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事件：公司收到國(guó)家藥品監(jiān)督管理局下發(fā)的帶狀皰疹減毒活疫苗的《藥品注冊(cè)證書(shū)》。本次獲批的帶狀皰疹減毒活疫苗適用于40歲及以上成人。
　　帶狀皰疹疫苗獲批落地，未來(lái)放量可期。公司作為帶狀皰疹疫苗首個(gè)獲批的國(guó)產(chǎn)廠商，有利于加快國(guó)內(nèi)帶狀皰疹疫苗滲透率持續(xù)提升。目前海外共有兩款帶狀皰疹疫苗上市，分別為默沙東的Zostavax以及GSK的Shingrix。Zostavax由默沙東研制并于2006年5月獲FDA批準(zhǔn)上市，是第一種常規(guī)推薦給老年人的帶狀皰疹減毒活疫苗；Shingrix由葛蘭素史克研發(fā)并于2017年10月獲FDA批準(zhǔn)上市，是基因重組亞單位疫苗。中國(guó)地區(qū)僅有葛蘭素史克生產(chǎn)的Shingrix已上市銷售，該疫苗于2020年6月28日正式在中國(guó)上市銷售。本次公司帶狀皰疹疫苗國(guó)內(nèi)獲批的年齡段為40歲及以上人群，相較于GSK的50歲以上人群范圍更廣。目前國(guó)內(nèi)40歲以上人群約7億人，帶狀皰疹疫苗滲透率不及1%，公司預(yù)計(jì)定價(jià)較GSK更低，免疫程序?yàn)?針，相較于GSK單針1600元兩針?lè)ǜ咝詢r(jià)比優(yōu)勢(shì)。
　　發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，彰顯公司發(fā)展信心。公司于2022年9月23日發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，計(jì)劃授予的激勵(lì)對(duì)象共108人，占公司總員工的8.8%，參與對(duì)象包含董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員等公司核心骨干。本次授予激勵(lì)對(duì)象的限制性股票數(shù)量為320萬(wàn)股，約占公告日公司股本總額0.78%。從業(yè)績(jī)目標(biāo)來(lái)看，2023-2025年收入分別為17/23/29.5億元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為3.5/5.7/8億元。本次激勵(lì)計(jì)劃發(fā)布有利于提高員工積極性，助力公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS分別為0.68元、1.39元、1.96元，對(duì)應(yīng)PE分別為96、47、33倍?？紤]到目前國(guó)內(nèi)新冠疫苗接種已經(jīng)基本完成，預(yù)計(jì)23年對(duì)于傳統(tǒng)疫苗的影響將會(huì)邊際減弱。同時(shí)公司帶狀皰疹疫苗成為國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批品種，預(yù)計(jì)帶來(lái)較大業(yè)績(jī)?cè)隽?，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：帶狀皰疹疫苗銷售不及預(yù)期、傳統(tǒng)疫苗銷售不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇。