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1、復(fù)盤&業(yè)績(jī)綜述&展望
　　行情復(fù)盤：年內(nèi)建筑一級(jí)行業(yè)跑贏大盤4.3pct（截至12.23收盤），估值分位處10年歷史底部。
　　板塊回顧：行業(yè)集中度提升，業(yè)績(jī)指標(biāo)分化
　　建筑全行業(yè)（統(tǒng)計(jì)局口徑）：22Q1-3，新簽合同額同比+6.8%，放緩1.0pct；總營(yíng)收同比+7.8%，放緩6.1pct；
　　建筑(SW)：22Q3基建市政、化學(xué)工程板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛瑘@林、裝修板塊景氣度待修復(fù)；行業(yè)集中度提升，22Q1-3，建筑業(yè)新簽CR8指數(shù)（八大建筑央企）增至41.4，營(yíng)收CR8指數(shù)增至23.7。
　　未來展望：內(nèi)外共振，迎接復(fù)蘇，積極布局三主線。
　　2、主線1：內(nèi)外需有望共振，看多低估值央國(guó)企&高成長(zhǎng)“小而美”
　　內(nèi)需：穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、發(fā)揮投資關(guān)鍵作用，看好低估值央國(guó)企；
　　外需：“一帶一路”大有可為，看好高成長(zhǎng)“小而美”；
　　相關(guān)標(biāo)的：推薦安徽建工、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)中冶，關(guān)注中國(guó)交建、中國(guó)建筑、四川路橋、北方國(guó)際、上海港灣。
　　3、主線2：建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)，看好高彈性專業(yè)工程
　　發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)、打造制造強(qiáng)國(guó)，專業(yè)工程步入景氣區(qū)間；
　　掘金細(xì)分賽道β:工業(yè)模塊設(shè)計(jì)和制造、高端潔凈室系統(tǒng)工程、化學(xué)工程、鋼結(jié)構(gòu)、糧油冷鏈工程、汽車產(chǎn)線工程；
　　相關(guān)標(biāo)的：推薦鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)，關(guān)注中國(guó)化學(xué)、利柏特、中糧科工。
　　4、主線3：“雙碳”先立后破，看好能源電力工程建筑央企
　　“雙碳”目標(biāo)疊加“一帶一路”國(guó)別需求，能源電力投資高景氣有望延續(xù)；
　　 “風(fēng)火光儲(chǔ)”齊頭并進(jìn)，能源電力工程服務(wù)漸入佳境：1）海上風(fēng)電工程：“十四五”末投運(yùn)裝機(jī)或達(dá)57GW，23年招標(biāo)有望上量；2）火電工程：22M1-11，全國(guó)火電投資高增38%。22Q4，全國(guó)火電核準(zhǔn)/新開工裝機(jī)32.0/13.6GW，23Q1新開工或加速；3）光伏工程：22Q1-3，全國(guó)戶用光伏（BIPV&BAPV）新增裝機(jī)16.6GW、同比高增42.6%，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁；4）抽水蓄能工程：高景氣持續(xù)，能源、工程建設(shè)企業(yè)“跑馬圈地”，截至22年10月21日，全國(guó)“十四五”已核準(zhǔn)抽蓄項(xiàng)目35個(gè)，裝機(jī)合計(jì)45.1GW，投資金額合計(jì)約3451億元，其中，2022年已核準(zhǔn)電站24個(gè)，裝機(jī)規(guī)模合計(jì)31.3GW，投資金額約2553億元。
　　相關(guān)標(biāo)的：推薦中國(guó)電建、中國(guó)能建、華電重工。
　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示：基建房建業(yè)務(wù)回款風(fēng)險(xiǎn)、能源電力投資增速不及預(yù)期、訂單執(zhí)行進(jìn)度不及預(yù)期、行業(yè)規(guī)模測(cè)算偏差風(fēng)險(xiǎn)、研報(bào)使用信息數(shù)據(jù)更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。