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1月13日，海關(guān)總署公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，以美元計(jì)價，中國12月出口同比-9.9%，預(yù)期-10.4%，前值修正為-8.9%；進(jìn)口同比-7.5%，預(yù)期-8.6%，前值-10.6%；貿(mào)易順差780.1億美元，同比-16.3%。12月出口增速繼續(xù)下滑，但環(huán)比向季節(jié)性回歸，出口下行斜率較10-11月略有放緩；進(jìn)口降幅收窄，但主要受去年低基數(shù)支撐，春節(jié)效應(yīng)下農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口走強(qiáng)，而上游工業(yè)大宗品需求整體弱勢依舊。
　　 1、出口：下行斜率略有收斂，消費(fèi)品韌性回升
　?。?）消費(fèi)品：出口旺季，表現(xiàn)邊際回暖。非耐用消費(fèi)品（服裝、鞋靴、箱包、玩具）合計(jì)同比-5.4%，較11月收窄4.8個百分點(diǎn)，其中箱包、鞋靴持續(xù)正增長，而服裝、玩具同比增速收窄至-10%左右，四類合計(jì)拖累出口0.4pct左右，較11月拖累幅度收窄。
　?。?）工業(yè)品：個別中間品拖累收窄（如塑料制品、集成電路），而通用設(shè)備、鋁材、鋼材出口降幅走擴(kuò)。下游消費(fèi)相關(guān)的手機(jī)出口金額降幅收窄，但數(shù)量上繼續(xù)走弱；筆記本電腦同比增速持續(xù)下滑。此外，汽車對出口的拉動效應(yīng)較11月走低。
　?。?）出口國別：對發(fā)達(dá)國家出口占比繼續(xù)下降，而東盟出口占比連續(xù)第四個月上升。前者中，對美、日出口增速改善，而對歐盟出口明顯下滑。
　　總結(jié)看，12月出口下滑速度略有放緩，主要由于消費(fèi)品表現(xiàn)回暖，以及局部中間品出口改善。邊際上，12月出口環(huán)比增速從上月的明顯弱于同期，回歸至季節(jié)性水平附近，下行速度較10、11月有所收斂。往后看，外需總量持續(xù)轉(zhuǎn)弱、份額微降及高基數(shù)的共振下，出口增速仍有加速下行的壓力。
　　 2、進(jìn)口：農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口轉(zhuǎn)強(qiáng)，個別大宗商品弱勢收窄
　　12月進(jìn)口金額同比-7.5%，略好于預(yù)期，主因去年基數(shù)走低；環(huán)比+0.8%，處于同期偏弱水平。結(jié)構(gòu)上，農(nóng)產(chǎn)品為主要拉動項(xiàng)，鐵礦石、原油、成品油等上游大宗商品進(jìn)口亦有改善。
　　數(shù)量方面，農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)量同比明顯改善，或與春節(jié)備貨效應(yīng)有關(guān)。上游的成品油、原油、紙漿進(jìn)口延續(xù)強(qiáng)勢；鐵礦石同比降幅收窄至-5%，而其他類大宗商品拖累多有加劇。價格方面，除鐵礦石價格上漲以外，其他主要大宗品價格同比跌幅繼續(xù)走擴(kuò)。
　　12月進(jìn)口在低基數(shù)及個別大宗商品進(jìn)口改善、農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性拉動的影響下，有所改善；但中游工業(yè)品進(jìn)口需求整體依然疲弱。往后看，“新十條”落地疊加各地疫情逐步達(dá)峰，擴(kuò)內(nèi)需政策驅(qū)動工業(yè)預(yù)期回暖，短期內(nèi)進(jìn)口表現(xiàn)或有望呈現(xiàn)小幅修復(fù)的特征。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：春節(jié)效應(yīng)錯峰，進(jìn)出口增速或低于預(yù)期。