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事件
　　2022年12月18日，五糧液在宜賓總部召開(kāi)1218大會(huì)。
　　投資要點(diǎn)
　　▌今年三大亮點(diǎn)，七大進(jìn)展收官
　　2022年三大市場(chǎng)亮點(diǎn)：1）市場(chǎng)份額持續(xù)鞏固，強(qiáng)化千元價(jià)位段高端白酒市場(chǎng)絕對(duì)領(lǐng)先地位；2）渠道體系持續(xù)優(yōu)化，建成網(wǎng)絡(luò)更健全、覆蓋面更廣、專業(yè)化數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力更強(qiáng)、服務(wù)消費(fèi)者更多的復(fù)合型酒類渠道體系；3）消費(fèi)氛圍持續(xù)提升，是消費(fèi)者首選率、開(kāi)瓶率、復(fù)購(gòu)率最高的高端白酒品牌。2022年公司七大進(jìn)展：1）班子建設(shè)取得重大進(jìn)展；2）文化建設(shè)取得重大進(jìn)展；3）品牌打造取得重大進(jìn)展。五糧液確立“大國(guó)濃香、和美五糧、中國(guó)酒王”全新品牌理念；4）釀酒生產(chǎn)取得重大進(jìn)展，特級(jí)酒產(chǎn)量創(chuàng)下22年的新高；5）營(yíng)銷(xiāo)變革取得重大進(jìn)展；五糧液全面實(shí)施“總部抓總、戰(zhàn)區(qū)主戰(zhàn)”營(yíng)銷(xiāo)策略，將人財(cái)物、考核、臨機(jī)決策五項(xiàng)權(quán)利下放戰(zhàn)區(qū)，快速響應(yīng)市場(chǎng)變化。6）科技創(chuàng)新取得重大進(jìn)展；7）布局長(zhǎng)遠(yuǎn)取得重大進(jìn)展。五糧液全面啟動(dòng)345高質(zhì)量倍增工程建設(shè)，即3年產(chǎn)能倍增、4年產(chǎn)量倍增、5年效益倍增。
　　▌七處著力定局明年，穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不變
　　明年公司將從品牌打造、消費(fèi)者培育、完善產(chǎn)品體系、營(yíng)銷(xiāo)組織變革、優(yōu)化投放策略、加快倍增工程、強(qiáng)化底線思維七處著力。具體來(lái)看，1）品牌端將持續(xù)挖掘文化內(nèi)涵，并通過(guò)落地各種品牌活動(dòng)提升品牌價(jià)值等。2）產(chǎn)品端，做優(yōu)五糧液“1+3”產(chǎn)品體系與系列酒產(chǎn)品體系。其中所有新開(kāi)發(fā)產(chǎn)品出廠價(jià)體系將進(jìn)一步梳理完善；1618市場(chǎng)投入要傾向于重點(diǎn)市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)；39度要發(fā)揮在低度酒領(lǐng)域文化優(yōu)勢(shì)，鞏固市場(chǎng)地位；501定位濃香白酒價(jià)值標(biāo)桿，要嚴(yán)格執(zhí)行申購(gòu)審批制；擇機(jī)推出經(jīng)典20、30，布局3000+、5000+價(jià)格段，構(gòu)建以經(jīng)典五糧液為代表的“年份”系列；文化酒堅(jiān)持限量生產(chǎn)、投放，確保開(kāi)發(fā)一款、成功一款，提升客戶利潤(rùn)等。3）服務(wù)端，協(xié)同經(jīng)銷(xiāo)商做好團(tuán)購(gòu)工作，精準(zhǔn)開(kāi)發(fā)企業(yè)直銷(xiāo)客戶，進(jìn)一步優(yōu)化“戰(zhàn)區(qū)主戰(zhàn)”制度。4）成果端，堅(jiān)持第八代五糧液傳統(tǒng)渠道不增量總體原則，動(dòng)態(tài)調(diào)減計(jì)劃配置。同時(shí)，有序匹配、精準(zhǔn)限量投放高利潤(rùn)產(chǎn)品，給動(dòng)銷(xiāo)質(zhì)量好、緊跟五糧液步伐的經(jīng)銷(xiāo)商獲取更多盈利，并按照“有進(jìn)有退、不退不進(jìn)”的原則開(kāi)展商家結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作，以及開(kāi)展市場(chǎng)價(jià)值回歸戰(zhàn)役，推動(dòng)五糧液高質(zhì)量動(dòng)銷(xiāo)等。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)計(jì)2022-2024年EPS分別為6.91/8.06/9.32元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為26/23/20倍，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、疫情拖累消費(fèi)、批價(jià)上行不及預(yù)期等