>> 招商證券-海外電子行業(yè)跟蹤報告：安費諾2022Q4季報總結(jié)及交流會紀(jì)要-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 557KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄢凡 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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事件：
安費諾（APH.N）于北京時間1月26日發(fā)布2022年第四季度財報。綜合財報及交流會信息，我們評論如下：
評論：
1、22全年及Q4業(yè)績均超出此前指引，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。
安費諾創(chuàng)立于1932年芝加哥，1991年在紐交所上市，是全球最大的電子及光纖連接器、線纜及互連系統(tǒng)生產(chǎn)商之一。2022全年營收實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的126.23億美元，較2021年+16%；22Q4營收32.39億美元（超出指引上限），同比+7%環(huán)比-2%。22Q4訂單額達(dá)28.84億美元，B/B值為0.89:1，系通信相關(guān)市場預(yù)訂量下降所致，2022全年B/B值為1.02:1。22全年營業(yè)利潤率20.5%；22Q4營業(yè)利潤6.66億美元，營業(yè)利潤率20.6%，同比+1pct環(huán)比-0.1pct，同比增長系銷量增加的經(jīng)營杠桿和持續(xù)定價行動，環(huán)比小幅下降反映了較低的銷售水平。2022全年歸母凈利潤19.09億美元同比+19.58%；22Q4歸母凈利潤5.08億美元，同比+9.14%環(huán)比+2.19%。2022全年調(diào)整后攤薄EPS 3美元，較2021年的2.48美元+21%；22Q4調(diào)整后攤薄EPS 0.78美元，同比+11%。22Q4存貨/應(yīng)收賬款/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為86/73/54天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較上季度小幅下降。
2、移動通信相關(guān)產(chǎn)品線營收下降，寬帶和商業(yè)飛機(jī)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁。
分部門：1）通訊解決方案：22Q4/全年營收14.36/56.52億美元，同比+1%/17%，營業(yè)利潤率22.2%/22%；2）互連和傳感器系統(tǒng)：22Q4/全年營收10.08/38.63億美元，同比+14%/17%，營業(yè)利潤率19.2%/18.5%；3）惡劣環(huán)境解決方案：22Q4/全年營收7.95/31.07億美元，同比+10%/13%，營業(yè)利潤率25.7%/25.8%。分市場：1）工業(yè)：22Q4營收同比+7%環(huán)比-1%，略好于公司預(yù)期，同比增長主要受替代能源、電池和重型電動汽車、工廠自動化、石油和天然氣以及醫(yī)療應(yīng)用的推動；2022全年營收+14%，在細(xì)分工業(yè)市場的幾乎所有領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)廣泛增長；2）IT數(shù)據(jù)通信：22Q4營收同比-6%環(huán)比-11%，符合公司預(yù)期，源于客戶需求減少；2022全年營收+18%，受益于行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)和地位；3）汽車：22Q4營收同比+21%環(huán)比+5%，強(qiáng)于公司預(yù)期，主因電動和混動汽車需求再次強(qiáng)勁增長；2022全年營收+22%，反映公司實力；4）移動設(shè)備：22Q4營收同比-11%環(huán)比-10%，源于手機(jī)、可穿戴、平板類和筆記本類產(chǎn)品銷量下降；2022全年營收+3%，系智能手機(jī)和可穿戴設(shè)備的增長一定程度上被平板電腦由于疫情減弱的放緩所抵消；5）軍用：22Q4營收同比+11%，超出公司預(yù)期，源于以太空、軍用車輛和機(jī)身為代表的應(yīng)用廣泛增長；2022全年營收+4%，反映公司運營執(zhí)行力和實力；6）移動網(wǎng)絡(luò)：22Q4營收同比-8%環(huán)比-17%，優(yōu)于公司預(yù)期，主因運營商需求在幾個季度的強(qiáng)勁增長后暫停；2022全年營收+8%，系對下一代5G設(shè)備中使用產(chǎn)品需求的增加所致；7）寬帶：22Q4營收同比+79%環(huán)比+19%，遠(yuǎn)超公司預(yù)期，源于有線電視運營商類產(chǎn)品需求強(qiáng)勁；2022全年營收+62%，得益于寬帶服務(wù)運營商升級和擴(kuò)展其數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)的強(qiáng)勁需求，以及對Halo的收購；8）商用飛機(jī)：22Q4營收同比+33環(huán)比+13%，優(yōu)于公司預(yù)期，受益于商業(yè)航空市場的持續(xù)復(fù)蘇；2022全年營收+36%，反映公司在廣泛平臺上的強(qiáng)大設(shè)計能力。營收結(jié)構(gòu)方面，22Q4工業(yè)/IT數(shù)據(jù)通信/汽車/移動設(shè)備/軍用/移動網(wǎng)絡(luò)/寬帶/商用飛機(jī)市場營收占比分別為25%/19%/21%/12%/10%/4%/6%/3%；2022全年工業(yè)/IT數(shù)據(jù)通信/汽車/移動設(shè)備/軍用/移動網(wǎng)絡(luò)/寬帶/商用飛機(jī)市場營收占比分別為25%/21%/21%/11%/9%/5%/5%/3%。
3、未來展望：23Q1營收預(yù)計$28.4~29.0億，各細(xì)分市場均不同程度放緩。
公司預(yù)計：23Q1營收28.4~29.0億美元，同比-2%~4%，調(diào)整后攤薄EPS0.65~0.67美元，同比持平至-3%。分市場來看，公司預(yù)計：1）工業(yè)市場23Q1營收與22Q4大致持平；2）IT數(shù)據(jù)通信市場23Q1營收環(huán)比下降約20%；3）汽車市場23Q1營收較22Q4出現(xiàn)高個位數(shù)的季度性放緩；4）移動設(shè)備市場23Q1營收環(huán)比下降約35%；5）軍用市場23Q1營收環(huán)比略有增長；6）移動網(wǎng)絡(luò)市場23Q1環(huán)比下滑高個位數(shù)；7）寬帶市場23Q1營收預(yù)計出現(xiàn)低兩位數(shù)環(huán)比下降；8）商用飛機(jī)市場23Q1營收出現(xiàn)適度環(huán)比放緩。
風(fēng)險提示：疫情影響大于預(yù)期；供應(yīng)短缺加??；客戶需求低于預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)及政策風(fēng)險。
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