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1月PMI數(shù)據(jù)亮眼，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期
　　2022年全國一般公共預(yù)算收入20.37萬億元，增長0.6%，一般公共預(yù)算支出突破26萬億元，增長6.1%，民生等重點領(lǐng)域支出得到有力保障；1月，制造業(yè)PMI為50.1%（前值47.0%，下同），非制造業(yè)PMI為54.4%（41.6%），其中服務(wù)業(yè)PMI較前值大幅上漲；繼央行、銀保監(jiān)會宣布建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制后，目前已有包括鄭州、天津、廈門、珠海、沈陽在內(nèi)的約30城已下調(diào)了首套房貸款利率；美聯(lián)儲2月議息會議上調(diào)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率25BP至4.50%-4.75%區(qū)間，鮑威爾表示，通脹放緩趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)；美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加51.7萬人，預(yù)期18.5萬人，前值22.3萬人，創(chuàng)下自2022年7月以來最大增幅。
　　市場流動性情況監(jiān)測：同業(yè)存單漲跌互現(xiàn)，節(jié)后資金面邊際轉(zhuǎn)松
　　央行本周（2022年1月30日-2月3日）公開市場操作凈回籠7200億元，其中開展7天逆回購8880億元，執(zhí)行利率為2.0%；14天逆回購到期16080億元，執(zhí)行利率為2.15%。發(fā)行并到期3M期央行票據(jù)互換50億元。下周預(yù)計回籠資金12380億元，其中7天逆回購到期12380億元。
　　貨幣市場層面，本周同業(yè)存單漲跌互現(xiàn)，資金面延續(xù)收斂趨勢。本周商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單6168.80億元，較上周增加2833.50億元，到期936.40億元，凈融資5232.40億元。銀行間質(zhì)押式回購日均成交額為5.06萬億，環(huán)比上升0.16萬億。截至本周五收盤，1M、3M、6M、1Y期同業(yè)存單收益率分為2.13%、2.34%、2.48%、2.60%，較上周五收盤分別變化-23.53bp、-3.97bp、+2.16bp、+4.59bp；節(jié)后資金面轉(zhuǎn)松，2月3日DR001、DR007、DR014分別報收1.27%、1.82%、1.83%，較上周收盤分別變化-42.73bp、-16.30bp、-42.77bp。
　　利率債市場跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比減少，債市收益率環(huán)比上行
　　本周共發(fā)行利率債91只，利率債發(fā)行總額5039.62億元，較上周環(huán)比減少1057.96億元。本周到期利率債1563.70億元，凈融資額3475.92億元。后續(xù)等待發(fā)行國債1120.00億元，等待發(fā)行地方政府債1441.28億元，政策銀行債300.00億元，等待發(fā)行利率債29只，等待發(fā)行總額2861.28億元。
　　本周國債收益率微降，長端國債收益率降幅度更加明顯。2月3日收盤較節(jié)前收盤分別變化-1.44bp、-0.77bp、-3.67bp、-3.88bp。本周國債期限利差較上周環(huán)比回落，10Y期與1Y期國債利差變化-2.44bp，10Y期與2Y期國債利差變化-3.11bp。國債期貨價格環(huán)比上周收盤小幅上漲，2Y、5Y、10Y期國債期貨價格較1月6日收盤分別變動+0.15%、+0.37%及+0.59%。
　　海外債市跟蹤：美債收益率環(huán)比上行，中美利差倒掛幅度邊際走闊
　　本周美國國債收益率環(huán)比上行，2月3日美國1Y、2Y、5Y及10Y期國債收益率較上周收盤分別變化+11bp、+11bp、+5bp、+1bp。本周美債延續(xù)倒掛趨勢，倒掛幅度再次邊際擴大，10Y與2Y期美債利差-10bp，前值-1bp；10Y與5Y期美債利差-4bp，前值-2bp。本周中美利差倒掛持續(xù)，倒掛幅度環(huán)比走闊，其中2Y期中美國債利差-188bp，前值-171bp，較上周擴大17bp；10Y期中美國債利差-64bp，前值-55bp，較上周擴大9bp。
　　風(fēng)險提示：疫情擴散超預(yù)期；政策變化超預(yù)期。