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內(nèi)容提要：
　　商業(yè)銀行資本補(bǔ)充將有更高要求?！栋腿麪枀f(xié)議III最終方案》于2023年1月1日開始實(shí)施，由于其中將銀行次級(jí)債和其他資本補(bǔ)充工具的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重提高至150%，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)整為投機(jī)性未上市股權(quán)400%、其他股權(quán)250%，后續(xù)銀保監(jiān)會(huì)在修訂《商業(yè)銀行資本管理（試行）》后，將對(duì)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充提出更高的要求。
　　我國(guó)資本充足率結(jié)構(gòu)性問題突出。截至2022年三季度末，商業(yè)銀行資本充足率為15.09%，一級(jí)資本充足率為12.21%，核心一級(jí)資本充足率為10.64%。綜合來看，雖然我國(guó)目前商業(yè)銀行資本充足率等指標(biāo)整體上滿足監(jiān)管要求，但存在較為突出的結(jié)構(gòu)性問題，不同類型商業(yè)銀行差距較大，國(guó)有大行不僅各項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求，且仍在不斷上升，而城商行、農(nóng)商行等中小銀行補(bǔ)充資本的壓力較大。
　　資本補(bǔ)充工具方面，目前常用為可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級(jí)資本債及中小銀行專項(xiàng)債等。近年來，商業(yè)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債規(guī)模整體較低，2018-2022年，商業(yè)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債規(guī)模僅為3035億元；2014年以來，商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股規(guī)模為8391億元，2020年僅長(zhǎng)沙銀行1家商業(yè)銀行發(fā)行60億元優(yōu)先股，2021和2022年無商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股；2022年商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債規(guī)模出現(xiàn)明顯下降，全年發(fā)行額2799億元，規(guī)模僅為2021年發(fā)行額5840億的一半左右。與此同時(shí)，商業(yè)銀行二級(jí)資本債發(fā)行大規(guī)模放量，由2019-2021年的年均6000億元左右上升至9041億元，發(fā)行規(guī)模創(chuàng)歷史新高。2023年，預(yù)計(jì)商業(yè)銀行永續(xù)債和二級(jí)資本債仍將是補(bǔ)充資本的主要手段，同時(shí)，在新增專項(xiàng)債規(guī)模仍不低的背景下，中小銀行專項(xiàng)債亦會(huì)進(jìn)一步發(fā)揮補(bǔ)充資本的作用。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情超預(yù)期變化；全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化；中美關(guān)系全面惡化，全球地緣沖突加劇等；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期回落導(dǎo)致企業(yè)違約加速；通脹壓力有可能進(jìn)一步加大，將對(duì)貨幣政策操作空間構(gòu)成制約；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息對(duì)全球債市擾動(dòng)；全球出現(xiàn)黑天鵝事件等。