>> 安信證券-11月托管數(shù)據(jù)點評：廣義基金大幅減持，商業(yè)銀行全面增持-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 633KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
池光勝,陳雨田 |
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總覽：債券總托管較上月小幅上升。2022年11月，中債登、上清所托管量合計127.33萬億，環(huán)增4231.95億。中債登債券托管量為96.07萬億，環(huán)增5507.85億，上月環(huán)增為5603.13億，本月增量主要來自國債；上清所債券托管量為31.26萬億，環(huán)減1275.90億，上月環(huán)減為1988.08億，本月托管量下降主要受同業(yè)存單拖累。
分券種：國債、地方債和證金債托管量均有所增加，非金融信用債和同業(yè)存單托管量均減少。利率債方面，國債托管量為24.93萬億，環(huán)比增加6207.22億。商業(yè)銀行為主要增持機構(gòu)，增持7470.73億，廣義基金主要減持機構(gòu)，減持1266.11億；政金債托管量為22.24萬億，環(huán)比增加1325.70億。商業(yè)銀行為主要增持機構(gòu)，增持4058.15億。廣義基金為主要減持機構(gòu)，減持3651.73億；地方債托管量為34.86萬億，環(huán)比增加392.53億。商業(yè)銀行、廣義基金和保險為主要增持機構(gòu)，分別增持451.46億、196.53億和193.04億。信用債方面，存單托管量為13.79萬億，環(huán)比減少3386.11億。廣義基金為主要減持機構(gòu)，減持4767.64億和1296.23億；中票、企業(yè)債、短融與超短融托管量合計為14.32萬億，環(huán)比減少514.91億。商業(yè)銀行為主要增持機構(gòu)，增持935.14億，廣義基金為主要減持機構(gòu)，減持1768.47億；商業(yè)銀行債托管量為7.31萬億，環(huán)比減少1111.00億。商業(yè)銀行為主要增持機構(gòu)，增持888.21億，廣義基金為主要減持機構(gòu)，減持1604.78億。
分機構(gòu)：商業(yè)銀行全面增持，券商減利率增信用，保險增利率減信用，廣義基金及外資全面減持。1）銀行：增持利率債11980.34億，增持信用債527.12億。利率債方面，全面增持，大幅增持國債7470.73億、政金債4058.15億。信用債方面，大幅增持中票、商業(yè)銀行債，增持企業(yè)債，大幅減持存單1296.23億，減持短融、超短融。2）保險機構(gòu)：增持利率債199.00億、減持信用債266.05億。利率債方面，增持國債、地方債，減持政金債。信用債方面，大幅減持商業(yè)銀行債283.50億，小幅減持存單、超短融、企業(yè)債，增持短融和中票。3）券商：減持利率債374.93億，增持信用債946.90億。利率債方面，全面減持利率債。信用債方面，小幅減持商業(yè)銀行債，增持其他券種。4）廣義基金：減持利率債4721.31億，減持信用債8140.89億。利率債方面，除了增持地方債，大幅減持政金債、國債。信用債方面，全面減持，其中大幅減持存單4767.64億、商業(yè)銀行債1604.78億。5）境外機構(gòu)：減持利率債361.51億，減持信用債111.99億。利率債方面，全面減持政金債、國債和地方債。信用債方面，小幅增持短融和超短融，減持其余信用債券種。
杠桿率：11月末債市杠桿率升至107.6%附近，12月以來杠桿率震蕩回升。我們根據(jù)銀行間市場質(zhì)押式回購余額數(shù)據(jù)對全市場杠桿率進行估計，預(yù)計11月末債市杠桿率回升至107.6%附近，較10月的106.6%附近小幅回升。11月末日度杠桿率估計值107.6%，持平月度估計值，12月以來日度杠桿率震蕩回升，截至12月15日，日度債市杠桿率約為108.3%。
風險提示：疫情發(fā)展超預(yù)期、信用風險超預(yù)期等。
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