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本期投資提示：
　　一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)上漲-0.92%，滬深300指數(shù)上漲+2.35%，相對(duì)收益為-3.27pct，板塊表現(xiàn)弱于大市，在31個(gè)板塊排名中排第26位。周漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別為家裝（+3.91% ）、鋼結(jié)構(gòu)（+2.05% ）、專業(yè)工程（+0.50% ），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：東易日盛（+7.92%）、杭蕭鋼構(gòu)（+14.41%）、羅曼股份（+32.7%）；年漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別是鋼結(jié)構(gòu)（+9.05% ）、專業(yè)工程（+7.79%）、設(shè)計(jì)咨詢（+3.79% ），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：杭蕭鋼構(gòu)（+25.43% ）、羅曼股份（+40.40%）、啟迪設(shè)計(jì)（+24.01%）。
　　行業(yè)個(gè)股表現(xiàn)：個(gè)股中，周度漲幅前5名為羅曼股份（+32.7%）、華圖山鼎（ +19.8% ）、杭蕭鋼構(gòu)（ +14.4% ）、啟迪設(shè)計(jì)（ +14.2% ）、金誠(chéng)信（+12.6% ），周度漲幅后5名的是龍?jiān)ㄔO(shè)（-14.0% ）、美麗生態(tài)（-12.6%）、乾景園林（-11.2%）、能輝科技（-8.9%）、深桑達(dá)A（-8.4%）。
　　行業(yè)主要變化：宏觀方面，2022年12月社會(huì)融資規(guī)模增量1.31萬(wàn)億元，同比少增1.05萬(wàn)億元，主要受債券融資減少較多的影響。行業(yè)方面，中國(guó)人民銀行提出有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，綜合施策改善優(yōu)質(zhì)房企經(jīng)營(yíng)性和融資性現(xiàn)金流，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表回歸安全區(qū)間。
　　重點(diǎn)公司主要變化：1）中國(guó)建筑：2022年1-12月建筑業(yè)新簽同比+12.7%，單月同比-9.3%。其中房建單月同比-15.4%，基建單月同比+0.1%。2）中國(guó)交建：擬非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股不超過(guò)3.0億股，募集資金300億元。3）中國(guó)化學(xué)：2022年累計(jì)新簽合同額2969億元，同比增加10%，12月單月新簽合同額358億元，單月同比增加3.5%。
　　投資分析意見(jiàn)：資金矛盾下基建央企有望跨越周期，走出自身成長(zhǎng)軌跡，同時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇、海外需求回暖，建筑產(chǎn)業(yè)變革以及海外工程二者各自的衍生機(jī)會(huì)同樣值得關(guān)注，1）基建板塊重點(diǎn)推薦預(yù)期改善的價(jià)值藍(lán)籌：中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)電建，關(guān)注中國(guó)化學(xué)、安徽建工；2）建筑產(chǎn)業(yè)變革推薦高彈性賽道志特新材、鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注蘇文電能、東南網(wǎng)架；3）一帶一路彈性板塊關(guān)注中鋼國(guó)際、中工國(guó)際、中材國(guó)際、北方國(guó)際。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
　　核心推薦標(biāo)的：
　　中國(guó)建筑：22年9%增長(zhǎng)，PE4.1X。中國(guó)房建龍頭，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異，地產(chǎn)行業(yè)格局優(yōu)化下子公司中海地產(chǎn)受益，國(guó)企改革構(gòu)成上行催化，綜合發(fā)展前景廣闊。
　　志特新材：22年33%增長(zhǎng)，PE31.7X。建筑鋁模板租賃龍頭，20年租賃業(yè)務(wù)市占率約4.8%。公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，同時(shí)憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進(jìn)一步搶占鋁模板市場(chǎng)。
　　中國(guó)電建：22年23%增長(zhǎng)，PE9.9X。中國(guó)水利水電建設(shè)龍頭，“懂水熟電”打造核心優(yōu)勢(shì)，布局新能源運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)尋求第二增長(zhǎng)曲線，抽水儲(chǔ)能政策規(guī)劃帶動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，拉長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)久期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期：逆周期調(diào)節(jié)背景下，經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升，但仍存在不確定性，需要持續(xù)關(guān)注。
　　基建投資不及預(yù)期：“穩(wěn)增長(zhǎng)”持續(xù)升溫，基建投資有望提升，但具體實(shí)施效果仍存在不確定性，需要持續(xù)關(guān)注。
　　上市公司訂單低于預(yù)期：成本上行擠壓企業(yè)盈利能力空間和市場(chǎng)需求，關(guān)注行業(yè)重點(diǎn)公司后續(xù)新簽訂單情況。