>> 國泰君安-今晨焦點(diǎn)-230126
| 上傳日期： |
2023/1/27 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
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海天國際(01882 HK):宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)好帶動需求回升，上調(diào)至“買入”
評級：買入 6-18m目標(biāo)價: HK$26.90
分析員：白舸 報告日期: 2023-01-20
報告摘要
上調(diào)至“買入”評級，給予目標(biāo)價26.90港元。我們預(yù)測海天國際（“公司”）2022/2023/2024年的股東凈利潤分別同比增長-25.4%、24.5%、11.6%，公司2022/2023/2024年每股盈利分別為人民幣1.427元、人民幣1.776元、人民幣1.982元。我們目標(biāo)價對應(yīng)16.2倍/13.0倍/11.7倍的2022-2024年市盈率和2.2倍2022年市凈率。我們認(rèn)為隨著中國房地產(chǎn)政策及防疫政策的調(diào)整，下游需求或?qū)⒃?023年實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，并改善公司2023年業(yè)績表現(xiàn)。維持“收集”評級，給予目標(biāo)價11.19港元。我們預(yù)測公司2022/2023/2024年的股東凈利潤分別同比增長18.8%、27.9%、20.3%，公司2022/2023/2024年每股盈利分別為人民幣0.516元、人民幣0.658元、人民幣0.790元。我們目標(biāo)價對應(yīng)19.1倍/15.0倍/12.5倍的2022-2024年市盈率和2.2倍2022年市凈率。
我們預(yù)計(jì)公司2023年業(yè)績將顯著反彈。隨著中國宏觀政策調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)在2023年將快速復(fù)蘇。房地產(chǎn)行業(yè)將逐漸改善，帶動下游行業(yè)對注塑機(jī)的需求。我們認(rèn)為公司作為注塑機(jī)行業(yè)龍頭將取得好于行業(yè)平均的增長。
公司積極布局海外市場，海外交付能力持續(xù)提升。公司持續(xù)布局海外制造基地，以增強(qiáng)其國際競爭力。盡管2023年海外需求存在不確定風(fēng)險，但從長期看，公司積極參與全球市場有助于公司搶占全球市場份額，分散市場風(fēng)險。
催化劑：下游需求復(fù)蘇、原材料價格下行。
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