>> 方正證券-比亞迪(002594)1月喜迎開門紅，新能源乘用車單月市占率有望達(dá)40%-230202
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
段迎晟 |
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事件：
公司發(fā)布2023年1月產(chǎn)銷快報：1月汽車銷售15.1萬輛，同比+58.6%；其中新能源乘用車銷量15萬輛，同比+57.8%，乘用車中BEV車型銷量7.1萬輛，同比+53.8%，PHEV車型銷量7.9萬輛，同比+69.4%。
投資要點(diǎn)：
公司1月乘用車銷量15萬輛，預(yù)計占比國內(nèi)1月新能源乘用車銷量超40%。1月，公司新能源乘用車銷量15萬輛，同比+57.8%。乘聯(lián)會預(yù)估1月新能源車零售銷量36萬輛，公司占比超40%，較2022年新能源乘用車市占率提升12pct（2022年公司新能源乘用車銷量186萬輛，國內(nèi)新能源乘用車銷量654萬輛)。乘用車中BEV車型銷量7.1萬輛，同比+53.8%，PHEV車型銷量7.9萬輛，同比+69.4%。
海外市場：單月出口量穩(wěn)定破萬。1月，公司海外新能源車銷量1.09萬輛，連續(xù)第3個月出口破萬。同時1月，印度新德里國際車展，公司推出BYDATTO3限定款森林綠并亮相全新純電轎跑海豹。海豹成為在印度市場推出的第三款車型，將于2023Q4正式發(fā)布。我們認(rèn)為2023年海外市場將為公司銷量貢獻(xiàn)重要增量。
高端品牌逐步發(fā)力，騰勢逆勢而上，環(huán)比+7.3%。騰勢品牌單一車型MPVD9自2022年10月開啟交付，銷量快速提升，1月銷量6439輛，環(huán)比+7.3%，隨著車型持續(xù)爬產(chǎn)，D9銷量有望持續(xù)提升。同時公司在1月5日，發(fā)布仰望品牌及其核心技術(shù)“易四方”，并亮相硬派越野U8和純電動性能超跑U9，新車型均定位在百萬級。高價值量車型上市/交付，完善細(xì)分市場布局，提升公司品牌價值，同時高端車型銷量提升帶來高利潤空間。
盈利預(yù)測和投資評級：產(chǎn)能提升、海外出口、新品牌效應(yīng)，多因素助力公司銷量及業(yè)績持續(xù)提升。預(yù)計公司2022-2024年營收為4129/6197/7447億元；歸母凈利潤為163/272/350億元，對應(yīng)EPS為5.59/9.35/12.03元。維持公司“推薦”評級。
風(fēng)險提示：補(bǔ)貼退坡的影響；產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期；原材料價格上漲；出口不及預(yù)期。
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