>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(12月第3周)：全球精品免稅城租金扣點率下降；擴(kuò)內(nèi)需綱要提出要促進(jìn)免稅業(yè)健康有序發(fā)展-221217
| 上傳日期： |
2022/12/18 |
大小： |
1645KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
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行情回顧（12.12 -12.16）
本周滬深300指數(shù)-1.10%，上證指數(shù)-1.22%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅+4.15%，排名3/109。
免稅運營商相關(guān)個股周漲幅：中國中免+3.97%，中國中免H+3.28%，海汽集團(tuán)+9.23%，王府井+6.00%。
免稅物業(yè)方相關(guān)個股周漲幅：上海機(jī)場+3.67%，白云機(jī)場+5.61%，海南機(jī)場+0.81%，美蘭空港H-7.72%。
海南離島免稅跟蹤
?？诿捞m機(jī)場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（12.10-12.16）日均航班執(zhí)行量345班次，環(huán)比上周+59%，同比21年-12%。2）本周旅客吞吐量：本周（12.10-12.16）?？跈C(jī)場日均旅客吞吐量約34844人次，環(huán)比+76.5%，恢復(fù)至21年12月日均水平的77.7%，恢復(fù)至19年12月日均水平的53.9%。
三亞鳳凰機(jī)場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（12.10-12.16）日均航班執(zhí)行量301班次，環(huán)比上周+108%，同比21年-12%。2）上周旅客吞吐量：根據(jù)飛常準(zhǔn)，上周（12.5-12.11）三亞機(jī)場日均旅客吞吐量約21286人次，環(huán)比+69.3%，恢復(fù)至21年12月日均水平的44.9%，恢復(fù)至19年12月日均水平的32.5%。
免稅折扣跟蹤：本周日上直郵（約75折）折扣力度環(huán)比增強(qiáng)，中免海南（約8折）、中服（約7折）、海控（約8折）、深免（約7-8折）、海旅（約7折）折扣力度整體環(huán)比持平。
本周免稅行業(yè)重點資訊回顧
海南機(jī)場發(fā)布公告，子公司與全球精品免稅城簽署《房屋租賃合同補(bǔ)充協(xié)議》，?？厝蚓访舛惓潜５鬃饨鹑跃S持4800萬元不變，一般商品（除蘋果等3C數(shù)碼產(chǎn)品外）月營業(yè)額抽成率從8%調(diào)整為3%，預(yù)計公司子公司海島商業(yè)2022年減少收入約7746.7萬元、減少利潤約7746.7萬元，預(yù)計公司歸母凈利潤減少約6243.87萬元。
中共中央、國務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》，提出要促進(jìn)免稅業(yè)健康有序發(fā)展，深入推進(jìn)海南國際旅游消費中心建設(shè)。
中船嘉年華與中免郵輪攜手打造中國海上最大免稅購物中心。
深圳免稅集團(tuán)與華僑城集團(tuán)攜手推進(jìn)中柬海外合作項目。
上海虹橋機(jī)場今年年底將進(jìn)行國際名品招標(biāo)。
?？诿捞m機(jī)場海關(guān)創(chuàng)新“跨店調(diào)撥”監(jiān)管模式，已服務(wù)保障1.14萬人次離島旅客免稅購物9.64萬件。
機(jī)場免稅跟蹤：國際客運航班執(zhí)行量整體呈回升態(tài)勢
入境、國際航班相關(guān)政策：11月11日，衛(wèi)健委發(fā)布進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控措施20條，其中出入境方面：1）對入境人員，將“7天集中隔離+3天居家健康監(jiān)測”調(diào)整為“5天集中隔離+3天居家隔離”，期間賦碼管理、不得外出；2）取消入境航班熔斷機(jī)制，并將登機(jī)前48小時內(nèi)2次核酸檢測陰性證明調(diào)整為登機(jī)前48小時內(nèi)1次核酸檢測陰性證明。
國際航班量整體呈回升態(tài)勢：本周（12.10-12.16）我國國際客運航班（不含港澳臺地區(qū)）執(zhí)行量1066班次，環(huán)比增加2.5%，同比21年+68.9%。
一線機(jī)場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：11月，上海浦東機(jī)場、廣州白云機(jī)場、深圳寶安機(jī)場、北京首都機(jī)場國際及地區(qū)旅客吞吐量分別為14.0、8.6、2.0、4.3萬人次，環(huán)比分別+15%、-9%、+16%、-5%。
海外旅游零售跟蹤
1、韓國免稅店10月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的72%。
銷售額：10月，韓國免稅店銷售額約13.22億美元，環(huán)比+4%，恢復(fù)至21年同期的96%，恢復(fù)至2019年同期的72%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約0.93億美元，同比21年+24%，恢復(fù)至2019年同期的34%；外國游客銷售額約12.29億美元，同比21年-6%，恢復(fù)至2019年同期的78%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅、機(jī)場免稅、離島免稅渠道銷售額分別約12.3、0.6、0.4億美元，占比分別約92.9%、4.1%、3.0%。
購物人次：10月，韓國免稅店購物人次約109萬人次，環(huán)比+21%，同比21年+61%，恢復(fù)至2019年同期的27%。其中，國內(nèi)游客87萬人次，占比80%，環(huán)比+18%，同比21年+39%，恢復(fù)至2019年同期的38%；外國游客22萬人次，占比20%，環(huán)比+35%，同比21年+330%，恢復(fù)至2019年同期的12%。
人均消費額：10月，韓國免稅店人均消費額為1213美元，同比21年-40%；其中，國內(nèi)游客人均消費額107美元，同比21年-11%；外國游客人均消費額5546美元，同比21年-78%。
2、韓國政府于12月12日審議通過《第六次觀光振興基本計劃（2023年至2027年）》，將2023年至2024年指定為韓國旅游年，爭取到2027年吸引3千萬外國游客。該計劃提出五大目標(biāo)，包括吸引3000萬外國游客；旅游業(yè)收入300億美元；外國游客在韓旅游15天；境內(nèi)旅游消費50萬億韓元(約合350億美元)。
投資建議
推薦上海機(jī)場、白云機(jī)場：一旦國際客流恢復(fù)，機(jī)場免稅銷售額亦有望恢復(fù)，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復(fù)。
推薦中國中免：在離島+線上+機(jī)場+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長空間，22年離島免稅店擴(kuò)容有望帶來新催化。
推薦美蘭空港H、海南機(jī)場：短期受益于海南客流底部回升、離島免稅銷售額將環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
建議關(guān)注海汽集團(tuán)。
風(fēng)險提示
疫情恢復(fù)
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