎn)
印度11月培育鉆石毛坯進(jìn)口額同比下降14%，環(huán)比增加41%
根據(jù)GJEPC數(shù)據(jù)，2022年11月，印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額0.77億美元，同比下降14%，環(huán)比10月+41%，進(jìn)口端數(shù)據(jù)回升；毛坯進(jìn)口額滲透率5.5%（環(huán)比10月-0.1PCT）。2022年1-11月印度培育鉆石毛坯累計(jì)進(jìn)口額13.6億美元，同比增長(zhǎng)39%；2021年印度培育鉆石毛坯全年進(jìn)口額為11.3億美元，同比增長(zhǎng)133%。
2022年11月印度培育鉆石裸鉆出口額1.05億美元，同比增長(zhǎng)23%，環(huán)比10月41%；裸鉆出口額滲透率7.7%（環(huán)比10月-0.9PCT）。2022年1-11月印度培育鉆石裸鉆出口額累計(jì)16.1億美元，同比增長(zhǎng)56%；2021年全年印度培育鉆石裸鉆總出口額11.4億美元，同比增長(zhǎng)116%。
供給：培育鉆石原石制造廠商業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，高溫高壓法+CVD法均有機(jī)會(huì)
1）中兵紅箭：前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.8億元，同比增長(zhǎng)45%。公司第二大股東中兵投資兩次增持完畢，合計(jì)持有公司20124萬(wàn)股，占公司總股本的14.45%，彰顯對(duì)公司未來(lái)發(fā)展信心，看好長(zhǎng)期投資價(jià)值，公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)有望持續(xù)改善。
2）四方達(dá)：前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.3億元，同比增長(zhǎng)83%。首期100臺(tái)CVD培育鉆石設(shè)備產(chǎn)線已進(jìn)入調(diào)試、運(yùn)行階段，根據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，四季度或能進(jìn)入批量生產(chǎn)環(huán)節(jié)，有望貢獻(xiàn)收入；二期10萬(wàn)克拉CVD產(chǎn)線建設(shè)已啟動(dòng)。
3）力量鉆石：前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.5億元，同比增長(zhǎng)117%。定增正式落地，募集資金總額39億元用于新建培育鉆石和工業(yè)金剛石單晶產(chǎn)能。
4）國(guó)機(jī)精工：前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2億元，同比增長(zhǎng)14%。MPCVD金剛石項(xiàng)目一期已實(shí)現(xiàn)收益，擬2.6億元投資MPCVD金剛石項(xiàng)目二期，擴(kuò)產(chǎn)培育鉆石和功能金剛石；六面頂壓機(jī)全年產(chǎn)能有望翻倍。
零售終端：傳統(tǒng)珠寶企業(yè)培育鉆石業(yè)務(wù)推進(jìn)提速，國(guó)內(nèi)終端需求有望快速增長(zhǎng)
目前全球終端需求主要在美國(guó)，占80%。中國(guó)培育鉆石消費(fèi)全球占比不到10%，未來(lái)增長(zhǎng)空間大。中國(guó)黃金在2022年半年報(bào)中披露將積極建設(shè)培育鉆石研發(fā)設(shè)計(jì)中心、展示交易中心等，合理布局全渠道推廣節(jié)奏。潮宏基與力量鉆石合資成立子公司創(chuàng)建并運(yùn)營(yíng)培育鉆石飾品品牌；旗下品牌梵迪推出培育鉆石系列珠寶并在天貓銷(xiāo)售。曼卡龍旗下培育鉆石品牌慕璨正式在天貓上線。國(guó)內(nèi)主流珠寶品牌不斷布局培育鉆石，提升消費(fèi)者認(rèn)知，我國(guó)培育鉆石終端消費(fèi)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)期。
培育鉆石行業(yè)低滲透高增長(zhǎng)，成長(zhǎng)性好
培育鉆石需求受“低價(jià)格、真鉆石、環(huán)保性、新消費(fèi)”等核心因素驅(qū)動(dòng)，根據(jù)我們4月發(fā)布的培育鉆石行業(yè)深度報(bào)告，預(yù)計(jì)2022-2025年全球培育鉆石原石需求從143億元增至313億元，復(fù)合增速30%。2021年培育鉆石產(chǎn)量滲透率約7%，產(chǎn)值滲透率5%，行業(yè)滲透率低；行業(yè)增速快：預(yù)計(jì)到2025年，全球培育鉆石銷(xiāo)售額滲透率達(dá)16%，美國(guó)作為主要消費(fèi)國(guó)滲透率有望達(dá)到23%。
重點(diǎn)推薦中兵紅箭、中國(guó)黃金、四方達(dá)、國(guó)機(jī)精工、力量鉆石，看好沃爾德
?。?）中兵紅箭：全球培育鉆石原石+工業(yè)金剛石雙龍頭，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，業(yè)績(jī)彈性大；（2）中國(guó)黃金：黃金珠寶央企龍頭，積極布局培育鉆石，有望實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，開(kāi)辟第二增長(zhǎng)曲線并引領(lǐng)行業(yè)規(guī)范化、規(guī)?；l(fā)展；（3）四方達(dá)：CVD培育鉆石未來(lái)之星，國(guó)內(nèi)CVD法技術(shù)儲(chǔ)備最先進(jìn)公司之一，復(fù)合超硬材料業(yè)務(wù)駛?cè)肟燔?chē)道；（4）國(guó)機(jī)精工：培育鉆石設(shè)備+產(chǎn)品雙輪驅(qū)動(dòng)，大兆瓦風(fēng)電主軸承業(yè)務(wù)進(jìn)展加速。（5）力量鉆石：培育鉆石新秀崛起，定增大幅擴(kuò)產(chǎn)，短期業(yè)績(jī)?cè)龇蟆?br> 風(fēng)險(xiǎn)提示
培育鉆石原石競(jìng)爭(zhēng)格局變化和盈利能力波動(dòng)、銷(xiāo)售體系變化的風(fēng)險(xiǎn)
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