>> 東吳證券-比亞迪(002594)1月銷量同比增長，騰勢銷量環(huán)比向上-230202
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾朵紅,黃細(xì)里 |
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1月比亞迪新能源汽車銷量為15.13萬輛，同比增長62%。比亞迪1月電動車銷量15.13萬輛，同環(huán)比+62%/-36%，其中新能源乘用車出口10409輛，環(huán)比-8%。23年推出仰望品牌貢獻(xiàn)增量，我們預(yù)計23年總銷量超300萬輛，同增60%+，出口超20萬輛。
插混、純電份額環(huán)比持平，騰勢品牌銷量實(shí)現(xiàn)增長。1月比亞迪插混乘用車銷量為7.88萬輛，同環(huán)比+69%/-36%，占比52.5%，同比提升2pct，環(huán)比+0.2pct；純電乘用車銷量為7.11萬輛，同環(huán)比+54%/-36%，占比47.5%，同比下滑2pct，環(huán)比-0.2pct。王朝、海洋車型1月銷14.37萬輛；騰勢品牌1月銷6439輛，環(huán)比增長7.3%。
海外市場加速布局，貢獻(xiàn)出口增量。王朝網(wǎng)絡(luò)車型精簡向上，海洋網(wǎng)絡(luò)生物+軍艦兩大序列產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富；騰勢及仰望高端車型發(fā)布上市。此外，公司積極推進(jìn)海外市場布局，比亞迪正式進(jìn)入日本、墨西哥乘用車市場，同時純電動大巴已正式進(jìn)入印尼、毛里求斯等國，海外市場放量助力銷量增長，我們預(yù)計2023年比亞迪新能源車出口超20萬輛。
電池裝機(jī)量同比高增、全年出貨預(yù)計翻番以上增長。1月比亞迪動力和儲能電池裝機(jī)8.15GWh，同環(huán)比+71%/-27%。受益于歐洲戶儲及全球大電站項(xiàng)目，預(yù)計23年公司電池產(chǎn)量超200gwh，同比翻倍以上增長，其中儲能電池出貨30gwh，同增150%。
盈利預(yù)測與投資評級：考慮公司銷量持續(xù)高增，我們維持公司2022-2024年歸母凈利潤預(yù)期為168/302/401億元，同增451%/80%/33%，對應(yīng)PE53x/29x/22x，給予2023年35倍PE，目標(biāo)價363.3元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：電動車銷量不及預(yù)期、原材料價格波動等。
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