>> 中泰證券-交運行業(yè)周報：春運旺季開啟，需求迎來釋放-230107
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 3273KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
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此報告為加密報告 |
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投資建議：春運旺季開啟，需求迎來釋放。隨著“乙類乙管”措施加快落地，跨區(qū)域人員流動加速釋放，加之疫情三年來累積的回鄉(xiāng)過年、探親訪友、旅游觀光等出行需求將集中釋放，預(yù)計春運（2023年1月7日-2月15日，共計40天）客流將從長期低位運行到快速恢復(fù)攀升。民航局《關(guān)于恢復(fù)國際客運航班工作方案的通知》提出，自2023年1月8日起，不再對國際客運航班實施“五個一”和“一國一策”等調(diào)控措施，不再定義入境高風險航班，取消入境航班75%客座率限制。政策利好，疊加春運旺季來臨，雙重因素催化下，民航需求復(fù)蘇有望超預(yù)期。整體上，航空弱需求邊際改善確定性較強，我們看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長期來看，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價彈性或?qū)⑼癸@，板塊長期投資價值確定性較強。同時，機場將受益航空需求復(fù)蘇，有望迎來業(yè)績拐點。投資建議關(guān)注中國國航、中國東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機場、白云機場、深圳機場。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機利用率環(huán)比增加。1）1月2日-1月6日，日均執(zhí)飛航班量南方航空1342.8架次，周環(huán)比增加28.1%；東方航空1160.4架次，周環(huán)比增加21.0%；中國國航908.4架次，周環(huán)比增加21.3%；春秋航空277.4架次，周環(huán)比增加14.1%；吉祥航空259.8架次，周環(huán)比增加8.3%。2）1月2日-1月6日，平均飛機利用率南方航空4.7小時/日，周環(huán)比增加25.5%；東方航空3.8小時/日，周環(huán)比增加21.1%；中國國航4.1小時/日，周環(huán)比增加22.0%；春秋航空5.3小時/日，周環(huán)比增加15.1%；吉祥航空6.6小時/日，周環(huán)比增加10.6%。
機場：國內(nèi)航線環(huán)比增加，國際航線低位波動。1）1月2日-1月6日，日均進出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）深圳寶安機場718.0架次，周環(huán)比增加34.5%；北京首都機場532.8架次，周環(huán)比增加26.0%；廣州白云機場671.4架次，周環(huán)比增加26.7%；廈門高崎機場287.2架次，周環(huán)比增加23.3%；上海浦東機場480.2架次，周環(huán)比增加33.8%；上海虹橋機場510.4架次，周環(huán)比增加24.0%。2）1月2日-1月6日，日均進出港執(zhí)飛航班量（國際航線）深圳寶安機場6.6架次，周環(huán)比減少7.6%；北京首都機場22.6架次，周環(huán)比減少1.1%；廣州白云機場25.2架次，周環(huán)比增加3.2%；廈門高崎機場16.6架次，周環(huán)比減少9.2%；上海浦東機場59.0架次，周環(huán)比增加2.0%。
航運：集運指數(shù)漲跌互現(xiàn)，散運指數(shù)、油運指數(shù)及原油價格下跌。1）集運：截至1月6日，上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI報收于1061.14點，周環(huán)比下降4.19%；中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI報收于1255.89點，周環(huán)比下降1.21%；CCFI美西航線報收于843.96點，周環(huán)比增加0.74%；CCFI美東航線報收于1364.14點，周環(huán)比下降0.97%；CCFI歐洲航線報收于1753.37點，周環(huán)比下降0.74%；CCFI地中海航線報收于2170.08點，周環(huán)比下降0.65%。2）散運：截至1月6日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報收于1130.00點，周環(huán)比下降25.41%；巴拿馬型運費指數(shù)BPI報收于1299.00點，周環(huán)比下降15.37%；好望角型運費指數(shù)BCI報收于1512.00點，周環(huán)比下降33.13%；超級大靈便型運費指數(shù)BSI報收于839.00點，周環(huán)比下降21.00%；小靈便型運費指數(shù)BHSI報收于552.00點，周環(huán)比下降16.74%；中國沿海散貨運價指數(shù)CCBFI報收于1032.18點，周環(huán)比下降3.92%；中國進口干散貨運價指數(shù)CDFI報收于954.73點，周環(huán)比下降5.32%。3）油運：截至1月6日，原油運輸指數(shù)BDTI報收于1391.00點，周環(huán)比下降25.73%；成品油運輸指數(shù)BCTI報收于1068.00點，周環(huán)比下降49.98%。4）油價：截至1月6日，英國布倫特原油現(xiàn)貨價報收于77.45美元/桶，周環(huán)比下降4.86%；美國西德克薩斯中級輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價報收于73.77美元/桶，周環(huán)比下降8.09%。
風險提示：全球疫情反復(fù)風險；匯率大幅下滑；國內(nèi)經(jīng)濟失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風險；研報使用信息更新不及時的風險。
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