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事件：美聯(lián)儲于北京時間2月2日凌晨3點發(fā)布2月FOMC會議聲明，宣布加息25bp。
　　聲明及發(fā)布會要點
　　1.美聯(lián)儲宣布加息25bp，縮表將繼續(xù)按5月計劃有序進行。
　　2.美聯(lián)儲對美國通脹形勢看法有所緩和。美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的看法同12月份大體相同，但對通脹形勢看法有所緩和，貨幣政策操作上亦有微妙變化。美聯(lián)儲認為當前通脹形勢雖然處于高位，但有所緩和，這是近期美聯(lián)儲首次對通脹形勢的態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變；本次聲明中還特別表示俄烏沖突中造成了經(jīng)濟困難，并提升了全球的不確定性，因此會密切關(guān)注通脹風險；貨幣政策操作上從關(guān)注利率上升“速度”改為關(guān)注利率上升的“幅度”。
　　3.發(fā)布會上，鮑威爾延續(xù)較鷹表態(tài)，但加息終點基本確定。從發(fā)布會上鮑威爾的發(fā)言和表態(tài)來看，其認為目前宣布抗擊通脹取得勝利還為時過早，整體表態(tài)延續(xù)了之前的鷹派態(tài)度，但同時表示通縮進程已經(jīng)開始。后續(xù)的加息路徑目前還是維持12月的判斷，加息終點基本確定。
　　加息幅度再度放緩，但降息或仍然較遠
　　1.通脹不斷走低、薪資增速減緩驅(qū)動本次加息幅度再次下降。在通脹連續(xù)回落以及勞動力市場韌性放緩的背景下，考慮到美國經(jīng)濟增長動能正在逐漸放緩，因此將加息幅度下調(diào)至25bp是一個較為合適的選擇，一則可以更好的觀察高利率環(huán)境下經(jīng)濟的走勢，以充分評估政策的滯后效應(yīng)；二則可以預(yù)留政策空間，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的各類經(jīng)濟金融風險。
　　2.美聯(lián)儲降息或仍較遠。雖然美聯(lián)儲正在放緩加息幅度，以避免造成過度緊縮，從而對經(jīng)濟造成較為嚴重的傷害，但是這并不意味著美聯(lián)儲將很快轉(zhuǎn)向降息，鮑威爾也在發(fā)布會上表示2023年不會降息。
　　市場或已對美聯(lián)儲“脫敏”，雙方分歧仍存
　　本次會議基本符合市場預(yù)期，雖然鮑威爾在發(fā)布會上表態(tài)依舊偏鷹，但其對于后續(xù)貨幣政策的表態(tài)并沒有超出之前美聯(lián)儲官員的表態(tài)范圍，疊加其對通脹的看法，市場可能將其解讀為“中性偏鴿”。從近期市場表現(xiàn)來看，市場或已對美聯(lián)儲“脫敏”，雙方分歧主要在通脹回落速度上，而這還需要更多的通脹數(shù)據(jù)加以驗證，勞動力市場走勢可能是當前需要關(guān)注的重點。發(fā)布會后，美股快速拉升，并最終收漲，美債收益率和美元指數(shù)快速下行。利率期貨顯示3月FOMC會議美聯(lián)儲加息25bp概率為85.6%。
　　風險提示：國際局勢緊張引發(fā)通脹超預(yù)期，新冠疫情形勢大幅惡化。