>> 中信證券-晨會-221221
| 上傳日期： |
2022/12/21 |
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| 952KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
明明,姜婭,華鵬偉 |
| 下載權限： |
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▍電力設備及新能源行業(yè)工控及低壓行業(yè)2023年投資策略—擁抱順周期，展望數(shù)字化
電力設備及新能源｜隨著經(jīng)濟增速的觸底回升，我們預計整體制造業(yè)有望在2023年Q2-Q3逐步走向復蘇。預計工控自動化行業(yè)將隨著下游需求釋放同步回暖；2022年以來外資龍頭頻繁漲價，部分產(chǎn)品供應緊張，自主可控和保交付能力成為國產(chǎn)廠商實現(xiàn)伺服、低壓變頻市場突破的密鑰，未來有望帶來大中型PLC等進一步國產(chǎn)替代的契機。在一系列政策推動下基礎設施建設有望持續(xù)回升，新型電力系統(tǒng)建設也將持續(xù)獲得推進，而以工商業(yè)園區(qū)為首的下游需求為低壓電器智能化、多品類化、數(shù)字化帶來發(fā)展空間。我們建議重點關注行業(yè)順周期變化、國產(chǎn)替代和數(shù)字化帶來的投資機會。
▍服務業(yè)擴大開放綜合試點點評—服務業(yè)擴大開放試點，關注服務業(yè)恢復進程
社會服務｜國務院同意在沈陽、南京、杭州、武漢、廣州、成都開展服務業(yè)擴大開放綜合試點，開展差異化探索，為全國服務業(yè)的開放發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展發(fā)揮示范帶動作用。參照上海、重慶的相關試點措施，我們判斷后續(xù)落地政策或?qū)⒕劢褂诜艑挏嗜?、打造重點園區(qū)、優(yōu)化營商環(huán)境等方面。當前全國范圍內(nèi)我們將逐步進入與病毒共存的疫情高峰階段，因而預計疫情對服務業(yè)消費的沖擊在2023年上半年仍將存在，但隨著未來疫情高峰期過去、服務業(yè)扶持政策不斷落地，恢復趨勢及恢復彈性預期樂觀。我們建議繼續(xù)配置疫后修復彈性顯著的服務業(yè)板塊。
▍債市啟明系列—消費券政策可能出臺嗎？
固定收益｜考慮明年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟面臨外需走弱的預期，預計內(nèi)需的修復會成為確保經(jīng)濟回穩(wěn)向上的重要力量。近期消費數(shù)據(jù)仍疲弱，政策層面關注擴大內(nèi)需和促消費。2020年以來短期疫情后多地通過發(fā)放消費券的形式來刺激消費的恢復，未來可能進一步推廣范圍、擴大力度。
▍計算機行業(yè)重大事項點評—“數(shù)據(jù)二十條”里程碑落地
計算機｜《中共中央國務院關于構建數(shù)據(jù)基礎制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》“數(shù)據(jù)二十條”的提出與落地，對于深化有關數(shù)據(jù)要素的認識、凝聚數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)利用的規(guī)則共識、全方位培育多層次數(shù)據(jù)生態(tài)等具有里程碑式的重要意義，我們預計未來國內(nèi)將加速推進數(shù)據(jù)要素市場化建設，加快構建以數(shù)據(jù)為關鍵要素的數(shù)字經(jīng)濟。建議關注相關領域投資機遇。
▍日本央行2022年12月貨幣政策會議點評—目標區(qū)間意外擴大，需警惕“轉(zhuǎn)向”灰犀牛
宏觀經(jīng)濟｜日本央行12月貨幣政策會議決定維持政策利率于-0.1%不變、維持10年期日本國債收益率目標于0%左右不變，符合市場預期；但將目標收益率波動區(qū)間由正負0.25%擴大至正負0.50%，時機快于市場預期；決定明年一季度提高每月購債規(guī)模。日本央行意外擴大收益率控制目標區(qū)間，引發(fā)市場短線震蕩，但決議聲明對經(jīng)濟的樂觀取態(tài)并非增量信息。日本央行貨幣政策在明年轉(zhuǎn)向具有合理性和可能性，可能成為明年海外金融市場的灰犀牛。
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