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基于已披露業(yè)績預(yù)告，四類板塊存在超預(yù)期可能
　　1）2021年計(jì)提了大量資產(chǎn)減值（或21年資產(chǎn)減值占?xì)w母凈利潤占比較高）的板塊，低基數(shù)下22年報(bào)業(yè)績有望高增，可關(guān)注漁業(yè)、電源設(shè)備、裝修裝飾、消費(fèi)建材、廣告營銷、飼料、中藥等；2）受益于人民幣匯率波動(dòng)及外匯資產(chǎn)升值的板塊，可關(guān)注通用機(jī)械、小金屬等；3）具備利潤率改善預(yù)期的板塊，可關(guān)注原料成本改善預(yù)期下的調(diào)味品、食品、乳制品等，人力成本改善預(yù)期相關(guān)的計(jì)算機(jī)、通信等；4）22Q4持續(xù)高景氣的板塊，可關(guān)注油氣開采、精細(xì)化工、鋰電池等。
　　2022年報(bào)業(yè)績披露進(jìn)度低于歷史同期
　　截止2023.1.11，全A（剔除次新股）共有121家公司披露2022年年報(bào)業(yè)績預(yù)告，披露率為2.4%；分板塊看，主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的年報(bào)業(yè)績預(yù)告披露率分別為2.0%、2.7%和4.5%，除科創(chuàng)板外，均低于自2010年以來各板塊的同期水平；考慮到2023年過年較早，或?qū)股業(yè)績預(yù)告披露節(jié)奏產(chǎn)生影響，歷史數(shù)據(jù)顯示過年偏早年份（2012年、2020年）A股年報(bào)業(yè)績預(yù)告披露節(jié)奏或有所加快，但23年該日歷效應(yīng)出現(xiàn)反常，截止1.11日，A股年報(bào)業(yè)績披露進(jìn)度落后于可比年份（2012年、2020年），或與22年末疫情擾動(dòng)有關(guān)。
　　統(tǒng)計(jì)2022年報(bào)業(yè)績預(yù)告表現(xiàn)好和表現(xiàn)差的情況
　　截至1月11日，1）對業(yè)績預(yù)警為預(yù)增及略增的企業(yè)，銷量修復(fù)、企業(yè)管理效能提升以及其他收益（主要包括政府補(bǔ)貼、匯兌損益）是支撐企業(yè)年報(bào)業(yè)績改善的重要支撐力，此外多份已披露年報(bào)業(yè)績預(yù)告提及21年年報(bào)計(jì)提的大量減值或使得22年年報(bào)業(yè)績增速同比高增；2）對業(yè)績預(yù)警為預(yù)減及略減的企業(yè)，面臨的壓力來源于兩個(gè)方面：一是疫情擾動(dòng)對企業(yè)運(yùn)營的影響，二是下游需求不景氣。兩者對比來看，說明2022年年報(bào)A股各板塊業(yè)績表現(xiàn)或?qū)⑹?2Q3的延伸，訂單修復(fù)仍是企業(yè)業(yè)績修復(fù)的主旋律，但考慮到Q4供給側(cè)沖擊再現(xiàn)，板塊間分歧或更甚以往。
　　周期&消費(fèi)：資源品普遍業(yè)績承壓，中游板塊業(yè)績分化，消費(fèi)前瞻欠佳
　　1）周期板塊：資源品22H2需求普遍承壓，年報(bào)業(yè)績前瞻顯示累計(jì)同比增速或環(huán)比下滑，其中油氣開采在油氣價(jià)格堅(jiān)挺下預(yù)計(jì)業(yè)績增速仍處高位；石油化工/煤炭等板塊22Q4業(yè)績增速或環(huán)比下滑；2）中游板塊年報(bào)業(yè)績前瞻分化，鋼鐵/消費(fèi)建材/聚氨酯/氯堿/化肥/玻纖及中游制造大板塊22Q4業(yè)績增速或普遍承壓，材料及精細(xì)化工/水泥等板塊22Q4業(yè)績增速環(huán)比有望提升；2）下游板塊：消費(fèi)板塊受22Q4國內(nèi)疫情擾動(dòng)影響，年報(bào)業(yè)績前瞻表現(xiàn)欠佳，僅部分子行業(yè)22Q4業(yè)績增速可能環(huán)比回升，如醫(yī)美、疫苗、醫(yī)藥器械、乳制品、調(diào)味品、食品、養(yǎng)殖后周期等板塊；
　　TMT&大金融：消費(fèi)類TMT業(yè)績前瞻欠佳，保險(xiǎn)22Q4預(yù)計(jì)業(yè)績環(huán)比回升
　　1）TMT內(nèi)消費(fèi)屬性強(qiáng)的板塊普遍受疫情影響，年報(bào)業(yè)績前瞻表現(xiàn)欠佳，如消費(fèi)電子、安防、面板、傳媒等板塊；半導(dǎo)體仍處于景氣周期下行中；通信設(shè)備、汽車智能化等板塊景氣度維持高位，年報(bào)業(yè)績增速有望環(huán)比提升；2）大金融&地產(chǎn)：22Q4地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)仍欠佳，地產(chǎn)板塊年報(bào)業(yè)績增速預(yù)計(jì)環(huán)比進(jìn)一步下降；22Q4銀行不良資產(chǎn)率及凈息差均有所改善，銀行板塊整體22Q4業(yè)績增速或小幅回升；保費(fèi)修復(fù)、長端利率中樞上行下保險(xiǎn)22Q4業(yè)績增速或環(huán)比上升，券商22Q4業(yè)績增速或環(huán)比走弱。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績預(yù)告的披露率低、代表性不高；業(yè)績前瞻出現(xiàn)誤差。