>> 華金證券-新股專題：新股暫時(shí)或?qū)⒗^續(xù)以局部活躍為主，等待破局-230102
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
大小： |
999KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點(diǎn)
新股周觀點(diǎn)：新股板塊表現(xiàn)總體穩(wěn)定、但可能相對平淡，伴隨著上周新股分化加劇，破局或正在開啟；考慮到當(dāng)前二級市場部分近端新股估值性價(jià)比有所凸顯，短期可能新股板塊將延續(xù)局部活躍為主的結(jié)構(gòu)性分化走勢。
2022年完成收官，從月度新股數(shù)據(jù)來看，10月中旬開啟的新股向上周期走的頗為波折；新股板塊全面走強(qiáng)可能僅出現(xiàn)在10月中旬至11月中旬期間，持續(xù)時(shí)間僅月余；而自11月中下旬經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺、疫情防控政策開始轉(zhuǎn)向以來，新股板塊則更多呈現(xiàn)主題特征的結(jié)構(gòu)性活躍，新股整體走強(qiáng)趨勢被抑制；截至到上周，新股板塊總體更多呈現(xiàn)穩(wěn)定有余，但不溫不火的走勢。展望來看，在新股向上周期曲折走過了約2-3個月之后，我們并未見到顯著的新股定價(jià)和情緒同步觸頂跡象；而上周雖然再現(xiàn)多只新股破發(fā)，但結(jié)合著同期有新股出現(xiàn)首日1倍的高漲幅，新股情緒遇冷、見底或暫時(shí)也是偽命題；因此，我們傾向于認(rèn)為，由于新股周期并未見到顯著向上或向下拐點(diǎn)，或?qū)⒗^續(xù)表現(xiàn)地亦步亦趨；而考慮到不少近端科創(chuàng)屬性新股因11月中旬以來的風(fēng)格擾動及大盤劇烈波動導(dǎo)致股價(jià)被抑制、當(dāng)前估值性價(jià)比開始逐漸顯現(xiàn)，部分新股二級市場投資吸引力或增強(qiáng)，不排除新股板塊接下來分化及局部活躍將是主旋律。短期來看，還是建議從兩條線索布局；一是圍繞著年報(bào)季即將開啟，我們持續(xù)推薦的、成長性較好或稀缺性較強(qiáng)的質(zhì)優(yōu)新股，關(guān)注度或?qū)⑸郎?；二是圍繞著估值性價(jià)比，此前受到市場風(fēng)格抑制、但行業(yè)景氣預(yù)期或公司成長預(yù)期保持向好，或可選擇性把握可能的反彈。
上周新股表現(xiàn)：
?。?）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周，共有1只滬深兩市新股網(wǎng)上申購，為科創(chuàng)板新股百利天恒。由于百利天恒尚未盈利、以2021年收入計(jì)算發(fā)行PS為12.4X。
?。?）上周上市新股表現(xiàn)：1）首先，打新收益來看，上周注冊制新股首日表現(xiàn)出現(xiàn)極大分化、首日一倍漲幅與破發(fā)新股并現(xiàn)，低發(fā)行價(jià)新股受到追捧?？傮w來看，主板新股保持穩(wěn)?。欢灾菩鹿缮现茈m然依舊實(shí)現(xiàn)約17%的平均首日收益，但個股分化凸顯。比較上周注冊制個股打新，其中，有兩只新股出現(xiàn)首日高漲幅，川寧生物和富樂德首日分別上漲101%和77%，打新賺錢效應(yīng)突出；但與此同時(shí)，上周上市的9家注冊制新股也有3只出現(xiàn)破發(fā)，山外山和珠城科技首日跌幅更是接近20%。
可能比較來看，低發(fā)行價(jià)新股受到追捧，川寧和富樂德發(fā)行價(jià)均低于10元、且自身行業(yè)地位相對較高；而高發(fā)行價(jià)、或高發(fā)行市盈率新股則表現(xiàn)較差。2）其次，從二級市場投資收益來看，上周上市新股平均收益為-7.7%，即期新股首周收益環(huán)比出現(xiàn)下降?？赡軄碚f，伴隨著上周上市新股、尤其是其中相對高人氣新股發(fā)行定價(jià)或首日再定價(jià)趨于充分，即期新股上市后首周表現(xiàn)有所趨弱。
（3）2022年上市新股表現(xiàn)：從今年上市的新股本周漲跌來看，平均漲幅為1.7%；其中，約有56.4%的新股出現(xiàn)上漲。其中，漲幅居前的主要集中于此前股價(jià)有所調(diào)整、且預(yù)期有所改善的光伏板塊；而跌幅居前的則大多集中于此前股價(jià)曾有較為充分表現(xiàn)的醫(yī)藥板塊及近端新股板塊。
本周申購/詢價(jià)：
?。?）對于本周即將上市的新股，截至最新，共有1只滬深新股完成申購待上市，百利天恒，為注冊制新股。百利天恒為具備化藥、中成藥、及創(chuàng)新生物藥研發(fā)管線的綜合性藥企，目前暫未實(shí)現(xiàn)盈利。
?。?）對于本周暫無開啟申購的個股。
?。?）對于本周即將開啟詢價(jià)的個股，共有4只滬深新股開啟詢價(jià)；其中，九州一軌是我國城軌交通減振降噪行業(yè)領(lǐng)先廠商、英方軟件則在數(shù)據(jù)復(fù)制與保護(hù)純軟件市場的占有率居國產(chǎn)廠商第一，建議在定價(jià)合理下或可適當(dāng)關(guān)注。
本周股票池（股票池詳見正文）：
?。?）本期月末近端股票池調(diào)出8月新股，同時(shí)調(diào)入晶品特裝、杰華特；次新股票池調(diào)入8月新股海光信息、路維光電、源飛寵物、聯(lián)影醫(yī)療、帝奧微、振華風(fēng)光，調(diào)出光庭信息。
?。?）短期來看，還是建議兩維度布局新股可能的結(jié)構(gòu)性機(jī)會；一方面圍繞年報(bào)季布局高成長，繼續(xù)關(guān)注奧浦邁、驕成超聲、錫裝股份、鉅泉科技、華夏眼科、長盈通等業(yè)績確定性相對較高或人氣相對較高的近端新股；另一方面，圍繞估值性價(jià)比，對于部分此前股價(jià)受到抑制的近端科創(chuàng)成長行業(yè)新股，行業(yè)景氣預(yù)期或公司成長預(yù)期總體保持向好，或可關(guān)注其反彈可能。
?。?）以中期投資來看，我們建議關(guān)注中復(fù)神鷹、銘利達(dá)、皓元醫(yī)藥、澳華內(nèi)鏡、威高骨科、振華風(fēng)光、帝奧微等個股的可能投資機(jī)會。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新股歷史波動規(guī)律可能發(fā)生變化、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在偏差、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)等。
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