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報(bào)告摘要：
　　生豬養(yǎng)殖：本周生豬價(jià)格為20.47元/千克，較上周下跌11.84%；豬肉價(jià)格為30.22元/千克，較上周下跌5.09%；仔豬價(jià)格37.92元/千克，較上周下跌5.91%；二元母豬價(jià)格為2586.28元/頭，較上周上漲0.48%。本周生豬價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)大幅下跌行情。由于大型集團(tuán)持續(xù)壓價(jià)出豬，大量中小養(yǎng)殖場戶繼續(xù)恐慌性踩踏式出欄，出欄集中度過高，屠企采購難度低，大幅壓價(jià)推動(dòng)出欄大豬價(jià)格持續(xù)大幅走跌。另一方面，新冠疫情擴(kuò)散導(dǎo)致終端消費(fèi)受到大幅沖擊，難以帶動(dòng)豬價(jià)反彈。我們認(rèn)為，短期豬價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢，目前豬價(jià)（20以下）已逼近養(yǎng)殖成本線，養(yǎng)殖戶抵制情緒有望提升，同時(shí)行業(yè)補(bǔ)欄也有望提前終止。而隨著新冠疫情第一輪大范圍感染過后豬肉消費(fèi)有望回暖，后市豬價(jià)有望企穩(wěn)回暖。目前市場受到對補(bǔ)欄悲觀預(yù)期和消費(fèi)短期沖擊的雙重影響，對明年豬價(jià)表現(xiàn)過于悲觀，生豬期貨表現(xiàn)大幅下跌。但我們認(rèn)為，下半年以來行業(yè)實(shí)際補(bǔ)欄情緒并不積極，并且隨著11月以來豬價(jià)持續(xù)下滑，補(bǔ)欄有望提前終止并再次開啟去化。在實(shí)際補(bǔ)欄偏弱+疫后消費(fèi)反彈的雙重作用下，明年豬價(jià)仍有望持續(xù)保持相對景氣。目前已近年底，關(guān)注各家企業(yè)全年出欄目標(biāo)達(dá)成情況和成本控制成效。從各家企業(yè)對應(yīng)今年和明年的頭均市值角度來看，均處于歷史底部，板塊估值明顯偏低。重點(diǎn)推薦牧原股份、天康生物等。
　　白羽肉雞養(yǎng)殖：本周五（12月16日）全國白羽肉毛雞均價(jià)4.51元/斤，較上周五下跌3.84%；白羽肉雞苗價(jià)格停報(bào)。本周毛雞價(jià)格大幅下跌。目前雞只供應(yīng)壓力不大，不過市場恐慌情緒明顯，屠宰企業(yè)開工率下滑，毛雞被迫壓欄，需求疲軟。預(yù)計(jì)短期肉雞價(jià)格或震蕩運(yùn)行?？紤]到海外禽流感形勢與引種計(jì)劃短期恢復(fù)難度較大，國內(nèi)自育種品系規(guī)模仍然較小，上游種雞產(chǎn)能去化趨勢有望持續(xù)，并在明年下半年傳導(dǎo)至商品代；同時(shí)，白雞消費(fèi)長期趨勢向好，疫后消費(fèi)提振彈性較大，供需格局有望在明年持續(xù)向好，推薦關(guān)注禽板塊景氣上行。此外在海外引種困難及國產(chǎn)品種持續(xù)推廣的背景下，國內(nèi)白雞新品種有望迎來推廣良機(jī)，相關(guān)企業(yè)上游種雞業(yè)績有望兌現(xiàn)。而從下游來看，通過對標(biāo)海外龍頭企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國下游消費(fèi)市場發(fā)展，我們認(rèn)為白羽肉雞企業(yè)食品端轉(zhuǎn)型已成為行業(yè)發(fā)展的重要趨勢，未來有望提升利潤率，并弱化周期影響。建議首先關(guān)注白羽肉雞種雞端具備優(yōu)勢的企業(yè)，其次關(guān)注下游肉雞和全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。
　　市場回顧：
　　本周（1112-1216）申萬農(nóng)林牧漁各子行業(yè)中，周漲跌幅依次為：種植業(yè)1.85%、飼料1.37%、農(nóng)產(chǎn)品加工0.68%、畜禽養(yǎng)殖0.57%、動(dòng)物保健0.33%、漁業(yè)0.30%。本周（1112-1216）申萬農(nóng)林牧漁行業(yè)公司中，表現(xiàn)前五的公司為：佳沃股份19.57%、敦煌種業(yè)7.57%、民和股份6.39%、宏輝果蔬6.02%、生物股份5.92%；表現(xiàn)后五的公司為：正虹科技-4.75%、ST東洋-5.45%、禾豐股份-6.17%、中水漁業(yè)-6.17%、ST天山-10.17%。
　　重點(diǎn)追蹤：
　　1、牧原股份公告擬發(fā)行GDR
　　事件：12月13日，牧原股份公告公司董事會會議審議通過《關(guān)于發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市及轉(zhuǎn)為境外募集股份有限公司的議案》，擬發(fā)行GDR。公司本次發(fā)行GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過2.5億股，不超過公司本次發(fā)行完成后普通股總股本的4.37%。
　　重點(diǎn)推薦：
　　【重點(diǎn)推薦】牧原股份、中寵股份、佩蒂股份、普萊柯、科前生物
　　【建議關(guān)注】海大集團(tuán)、天康生物、生物股份、隆平高科、大北農(nóng)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，極端天氣影響，動(dòng)物疫病影響等。