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主要觀點(diǎn)
　　本周周報(bào)關(guān)注疫情防控措施優(yōu)化后，各地的人流恢復(fù)情況。
　　（一）全國(guó)層面：12月中旬以來(lái)，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯走弱
　　12月以來(lái)，多項(xiàng)高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)經(jīng)歷了先升后降的過(guò)程。12月上旬，隨著疫情管控措施減少，出行、貨運(yùn)、快遞等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯回升；12月中旬以來(lái)，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)明顯回落，或與近期多地感染人數(shù)增加有關(guān)。
　　1）出行：12月上旬，地鐵客運(yùn)、執(zhí)行航班數(shù)、百城擁堵指數(shù)均有所回升，12月中旬以來(lái)，三項(xiàng)指標(biāo)再次下探。地鐵客運(yùn)，11月下旬，29城地鐵客運(yùn)量同比在-50%左右，至12月中旬已回升至-35%左右，但12月中旬以后再次下探至-60%左右。截至12月21日，29城地鐵客運(yùn)量平均同比-45%，較11月的-30%明顯下滑。航班，12月上旬，每日?qǐng)?zhí)行航班數(shù)大幅回升至6000-7000架左右，11月下旬平均不到4000架，但12月中旬以來(lái)執(zhí)行航班數(shù)再次回落，近5日平均為5300架。百城擁堵指數(shù)，11月底為1.44，12月中旬回升至1.49，之后再次回落，12月24日已降至1.32。
　　2）貨運(yùn)物流：整車(chē)貨運(yùn)流量指數(shù)，11月底同比在-40%左右，12月中旬回升至-31%，此后再次回落，近7日同比平均為-36%。
　　3）快遞：12月中旬以來(lái)，快遞投遞量出現(xiàn)下滑。截至12月20日，全國(guó)郵政快遞日投遞量為2.86億件，11月同期為3.13億件，1-10月平均為3.15億件。
　　4）電影：近一周電影票房及觀影人次均明顯回升。12月12日-18日，當(dāng)周電影票房收入同比-24%，前兩周同比分別為-69%、-74%；當(dāng)周觀影人次同比-46%，前兩周分別為-67%、-70%。
　　（二）城市層面：部分城市或已過(guò)疫情拐點(diǎn)，人流有修復(fù)跡象
　　我們統(tǒng)計(jì)了27個(gè)城市的地鐵客運(yùn)數(shù)據(jù)，觀察主要城市人流的恢復(fù)情況。通過(guò)對(duì)比12月14日及12月21日各城市地鐵客運(yùn)的修復(fù)情況（相對(duì)2021年同期），可以發(fā)現(xiàn)：
　　1）整體來(lái)看，近一周地鐵客運(yùn)較上周大幅下跌。12月21日，27個(gè)城市地鐵客運(yùn)量/去年同期平均為39%，12月14日為63%。地鐵客運(yùn)量的快速下滑，反映了近一周全國(guó)各地疫情的快速發(fā)展趨勢(shì)。
　　2）近一周地鐵客運(yùn)明顯修復(fù)的，僅北京、重慶、武漢、石家莊、蘭州、西安這6個(gè)城市，且當(dāng)前恢復(fù)程度仍在低位。其中北京、蘭州由15%左右修復(fù)至30%左右，武漢、重慶、石家莊由20%-30%修復(fù)至40%左右，西安由62%修復(fù)至77%。
　　3）近一周地鐵客運(yùn)明顯下滑的：包括上海、深圳、廣州、南京、蘇州、長(zhǎng)沙、合肥、南寧等十幾個(gè)城市，僅一周時(shí)間內(nèi)，上海、南京、蘇州等城市地鐵客運(yùn)量從去年的80%-90%降至30%-40%，哈爾濱、南寧分別從159%、119%下滑至40%左右。
　　4）不同城市地鐵客運(yùn)變化情況不同，反映出各地疫情演進(jìn)階段的差異。我們以百度發(fā)燒及咳嗽搜索指數(shù)來(lái)觀測(cè)各城市的疫情發(fā)展情況。北京、石家莊等城市疫情爆發(fā)較早，當(dāng)前百度發(fā)燒及咳嗽搜索指數(shù)已過(guò)峰值，且下降至12月初水平，表明其疫情或已過(guò)拐點(diǎn)，城市人流已在恢復(fù)。上海、南京等城市的百度發(fā)燒及咳嗽搜索指數(shù)雖然已過(guò)峰值，但仍維持在高位，表明疫情仍在快速發(fā)展階段，城市人流仍在減少。
　　每周經(jīng)濟(jì)觀察：華創(chuàng)宏觀中國(guó)WEI指數(shù)，截至2022年12月18日，該指數(shù)為4.44，相對(duì)于12月11日回落了0.02。生產(chǎn)，疫情擾動(dòng)下，近期生產(chǎn)有轉(zhuǎn)弱跡象。需求，地產(chǎn)降幅持續(xù)擴(kuò)大，汽車(chē)本周批零增速小幅回升。外需，韓國(guó)12月前20天出口同比繼續(xù)負(fù)增。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　疫情散發(fā)影響消費(fèi)；樓市持續(xù)低迷；海外貨幣政策收緊幅度超預(yù)期。